Résultats de Barrick Mining

Indicateurs clés Morningstar pour Barrick Mining

• Estimation de la juste valeur
  : 41 $ CA
• Cote Morningstar
  : ★★
• Cote de bastille économique Morningstar
  : Aucune
• Cote d’incertitude Morningstar
  : Élevée

Notre avis sur les résultats de Barrick Mining

Le résultat net après impôts ajusté de Barrick Gold au deuxième trimestre est en hausse de 70 % par rapport à l’année dernière, à 1,4 milliard USD, soit 0,82 USD par action. La hausse du cours de l’or et la légère augmentation des volumes de vente ont largement compensé la hausse des coûts unitaires. Mais l’action a chuté de 6 %, car la société a également réglé son différend avec Newmont concernant Nevada Gold Mines (NGM).

Pourquoi c’est important ? Newmont reprochait à Barrick d’avoir mal géré leur coentreprise au Nevada. Bien que nous n’ayons pas connaissance des détails, ce différend a peut-être permis à Newmont de négocier à la baisse le prix à payer pour acheter une part du gisement très attractif de Fourmile, qui appartient désormais à NGM.

• La baisse du cours de l’action — qui contraste avec la hausse de 4 % des actions de Newmont, la société sans bastille économique — s’explique probablement par le fait que le marché attribue un potentiel illimité à Fourmile, compte tenu du sentiment très positif qui règne autour de l’or et des ressources à haute teneur impressionnantes découvertes jusqu’à présent.
• Barrick est en bonne voie. Les volumes de vente et les coûts unitaires du premier semestre correspondent globalement à nos estimations inchangées pour l’ensemble de l’année. Les volumes devraient augmenter au second semestre. Les prévisions sont confirmées, à l’exception d’une réduction des dépenses d’investissement sur le projet Reko Diq au Pakistan, dont le développement est en cours de réévaluation.

Conclusion : le cours au comptant de l’or se situe nettement au-dessus du consensus à long terme d’environ 3 600 USD, sans parler de notre estimation plus basse du soutien des coûts en milieu de cycle, à environ 2 050 USD. Cet écart explique probablement la prime de 40 % à laquelle les actions se négocient par rapport à notre juste valeur inchangée de 29 USD pour Barrick Gold, qui n’a pas de bastille économique.

• Fourmile est potentiellement une mine de grande envergure, à faibles coûts et à longue durée de vie, qui devrait s’avérer très rentable au cours actuel de l’or, d’environ 4 400 USD l’once. Toutefois, une étude de préfaisabilité est toujours en cours — dont les résultats sont attendus en 2029 —, la première production étant probable au plus tôt en 2030.
• Nous partons du principe qu’elle sera développée, compte tenu des résultats d’exploration obtenus à ce jour.

À venir : l’intention de Barrick de se scinder et de céder ses participations dans NGM et Pueblo Viejo a probablement donné un levier à Newmont. Newmont ayant désormais donné son accord à l’introduction en bourse, la branche nord-américaine de Barrick devrait être cotée d’ici fin 2026. Nous prévoyons que Barrick mettra en vente une participation de 10 % à 15 % lors de l’introduction en bourse.

Les articles traduits à l’aide d’outils d’IA peuvent ne pas être relus par une personne parlant couramment la langue traduite, et leur exactitude ne peut être garantie. Les articles traduits sont fournis à titre informatif uniquement. En cas de divergence, l’article en langue originale prévaudra.