Viktiga Morningstarbetyg för Apple
- Fair Value Estimate: 240 USD
- Morningstar Rating: ★★
- Morningstar Economic Moat Rating: Bred
- Morningstar Uncertainty Rating: Medium
Vad vi tyckte om Apples rapporter
Apple AAPL:s resultat för kvartalet var starkt, med intäkter som ökade med 8% jämfört med föregående år till 102 miljarder USD och en bruttomarginal som ökade med 100 punkter jämfört med föregående år till 47,2%. Decemberprognosen var ännu bättre, med en förväntat tvåsiffrig omsättningstillväxt, liksom ytterligare utvidgning bruttomarginalen.
Varför det är viktigt: Den exceptionellt starka prognosen för iPhone-intäkterna, med tvåsiffrig tillväxt på årsbasis under nästa kvartal, överträffade våra förväntningar och visar på en stark efterfrågan på iPhone 17-serien, inklusive den nya iPhone Air. Vi ser positivt på att Apple uppvisar stark tillväxt trots motvind från den kinesiska marknaden.
- Intäkterna från tjänsteverksamheten ökade med hela 15% jämfört med samma kvartal föregående år, och prognosen tyder på en fortsatt stark utveckling. Apples tjänsteverksamhet ser säkrare ut efter ett antitrustbeslut för Google i september, vilket gjorde det möjligt för företaget att fortsätta betala Apple för att vara standardwebbläsare på sina enheter.
- Lönsamheten fortsätter att imponera, trots att Apple absorberar ytterligare kostnader till följd av tullar. Vi bedömer att tullarna innebär en belastning på marginalerna på cirka 100 baspunkter, vilket gör bolagets prognos om en rekordhög bruttomarginal under decemberkvartalet desto mer anmärkningsvärd.
Slutsatsen: Vi höjer vår uppskattning av verkligt värde för Apple till 240 USD per aktie, från 210 USD. Vi är imponerade av tillväxt och lönsamhet trots en långsam utrullning av artificiell intelligens, tullar och motvind i Kina. Ändå tycker vi att marknadens värdering är utmanande.
- iPhone och tjänster driver tillväxten för hela företaget, och vi förväntar oss ett bra år för iPhone-intäkterna efter några år med lägre tillväxt. Vi förväntar oss att tjänstesegmentet fortsätter att växa med låga tvåsiffriga tal, särskilt med större övertygelse om hållbarheten i betalningarna från Google.
- Vi förväntar oss att bruttomarginalerna fortsätter att stiga när Apple gynnas av en större andel högmarginaltjänster och stark prisposition i premiumsegmentet för iPhone. Den egna chiputvecklingen väntas samtidigt hålla nere produktionskostnaderna.
