Metriche chiave di Morningstar per Ferrari
- Fair Value Estimate: EUR 370
- Morningstar Rating: ★★★★
- Economic Moat: Ampio
- Morningstar Uncertainty Rating: Medio
Il commento alla trimestrale
Ferrari RACE ha chiuso il 2025 con una solida performance nel quarto trimestre, registrando una crescita del fatturato e dell’EBIT rispettivamente del 4% e del 10%, mentre le consegne sono diminuite del 5% su base annua a causa del continuo ricambio dei modelli. I numeri di fine esercizio dell’azienda hanno superato le attese anche quest’anno. Nella seduta di ieri, 10 febbraio, il titolo ha guadagnato il 10,19%.
Perché è importante: Ferrari continua a dimostrare la forza della sua strategia “value-over-volume”, guidando la crescita del fatturato e la redditività nonostante le spedizioni annuali siano rimaste invariate. Il margine EBIT ha raggiunto il 29,5% nel 2025, superando in modo significativo le previsioni del management pari al 29,0%.
- Nel quarto trimestre, i contributi positivi dei segmenti 12Cilindri e SF90 XX hanno portato a un mix di prodotti e prezzi più ricco, compensando la prevista uscita di scena della Daytona. I costi di ricerca e sviluppo e quelli legati alla Scuderia Ferrari inferiori alle attese hanno ulteriormente sostenuto un’espansione del margine EBIT di 150 punti base al 28,5%.
- In prospettiva, l’aumento degli ammortamenti legati al lancio di nuovi modelli e l’incremento delle spese per il reparto gare peseranno sulla base dei costi. Di conseguenza, il management prevede un margine EBIT sostanzialmente stabile nel 2026, nonostante la crescita prevista del 5% del fatturato, sostenuta da un mix favorevole e dal continuo slancio dei ricavi derivanti dalle reparto gare e dal lifestyle.
Le stime degli analisti: confermiamo la nostra stima del fair value a EUR 370 per Ferrari. Dopo il balzo successivo alla pubblicazione dei risultati, il titolo continua a essere scambiato con uno sconto di circa il 20% rispetto alla nostra valutazione.
- I nuovi obiettivi di Ferrari per il 2026 restano conservativi. Con l’aumento dei volumi della F80 e il lancio di nuovi modelli destinati a migliorare il mix, vediamo emergere potenziali catalizzatori nella seconda metà dell’anno, con il miglioramento della visibilità.
Cosa aspettarsi nei prossimi mesi: Ferrari Luce, il primo veicolo elettrico dell’azienda, sarà presentato a maggio, con le prime consegne previste per il quarto trimestre del 2026. Prevediamo che il prezzo rifletterà il suo elevato contenuto tecnologico, fornendo un ulteriore supporto alla redditività a seconda della risposta del mercato.
