Points à retenir
- Les cours du pétrole brut Brent ont bondi au-delà des 100 USD le baril alors que les tensions au Moyen-Orient s’intensifient.
- Les flux d’énergie étant à nouveau perturbés, les analystes et les négociants en pétrole avertissent qu’il n’existe plus de stocks de pétrole importants sur lesquels se rabattre.
- Cela pourrait faire grimper encore davantage les cours du pétrole et raviver les craintes d’inflation.
Alors que les cours du pétrole continuent de grimper, les analystes et les négociateurs en pétrole ont mis en garde contre une pénurie d’approvisionnement en énergie plus grave encore que celle observée au début de la guerre entre les États-Unis et l’Iran, les stocks essentiels s’amenuisant dangereusement. Les contrats à terme sur le Brent ont franchi la barre des 100 USD cette semaine pour la première fois en deux mois, alors que le président américain Donald Trump a déclaré qu’il envisageait une « attaque de grande envergure » contre l’Iran, dans le cadre de la dernière recrudescence des tensions au Moyen-Orient. Les contrats à terme sur le West Texas Intermediate ont quant à eux atteint 92 USD le baril.
La rupture du cessez-le-feu entre Washington et Téhéran a de nouveau entraîné la fermeture quasi totale du détroit d’Ormuz, mettant fin à une brève reprise du trafic maritime dans cette voie navigable, qui achemine habituellement environ un cinquième des approvisionnements mondiaux en pétrole. Parallèlement, les attaques menées par les militants houthis en mer Rouge menacent de perturber davantage les approvisionnements mondiaux.
Au début de la guerre, fin février, les pays ont puisé dans leurs réserves stratégiques de pétrole pour atténuer les pires conséquences d’une pénurie d’approvisionnement en énergie. Ces stocks sont désormais en grande partie épuisés, privant ainsi le marché de son principal amortisseur de chocs. « La situation est pire que la dernière fois », déclare Andy Harbourne, analyste principal du marché pétrolier chez Wood Mackenzie. « Il faut que les tensions s’apaisent dès maintenant, et il faut que M. Trump s’abstienne de brandir le gros bâton ce week-end, après la clôture des marchés. »
Les réserves d’énergie s’amenuisent
L’Agence internationale de l’énergie a décidé en mars de mettre à disposition un volume record de 400 M barils de pétrole provenant des réserves stratégiques, après la flambée des cours mondiaux du brut provoquée par le conflit entre les États-Unis et l’Iran. Cette semaine, l’agence a indiqué qu’environ 290 M barils avaient déjà été mis sur le marché. Par ailleurs, la réserve stratégique de pétrole des États-Unis est tombée à environ 310 M de barils la semaine dernière (son niveau le plus bas depuis 1983), alors que le gouvernement poursuit son programme de libération d’urgence portant sur 172 M de barils.
« Cela nous fait entrer dans une phase plus dangereuse qu’en mars », déclare Christopher Haines, responsable mondial du pétrole chez Energy Aspects. « Nous avons puisé 300 Mb [millions de barils] dans les stocks de pétrole brut depuis mars, dont 170 Mb provenant de la Strategic Petroleum Reserve (SPR) ; les niveaux mondiaux des stocks sont donc bien plus limités. »
Naveen Das, analyste principal spécialisé dans le pétrole brut chez Kpler, affirme que la principale réserve de sécurité du marché a été épuisée. Les stocks flottants mondiaux de brut ont diminué de 55 % au cours des dix dernières semaines, chutant à seulement 80,7 Mbbls (milliers de barils de pétrole) au 12 juillet, contre 177,5 Mbbls début mai, selon cette société spécialisée dans l’analyse des données commerciales. Cette situation exerce une pression à la hausse sur les prix, les cours du Brent ayant bondi de 40 % depuis le début du mois de juillet. Les analystes prévoient désormais que ces prix pourraient continuer à grimper.
« Si les livraisons ne reprenaient pas, cela replongerait les marchés mondiaux du pétrole et des produits pétroliers dans une situation précaire, car les stocks étaient déjà faibles après avoir été fortement puisés au cours des mois précédents », explique Allen Good, directeur de la recherche actions chez Morningstar. « À terme, ces mesures d’urgence finiront par s’épuiser, et il faudra que les prix augmentent pour réduire la demande. »
Le prix du pétrole pourrait dépasser les 120 USD le baril
Goldman Sachs a averti que les cours du pétrole brut Brent pourraient remonter au-delà de 120 USD au quatrième trimestre si les perturbations persistent. Son scénario de base reste toutefois que les cours oscilleront autour de 80 USD au cours des trois derniers mois de cette année, à condition que les tensions au Moyen-Orient s’apaisent à nouveau. Parallèlement, la banque prévoit que le West Texas Intermediate (WTI) s’établira en moyenne autour de 76 USD au quatrième trimestre.
La banque estime toutefois que les prix pourraient se maintenir à leurs niveaux actuels pendant une grande partie des mois de juillet et août, à mesure que la production au Moyen-Orient diminue, que les voyages estivaux stimulent la demande en énergie et que les pays cherchent à reconstituer leurs stocks. Cela raviverait les craintes inflationnistes, alors que des chiffres modérés avaient incité les décideurs politiques à ne pas modifier leur politique monétaire lors de leurs récentes réunions. Vendredi, les négociateurs tablaient désormais sur une probabilité de 30 % d’une hausse des taux d’intérêt lors de la réunion de la Réserve fédérale américaine prévue la semaine prochaine, selon l’outil Chicago Mercantile Exchange (CME) FedWatch.
« S’il n’y a pas d’apaisement, si le conflit se poursuit, si le détroit reste de fait fermé, comment le monde parviendra-t-il à trouver un équilibre dans cette nouvelle donne ? Et la réponse, ce sont des prix très élevés, car il faut anéantir la demande », explique Alan Gelder, vice-président principal chargé du raffinage, de la chimie et des marchés pétroliers chez Wood Mackenzie. « Cela ne fera que précipiter l’économie mondiale dans le gouffre. Nous entrerons alors dans une récession mondiale provoquée par la crise de l’énergie. »
