Det är något konstigt på gång. Space Exploration Technologies ( SPCX ) kommer att få en betydligt högre viktning i flera viktiga index, just när aktiekursen har börjat vackla.
Stora aktieindex som Russell 1000, Morningstar US Total Market och MSCI USA viktar sina innehav utifrån deras börsvärde justerat för fritt omsättningsbart aktiekapital. Det innebär att om företag A och företag B har samma totala marknadsvärde, men företag A har en högre andel fritt omsättningsbara aktier, får företag A en högre viktning än företag B i dessa tre index.
Det är därför som SpaceX, med ett totalt börsvärde på 1,4 biljoner USD i slutet av juli, tilldelades samma vikt på 0,08 % i Russell 1000 som Delta Air Lines (DAL), vars börsvärde uppgick till 57,0 miljarder USD.
Situationen kommer att förändras mycket snart. Rymd- och AI-företagets vikt i indexet kommer att minst fördubblas, oavsett om aktiekursen stiger eller sjunker fram till nästa ombalanseringsdatum för respektive index.
Den 6 augusti, efter företagets första rapport om resultatet, blev över 900 miljoner aktier i SpaceX tillgängliga för försäljning av insiders. Detta motsvarar 143 % av de 639 miljoner aktier som fanns tillgängliga strax efter börsintroduktionen. Om alla övriga faktorer förblir oförändrade kommer SpaceX:s marknadsvärde, justerat för antalet aktier i omlopp, att öka med 2,43 gånger. Detta skulle föra aktien in bland de 100 största innehaven i Russell 1000-indexet och ge den en viktning på cirka 0,20 procent – i närheten av CVS Health (CVS), Pfizer (PFE) och Deere & Company ( DE).
Konsekvenser för indexfonder
Indexfonderna kommer att tvingas köpa fler SpaceX-aktier just när insiders säljer. Detta bidrar till att balansera utbudet och efterfrågan på dessa aktier, men det innebär också att det kan vara svårt att fastställa aktiens verkliga värde och handelsjämvikt på kort sikt. Mognadsperioder kan hjälpa många index att hantera volatila kursrörelser medan marknaden stabiliserar sig. En mognadsperiod, eller väntetid, hindrar indexfonder från att köpa en aktie strax efter börsintroduktionen för att undvika volatil eller obalanserad handel under veckorna och månaderna efter börsintroduktionen.
När det gäller stora börsintroduktioner som SpaceX avstår dock många index från karenstiden för att få en mer korrekt bild av ett visst marknadssegment. Följaktligen köpte iShares Russell 1000 ETF (IWB), Vanguard Morningstar US Stock Market ETF (
VTI)
När köpte de stora indexen in SpaceX?
Trots att indexen sjönk med 31 % i juli kommer de att öka sin exponering mot SpaceX vid nästa planerade ombalansering. Detta strider mot marknadsvärdesviktning, som är utformad för att automatiskt anpassa positionernas storlek utifrån aktiens marknadsvärde. Det är en effektiv viktningsmetod där vikterna stiger och sjunker i takt med aktiekursernas rörelser.
Vikterna kan också stiga och sjunka i takt med förändringar i ett akties fria aktiekapital. Men det är vanligtvis ovanligt för företag som har varit börsnoterade i flera år. Många företag har andelar av fria aktier som ligger långt över 90 %, vilket gör att deras marknadsvärde justerat för fria aktier i stort sett motsvarar deras totala marknadsvärde. SpaceX och ett fåtal andra företag som leds av grundarna har lägre andelar av fria aktier, vilket innebär att stora aktieemissioner kan påverka deras position i många index väsentligt.
Här anges när investerare kan förvänta sig att de olika stora indexen kommer att justera sina SpaceX-positioner utifrån nästa planerade ombalansering. Observera att S&P inte kommer att ta in SpaceX i sitt flaggskeppsindex S&P 500 förrän tidigast i juni 2027 på grund av den obligatoriska ettåriga karenstiden. Kraven på lönsamhet kan ytterligare fördröja aktiens inträde.
Schema för större omfördelningar av index
Aktieemissioner kommer också att påverka SpaceX:s fria aktiekapital och därmed företagets vikt i vart och ett av de ovan nämnda indexen. Nedan redovisas kommande aktieemissioner, aktiens möjliga andel av det fria aktiekapitalet efter varje emission samt dess beräknade marknadsvärde justerat för det fria aktiekapitalet. Marknadsvärdena justerade för det fria aktiekapitalet kan komma att ändras beroende på var SpaceX-aktien handlas vid respektive emissionsdatum.
Återstående utgivningar av SpaceX-aktier 2026
Om man utgår från kurserna den 31 juli bör SpaceX tilldelas en vikt på cirka 0,70 % i Russell 1000-indexet efter ombalanseringen den 11 december. Företagets vikt i de övriga indexen efter deras respektive ombalanseringar kommer att baseras på det fritt omsättningsbara marknadsvärdet vid varje ombalanseringsdatum.
Det långsiktiga spelet
Kortsiktiga kursrörelser bör ha liten betydelse för indexfondsinvesterare. SpaceX:s kraftiga kurssvängningar under de första handelsmånaderna är inte unika för just den aktien, men företagets totala storlek och den allmänna uppmärksamheten har riktat strålkastarljuset mot mindre kända indexregler. Även med kommande aktieemissioner förväntas SpaceX inte utgöra mer än 1 % av de stora amerikanska marknadsindexen inom den närmaste framtiden. Kurssvängningarna kommer därför att ha relativt liten inverkan på en indexfonds övergripande utveckling.
