Wichtige Morningstar-Kennzahlen für AkzoNobel
- Fair Value-Schätzung: 75 EUR
- Morningstar Rating: ★★★★
- Morningstar Economic Moat Rating: Schmal
- Morningstar Uncertainty Rating: Mittel
Unsere Einschätzung der Ergebnisse von AkzoNobel
AkzoNobel AKZA meldete gemischte Ergebnisse für das vierte Quartal mit einem Umsatzrückgang von 9 %, der auf leicht geringere Absatzmengen und erneut erhebliche negative Auswirkungen der Währungsumrechnung zurückzuführen ist - und das obwohl die laufenden Maßnahmen zur Kosteneffizienz die operative Marge für das Gesamtjahr auf 11,4 % steigerten.
Warum das wichtig ist: Der Umsatzrückgang im vierten Quartal war in erster Linie auf negative Währungseffekte zurückzuführen, die unserer Meinung nach nicht lange anhalten werden. Die Absatzmengen gingen in diesem Quartal in allen drei Segmenten von Akzo um 1 % bis 3 % zurück, was ebenfalls nur kurzfristig anhalten dürfte.
- Während das Geschäft bei Pulverlacken und Industrielacken weiterhin mit Gegenwind zu kämpfen hat, erzielte das Dekorationsgeschäft einen höheren Betriebsgewinn, was hauptsächlich auf Kostensenkungen zurückzuführen ist.
- AkzoNobel meldete für das Quartal eine bereinigte EBITDA-Marge von 13 %, was einem Anstieg von 70 Basispunktenim Vergleich zum Vorjahr entspricht, da Kosteneinsparungsmaßnahmen und steigende Verkaufspreise weiterhin zu einer Margenausweitung in einem schwierigen operativen Umfeld führten.
Fazit: Wir behalten unsere Fair Value-Schätzung von 75 EUR für AkzoNobel mit seinem schmalen Economic Moat bei, einschließlich einer 50-prozentigen Wahrscheinlichkeit, dass das Unternehmen bis Anfang 2027 eine Fusion mit Axalta abschließen wird, die in den folgenden Jahren zu einer Steigerung der operativen Marge um mehrere Prozentpunkte führen könnte.
- AkzoNobel notiert rund 24 % unter unserer revidierten Fair Value-Schätzung und würde mit seinem mittleren Morningstar Uncertainty Rating unserer Ansicht nach einen attraktiven Wert unter 52,50 EUR pro Aktie darstellen.
