Vestas: Aktienkurs steigt, nachdem Großbritannien Mingyangs Offshore-Windkraftpläne aus Sicherheitsgründen blockiert

Wichtige Morningstar-Kennzahlen für Vestas Wind Systems

• Fair Value-Schätzung
  : 175 DKK
• Morningstar Rating
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Keines
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Hoch

Die britische Regierung hat Mingyangs 1,5 Milliarden GBP teures Werk zur Herstellung von Offshore-Windkraftanlagen in Schottland blockiert und signalisiert, dass sie den Einsatz der Turbinen in britischen Offshore-Projekten aus Gründen der nationalen Sicherheit nicht unterstützen werde. Die Vestas-Aktie stieg nach dieser Nachricht um 6 %.

Warum das wichtig ist: Die Entscheidung des Vereinigten Königreichs kommt den europäischen Anbietern von Offshore-Windkraftanlagen zugute und bestärkt uns in unserer Ansicht, dass die Marktdurchdringung chinesischer OEMs in Europa trotz ihrer strukturellen Kostenvorteile und starker Anreize zur internationalen Expansion angesichts des intensiven inländischen Wettbewerbs weiterhin von staatlichen Maßnahmen abhängig bleiben wird.

• Parallel dazu stellte Vestas einen Plan zum Bau einer Gondel- und Montageanlage für seine Flaggschiff-Offshore-Windkraftanlagen vom Typ V236-15,0 MW in derselben Region vor, den wir als strategisch sinnvoll erachten. Das Projekt hängt von Auftragserfolgen bei den ER7- und ER8-Auktionen im Vereinigten Königreich ab und könnte zwischen 2029 und 2030 in Betrieb gehen.
• Im Falle der Umsetzung würde die Anlage die Position von Vestas stärken, um sowohl Projekte im Vereinigten Königreich als auch in der Nordsee zu bedienen, wo die langfristigen Ziele von 300 GW installierter Offshore-Windkapazität bis 2050 im Rahmen des jüngsten „North Sea Offshore Wind Investment Pact“ bekräftigt wurden.

Fazit: Wir behalten unsere Fair Value-Schätzung von 175 DKK und unser „No-Moat“-Rating für Vestas bei. Die Entscheidung der britischen Regierung und die geplante Anlage haben in den letzten drei Tagen zu einem Kursanstieg von 10 % geführt, wobei die Aktie nun leicht unter unserer Fair Value-Schätzung gehandelt wird.

• Obwohl dies positiv zu bewerten ist, sehen wir die jüngsten Entwicklungen nicht als Beweis für eine vollständige Abkopplung chinesischer OEMs von Europa an. Dennoch unterstreicht der Ausschluss von Mingyang-Turbinen aus britischen Offshore-Projekten ein erhebliches politisches Risiko für chinesische Akteure und bietet lokalen Anbietern einen gewissen Schutz, insbesondere bei kritischen Projekten.