Det tyska försvarsjätten Rheinmetall kommer att släppa sin rapport för räkenskapsåret 2025 den 11 mars.
Rheinmetall RHM
- Vårt uppskattade verkliga värde: 2220,00 EUR
- Morningstar Rating: ★★★★
- Ekonomisk vallgrav: Bred
- Morningstar Uncertainty Rating: Medelhög
Vad vi förväntar oss av Rheinmetalls rapport
Inför Rheinmetalls helårsresultat för 2025 förväntar vi oss att orderingången kommer att öka under fjärde kvartalet efter en svagare period i mitten av året, främst på grund av en tillfällig avmattning i tyska upphandlingsbeslut under regeringsskiftet. Eftersom budgetgodkännanden återupptogs mot slutet av året och försvarsutgifterna ökade i hela Europa – särskilt i Tyskland – förväntar vi oss att försenade program kommer att omvandlas till kontrakt, vilket kommer att stödja en återhämtning i nomineringar och stärka företagets redan höga orderstock.
Vi ser den starkaste orderutvecklingen inom vapen och ammunition, vilket återspeglar en fortsatt stark efterfrågan i Europa på artilleriammunition och påfyllning av lager. Elektroniska lösningar bör fortsätta att gynnas av luftförsvarssystem och digitaliseringsprogram, medan tillväxten inom fordonssystem sannolikt kommer att förbli mer måttlig på grund av programmens tidsplanering, trots fortsatta bidrag från pansar- och logistikplattformar.
När det gäller kassaflödet förväntar vi oss en svagare fri kassagenerering 2025 jämfört med föregående år, driven av lägre förskottsbetalningar från försenade kontraktsplaceringar, högre lageruppbyggnad inför leveranser och ökade investeringar kopplade till kapacitetsutbyggnad.
Slutsats: Sammantaget tyngde inköpstidpunkten order och kassaflöde tidigare under året, men den underliggande efterfrågan är fortsatt stark, och orderingången och orderstockens tillväxt vid årets slut speglar tydligare Europas pågående upprustningscykel. Rheinmetall är ett av våra bästa aktieval i sektorn och handlas med fyra stjärnor. Trots den senaste tidens uppgång på aktiemarknaden ser vi en uppgång på cirka 20 % jämfört med vårt uppskattade verkliga värde.
