Résultats de Brookfield : un trimestre solide pour le gestionnaire d’actifs alternatifs

Principaux indicateurs clés Morningstar pour Brookfield Asset Management

• Estimation de juste valeur
  : 70 $ CA
• Cote Morningstar
  : ★★★
• Cote de bastille économique Morningstar
  : Faible
• Cote d’incertitude Morningstar
  : Élevée

Notre avis sur les résultats de Brookfield Asset Management

Brookfield Asset Management BAM a clôturé le mois de mars avec 614 milliards de $ US d’actifs générateurs de commissions, en hausse de 1,8 % par rapport au trimestre précédent et de 11,8 % en glissement annuel. Le chiffre d’affaires total lié aux commissions a augmenté de 9,7 % en glissement annuel pour atteindre 1,4 milliard de $ US au premier trimestre, tandis que le résultat lié aux commissions a progressé de 10,6 % à 772 millions de $ US.

Pourquoi c’est important : Brookfield continue de générer des flux positifs, car sa gamme de produits alternatifs — à travers ses segments immobilier/actifs corporels, capital-investissement et crédit privé — bénéficie de la demande continue pour des produits non traditionnels.

• La société a levé 21,1 milliards de $ US grâce à ses efforts de collecte de fonds au premier trimestre. Ce chiffre est inférieur à son rythme trimestriel de 31,0 milliards de $ US enregistré au cours des huit trimestres civils précédents, l’essentiel de ce déficit provenant des opérations de crédit.
• Brookfield a déployé 19,8 milliards de $ US de capitaux au cours de la période, un chiffre supérieur à son taux trimestriel de 14,2 milliards de $ US observé au cours des deux dernières années. Toutefois, les réalisations déclarées de 7,8 milliards de $ US ont marqué un recul par rapport aux 9,7 milliards de $ US enregistrés au cours de la même période de l’année précédente (la société n’a commencé que récemment à publier des données trimestrielles sur la monétisation).

Conclusion : avec 1 199 milliards de $ US d’actifs sous gestion, Brookfield reste le deuxième gestionnaire d’actifs alternatifs au monde derrière Blackstone, qui affiche 1 304 milliards de dollars. L’efficacité de ses activités de levée de fonds, de déploiement et de réalisation a permis à la société de poursuivre sa croissance organique, malgré la volatilité accrue des marchés observée au cours des cinq dernières années et plus.

• Les résultats du premier trimestre de Brookfield, dont l’avantage concurrentiel est jugé faible, n’ayant guère apporté d’éléments susceptibles de modifier notre vision à long terme de la société, nous prévoyons de maintenir notre estimation de juste valeur.
• Nous continuons de recommander aux investisseurs de rechercher une décote de 15 % par rapport à notre estimation de juste valeur avant d’envisager d’acheter ces actions.

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