Belangrijkste punten
- Uit gegevens van Morningstar blijkt dat de hausse in de AI-sector ertoe heeft geleid dat een buitengewoon groot aantal aandelen het afgelopen jaar een koersstijging van 100% of meer heeft doorgemaakt.
- Een paar van deze aandelen, waaronder SanDisk, zijn de afgelopen twaalf maanden met meer dan 100% gestegen.
- Analisten van Morningstar zeggen dat er maar een paar aandelen zijn met een koers van meer dan 100 dollar die overgewaardeerd zijn, en dat er slechts een handvol van die aandelen zijn die over duurzame concurrentievoordelen beschikken.
Dankzij de opkomst van kunstmatige intelligentie is de groep aandelen die met meer dan 100% stijgen wel wat minder exclusief geworden.
Het afgelopen jaar zijn 42 aandelen in de Morningstar US Large-Mid Market Index meer dan verdubbeld, met een koersstijging van meer dan 100 procent (gemeten tot en met 8 juni). Dat is meer dan twee keer zoveel als gemiddeld in de afgelopen tien jaar. Alleen al de laatste zes maanden zijn twaalf aandelen elk meer dan 100 procent gestegen. Het overgrote deel daarvan is toe te schrijven aan de hausse op het gebied van AI-infrastructuur.
Tot de koplopers van de triple digit-club van afgelopen jaar behoort chipleverancier SanDisk SNDK, met een koersstijging van maar liefst 4.094,1% – een duizelingwekkend begin van het jaar na de afsplitsing van moederbedrijf Western Digital WDC in februari vorig jaar. Tweede is energie-serverbedrijf Bloom Energy BE, met een stijging van 1.064,2%. Bloom sloot recent een overeenkomst met IT-bedrijf Oracle om stroom te leveren aan diens AI-datacenters.
“Dat de triple digit-club steeds meer leden krijgt, laat zien hoe enorm veel er in AI is geïnvesteerd”, zegt Dan Lefkovitz, strateeg bij Morningstar Indexes. “Veel van de winnaars leveren de bouwstenen voor AI, of dat nu rekenchips, geheugenchips of datacenters zijn.”
De groep aandelen met een koersstijging van meer dan 100 procent is zowel qua aantal als omvang groter dan anders. Bedrijven uit de sectoren technologie en industrie maken het grootste deel van de lijst uit. Analisten van Morningstar geloven dat de meeste van deze aandelen overgewaardeerd zijn en geen duurzame concurrentievoordelen bieden, al zijn er een paar uitzonderingen. Mocht de markt zich tegen AI keren, dan lopen beleggers het risico op grote verliezen te leiden.
Aandelen in de ‘triple digit-club’
De huidige 42 aandelen waarvan de koers afgelopen jaar meer dan 100% is gestegen, is hoger dan anders. De afgelopen tien jaar haalden gemiddeld slechts 19 aandelen van de in totaal meer dan 500 aandelen die deel uitmaken van de US Large-Mid Market Index dat in een willekeurige maand.
Niet alleen het aantal bedrijven dat deze 100%-grens passeert, is gestegen; ook de omvang van de stijgingen is groter geworden. Dat vloeit voort uit het thema: de infrastructuur voor AI. De mediane stijging binnen de triple digit-groep was afgelopen mei 182%, 50 procentpunten hoger dan tien jaar geleden en 40 punten boven de mediane waarde in de afgelopen tien jaar.
De koers van zes aandelen uit deze index steeg afgelopen jaar meer dan 500%: SanDisk, Bloom, leverancier van harde schijven Western Digital (stijging van 851%), geheugen- en opslagchipsfabrikant Micron Technology MU (stijging van 774,9%), leverancier van harde schijven Seagate Technology STX (stijging van 592,8%) en leverancier van apparatuur en software voor glasvezelnetwerken Ciena CIEN (stijging van 541,7%).
De laatste keer dat de koers van zes aandelen (of meer) elk meer dan 500% steeg, was in de 12 maanden voor september 2025. Destijds ging het om een minder smal thematisch gezelschap: onafhankelijk energieproducent Oklo OKLO, luchtvaart- en defensiebedrijf Rocket Lab RKLB, reclamegigant AppLovin APP, particulier beleggersplatform Robinhood HOOD, en twee techaandelen.
Tech- en industriesector domineren de ‘triple digit-club’
Technologie-aandelen hebben al lang een dominante positie, maar die ontwikkeling is nog sterker geworden. Momenteel maakt 60% van de aandelen van de triple digit-club deel uit van de technologiesector. Dat was gemiddeld slechts 38%, de afgelopen tien jaar, het hoogste percentage van alle economische sectoren. De overige aandelen zijn afkomstig uit de sectoren industrie, communicatiediensten, energie en basismaterialen.
