Fraport: Unsere Einschätzung zur Aktie nach den Halbjahreszahlen

Wichtige Morningstar-Kennzahlen für Fraport

• Fair Value-Schätzung
  : 80 EUR
• Morningstar Rating
  : ★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Keins
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Mittel

Was wir von den Fraport-Zahlen halten

Fraport FRA meldete gemischte Ergebnisse für das erste Halbjahr 2026, wobei die Stärke an den internationalen Flughäfen die Schwäche am Frankfurter Flughafen aufgrund von Streiks bei der Lufthansa Group und des rückläufigen Verkehrsaufkommens aus dem Nahen Osten teilweise ausglich. Die Prognosen auf Segmentebene wurden leicht angepasst, doch der Konzern rechnet weiterhin mit einem EBITDA von bis zu 1,5 Milliarden EUR.

Fazit: Wir senken unsere Fair Value-Schätzung um 5 Prozent von 84 EUR auf 80 EUR pro Aktie, nachdem wir unsere Verkehrsprognose für den Frankfurter Flughafen für das Gesamtjahr nach unten korrigiert und unsere Prognose für den Personalaufwand angehoben haben. Unsere EBITDA-Schätzung für 2026 sinkt infolgedessen um 4 Prozent auf 1,45 Miliarden EUR.

• Zwar liegen wir leicht unter der EBITDA-Prognose für 2026, sehen jedoch Aufwärtspotenzial, da die Aktien gegenüber den Höchstständen vom Februar um über 20 Prozent nachgegeben haben. Letztendlich betrachten wir die Streiks bei der Lufthansa und die Verzögerungen bei den Flugzeugauslieferungen als vorübergehend, und anhaltende Störungen im Nahost-Verkehr könnten dem Transferverkehr am Frankfurter Flughafen noch zugutekommen.
• Zudem tritt Fraport nach dem Abschluss mehrerer Großprojekte, darunter das neue Terminal 3 am Frankfurter Flughafen, in eine Investitionspause ein. Das ermöglicht es dem Unternehmen, seine Bilanz zu entschulden und die Renditen für die Aktionäre im nächsten Jahrzehnt zu steigern.

Wichtige Kennzahlen: Der internationale Umsatz ohne IFRIC 12 stieg im Jahresvergleich um 8,8 Prozent, wobei das EBITDA um 14,1 Prozent auf 251 Millionen EUR zulegte. Fraport Greece verzeichnete ein Passagierwachstum von 5,4 Prozent, der Flughafen Lima steigerte sein EBITDA im ersten Halbjahr trotz rückläufiger Passagierzahlen um 30 Prozent auf 71,4 Millionen EUR.