Kriget i Iran dominerade nyhetsrubrikerna i mars av goda skäl. Konflikten har redan fått omfattande konsekvenser för oljepriserna och energiförsörjningen världen över, och risken för ytterligare störningar ökar om kriget fortsätter.
Aktiemarknaderna och obligationsmarknaderna vände nedåt globalt i slutet av första kvartalet i väntan på en oljeprischock för företag och ekonomier. Energi- och råvaruaktier gynnas dock vanligtvis av högre oljepriser och steg kraftigt när kriget bröt ut.
I detta kvartals utgåva av Morningstar Markets Observer fördjupar vi oss ytterligare i dess effekter på tillgångspriser, obligationsräntor och ekonomin. Nedan följer några viktiga iakttagelser från rapporten som rör kriget i Iran.
Kriget i Iran upphäver tidigare framsteg
Avkastning hittills i år för Morningstars landsindex
De globala aktiemarknaderna svängde från uppgångar till kraftiga nedgångar efter utbrottet av kriget i Iran. Avkastningen var överlag positiv fram till slutet av februari, med starka uppgångar i Sydkorea, Thailand och Egypten i spetsen, samt en stabil utveckling i Latinamerika och delar av Europa. Aktiemarknaderna föll i alla regioner efter att eskaleringen inleddes den 28 februari, vilket speglade den globala känsligheten för energi- och handelschocker.
Medan råvarupriserna steg gick aktierna på tillväxtmarknaderna tillbaka i mars då investerarna sålde av riskfyllda tillgångar. Tillväxtekonomier är generellt sett mer känsliga för olje- och råvarupriserna än utvecklade länder, vilket resulterade i den kraftigare nedgång som framgår nedan. Morningstar Emerging Markets Index sjönk med 12,6 procent bara under mars månad. Det var dock fortfarande en av de tillgångsklasser som presterat bäst under de senaste 12 månaderna, med en uppgång på nästan 27 procent trots den senaste tidens utförsäljning.
De utvecklade länderna i Europa och Asien är särskilt känsliga för denna konflikt och tappade under mars en del av de kraftiga uppgångar som noterats under 2025. Saudiarabien och Irak är viktiga energikällor för Europa, och Japan är starkt beroende av olja från Mellanöstern – varav en stor del transporteras genom Hormuzsundet. Dessa utvecklade ekonomier kan fortsätta att drabbas om denna viktiga farled skulle vara avstängd under en längre period. Handlarna tog in dessa fakta i mars, vilket ledde till en nedgång på 9,9 procent under en månad för Morningstar Developed Markets ex-US Index – bättre än tillväxtmarknaderna, men en större nedgång än amerikanska aktier. Det indexet bestod av ungefär tre fjärdedelar europeiska utvecklade och japanska aktier i slutet av mars.
USA gynnas av att vara en stor oljeproducent och av att geografiskt sett ligga långt bort från eventuella leveranshinder, såsom en stängning av Hormuzsundet. Även om högre olje- och gaspriser sannolikt kommer att påverka näringslivet negativt och sätta press på inflationen, är den amerikanska ekonomin och aktiemarknaden relativt väl rustade för att hantera en tillfällig konflikt i Mellanöstern. I linje med detta sjönk Morningstar US Market Index endast med 5 procent i mars. Trots den måttliga nedgången jämfört med globala jämförelsegrupper har indexet under det senaste året haft löpande efterföljande resultat jämfört med utvecklade marknader och tillväxtmarknader.
Löpande avkastning för de viktigaste tillgångsslagen under de senaste 12 månaderna
Penningpolitiken ska skärpas för att motverka oljeprischocken
Marknaderna är överlag överens om att det kommer att krävas högre räntor för att motverka det inflationstryck som uppstått till följd av oljeprischocken. I december 2025 hade terminsmarknaderna prisat in räntesänkningar på cirka 0,5 procentenheter för federal funds-räntan under 2026, men nu prisar de in noll sänkningar. När det gäller Bank of England och Europeiska centralbanken prisar marknaderna till och med in räntehöjningar under 2026.
Federal Reserve, Europeiska centralbanken och Bank of England: marknadens förväntningar på styrräntornas utveckling
Vad kriget i Iran innebär för ränteplaceringar
Morningstar Investment Management ser tre möjliga scenarier framöver. En kortvarig uppgång som snabbt vänder (scenario 1) är hanterbar för de flesta portföljer. En längre men delvis begränsad störning (scenario 2) börjar skilja vinnare från förlorare, medan en ihållande chock som håller oljepriset på en hög nivå (scenario 3) är något helt annat – löptiden blir en belastning, kreditspreadarna ökar och statsskulderna i tillväxtmarknaderna drabbas av tvåsiffriga förluster.
Simulerade 12-månadersavkastningar utifrån olika konfliktscenarier
Oavsett vilket scenario som blir verklighet gör långsiktiga investerare klokt i att strunta i bruset och istället se marknadens volatilitet som ett tillfälle att göra en översyn av sina portföljer och omfördela dem vid behov. Få kortsiktiga händelser har visat sig vara skadliga för aktiemarknaden på lång sikt, även om de omedelbara effekterna kan se dystra ut. Hittills har marknaderna visat sig motståndskraftiga. Låt oss se vad det andra kvartalet har att erbjuda.
Preston Caldwell, Hong Cheng, Sbidag Demerjian och Sean Murphy har bidragit till denna artikel.
Prenumerera på nyhetsbrevet Morningstar Research Insider för att varje månad få denna rapport och andra viktiga forskningsrapporter direkt till din inkorg.
