Brookfield Asset Management BAM et l’Office d’investissement du Régime de pensions du Canada ont conclu un accord en vue d’acquérir la société d’investissement immobilier LXP Industrial Trust pour un montant de 5,2 milliards USD, dette nette et actions privilégiées comprises, ont annoncé lundi les deux sociétés.
Aux termes de cet accord, le gestionnaire d’actifs corporels et le gestionnaire de fonds de retraite deviendront les propriétaires et les exploitants des entrepôts et des centres de distribution de LXP situés dans les régions de la Sun Belt et du Midwest aux États-Unis.
Cette transaction entièrement au comptant a été conclue avec une prime de 12,3 % par rapport au cours moyen de l’action LXP sur les 30 jours précédant le 17 juillet.
Sophie van Oosterom, directrice générale et cheffe, Immobilier à Investissements RPC, a déclaré que le secteur industriel américain restait attractif en raison de « facteurs structurels qui favorisent la demande, notamment la fabrication à l’échelle nationale, l’évolution des chaînes d’approvisionnement mondiales et la croissance de la population dans les principaux marchés de la Sunbelt ».
L’opération LXP constitue la deuxième acquisition d’actifs industriels auprès d’un fonds de placement immobilier (FPI) réalisée par Investissement RPC sous la direction de Mme Oosterom. La société l’a recrutée chez Schroders Capital en janvier 2025, à la suite d’une période de sous-performance. En décembre 2025, CPP a annoncé avoir constitué une coentreprise avec le FPI canadien Dream Industrial en vue d’acquérir 3 milliards de dollars américains d’actifs industriels au Canada.
Investissement RPC a enregistré une perte de 5 % au cours de l’exercice 2024 imputée aux pertes subies dans les secteurs des bureaux et du commerce de détail, ainsi qu’aux taux d’intérêt élevés. Le secteur de la logistique, soutenu par une demande accrue de la part des locataires et des investisseurs, a fait figure d’exception, selon les rapports annuels de CPP Investments. Cette dynamique s’est poursuivie jusqu’à l’exercice 2026, où une légère amélioration des conditions de marché et des vents favorables persistants pour les actifs logistiques ont contribué à un rendement modeste de 3,7 %.
Les investissements directs constituent des éléments clés du modèle canadien, une approche d’investissement adoptée par les principaux fonds de retraite publics canadiens, qui se caractérise par la détention directe d’actifs et une gestion en interne. Cette approche a, historiquement, généré les rendements les plus élevés au sein de la catégorie d’actifs immobiliers.
De 1998 à 2023, les investissements immobiliers gérés en interne et non cotés ont généré le rendement net moyen le plus élevé pour les fonds de pension américains, par rapport aux investissements dans des fonds de placement immobilier (FPI) cotés, aux fonds de type limited partnership-general partnership (LP-GP) traditionnels et aux investissements immobiliers gérés en externe, selon CEM Benchmarking, qui fournit des indices de référence aux fonds de pension. Les actifs immobiliers gérés en interne offrent le même potentiel de plus-value aux gestionnaires d’investissement. En mai, Brookfield a acquis Peakstone Realty Trust, une FPI cotée spécialisée dans les actifs industriels, pour 1,2 milliards de dollars américains.
Pour autant, le secteur de la logistique n’est pas à l’abri des bouleversements géopolitiques et des fluctuations du marché. Selon le rapport sur la logistique du premier trimestre 2026 publié par PitchBook, la menace à long terme qui pèse sur ce secteur réside dans un éventuel recul des dépenses de consommation en biens si l’inflation persiste, ce qui pourrait entraîner un excédent de stocks dans les entrepôts.
Cette opération a été approuvée à l’unanimité par le conseil d’administration de LXP et devrait être finalisée au quatrième trimestre, sous réserve de l’accord des actionnaires. L’accord définitif prévoit une période de 40 j au cours de laquelle LXP pourra examiner les offres émanant d’autres acquéreuses et acquéreurs.