„De steeds hogere AI-golf geeft duidelijk alle sectoren een duwtje in de rug“, zegt Lefkovitz. „Gemeten naar sector hebben de technologiesector en verwante sectoren, zoals die van communicatiediensten, het meeste geprofiteerd. Als je kijkt naar de beleggingsstijl, dan gaat het om groei-aandelen.“
Per sector zijn bedrijven uit de chipindustrie, producenten van chipapparatuur en -materialen, elektronische componenten en hardware voor computers sterk vertegenwoordigd. Van de 42 aandelen met een rendement van meer dan 100% zijn er twaalf afkomstig uit de chip-, chipapparatuur- en chipmaterialensector. Het beste in deze categorie presteert Micron, dat geheugen- en opslagchips maakt: het aandeel steeg 774,9% in de twaalf maanden tot en met 8 juni. Op twee staat de aloude chipgigant Intel INTC: de koers van dit aandeel is in dezelfde periode 449,7% gestegen.
In het verleden waren aandelen met een rendement van meer dan 100% breder verspreid over verschillende sectoren. Bijvoorbeeld in 2021, toen de aandelenkoers sterk herstelde van het dieptepunt dat de coronacrisis in maart 2020 had veroorzaakt. Aandelen uit negen van de in totaal elf sectoren die Morningstar onderscheidt, haalden de lijst van aandelen die een rendement van meer dan 100% bereikten - Tesla TSLA en Pinterest PINS voorop.
‘Triple digit’-aandelen en hun moats
Op dit moment heeft geen van de vijf aandelen waarvan de koers met meer dan drie cijfers een brede moat-rating. Uit de Top 10 hebben alleen Ciena en Marvell een small moat, wat betekent dat Morningstar-analisten denken dat zij hun concurrentievoordeel nog minstens tien jaar zullen behouden. Teradyne, dat testapparatuur voor chips maakt, heeft een brede moat-rating, wat betekent dat Morningstar verwacht dat het de komende twintig jaar of langer het beter zal doen dan zijn concurrenten.
Van de 42 aandelen waarvan de koers meer dan 100% steeg in de maand mei hebben er zeventien geen moat, elf een small moat en acht een wide moat. De overige aandelen zijn nog niet beoordeeld.
Zijn de aandelen met een koerswinst van meer dan 100% nog koopwaardig?
Op dit moment zijn vrijwel alle aandelen op de lijst, waarvan de koers meer dan 100% is gestegen, overgewaardeerd. Van de 29 aandelen met een koersstijging van meer dan 100% afgelopen maand die Morningstar volgt, hebben er achttien (iets meer dan 60%) een tweesterren-rating, wat erop duidt dat zij matig overgewaardeerd zijn. Drie aandelen zijn behoorlijk overgewaardeerd en zes stuks redelijk gewaardeerd.
Zelfs na koersstijgingen van meer dan 100% zijn er twee aandelen die ondergewaardeerd blijven. Het eerste aandeel is Alphabet GOOG/GOOGL, het moederbedrijf van Google, dat tegen een korting van 16% wordt verhandeld vergeleken met Morningstars Fair Value Estimate van 433 dollar per aandeel. Ook ondergewaardeerd is Hewlett Packard Enterprise HPE, leverancier van systemen voor data-opslag en netwerken. Dit aandeel wordt verhandeld met een korting van 25% ten opzichte van de Fair Value Estimate van 64 dollar per aandeel.
Senior aandelenanalist Seth Goldstein schreef in een recente notitie over Hewlett Packard: “Hewlett Packard heeft het tweede kwartaal ijzersterke resultaten behaald, waardoor het de reorganisatie waar oorspronkelijk meerdere jaren mee gemoeid zouden zijn, sneller kan afronden.” Volgens Goldstein was de hogere omzetgroei te danken aan de grote vraag naar servers van GP, die samenhangt met de opkomst van autonome AI-systemen, die zelfstandig taken kunnen uitvoeren.
Moeten beleggers zich zorgen maken?
Door de hoogvliegers, aandelen waarvan de koers met meer dan 100% is gestegen, “is het concentratierisico op de Amerikaanse aandelenmarkt groter geworden“, zegt Lefkovitz. Volgens zijn berekeningen maakte de technologiesector in mei 37% uit van de Amerikaanse markt. „Dat is meer dan tijdens de internetbubbel. De Amerikaanse aandelenmarkt is steeds afhankelijker geworden van AI-aandelen. De laatste tijd is die afhankelijkheid beleggers ten goede gekomen.” Maar het kan ook zorgen voor grotere volatiliteit: “Als het beleggerssentiment of de fundamentele factoren zich tegen het AI-thema keren, zijn beleggers kwetsbaar voor verliezen.”
De ‘triple digit-club’: wie horen erbij?
Hier volgt de volledige lijst van aandelen die deel uitmaken van deze club:
