Tesla: El supuesto plan de desinversión en China podría allanar el camino para la fusión con SpaceX

Principales Métricas Morningstar para Tesla

• Estimación del valor razonable
  : USD 450
• Morningstar Rating
  : ★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Bajo
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Muy alto

Según informa The Wall Street Journal, los directivos y directivas de Tesla (TSLA) están barajando varias opciones de desinversión para los negocios de Tesla en China.

Por qué es importante: El artículo señala que se están barajando estas desinversiones con el fin de eliminar posibles obstáculos normativos para una fusión entre Tesla y SpaceX. Tesla cuenta con una fábrica de automóviles y baterías en China, mientras que SpaceX es un contratista de defensa del Gobierno de EE.UU.

• Una fusión entre Tesla y SpaceX podría enfrentarse a un intenso escrutinio y, potencialmente, ser bloqueada tanto por el Gobierno de EE.UU. como por el de China. Una desinversión de los negocios de Tesla en China podría allanar el camino para la aprobación regulatoria de ambos gobiernos, lo que permitiría que la operación siguiera adelante.
• Vemos múltiples vías de desinversión. Una es una escisión en la que Tesla mantendría una participación mayoritaria, aunque no controladora, en el negocio, con acciones que podrían cotizar en una bolsa china. Otra es una venta con un acuerdo de tipo franquicia con el comprador. Una tercera es una venta de activos, posiblemente a un fabricante de automóviles.

En resumen: por ahora, mantenemos nuestra estimación de valor razonable de 450 USD para Tesla —una empresa con una ventaja competitiva limitada—, ya que no se ha anunciado ni una desinversión ni una fusión con SpaceX.

• A los precios actuales, consideramos que las acciones de Tesla están infravaloradas, ya que cotizan en el territorio de 4 estrellas y más de un 30% por debajo de nuestra estimación del valor razonable. Para loso inversores a largo plazo, prevemos un fuerte crecimiento de los beneficios procedentes de los negocios de conducción autónoma y de robots humanoides de Tesla.
• En términos de capitalización bursátil, Tesla cotiza con un descuento de casi el 20% respecto a SpaceX. Sin embargo, Tesla presenta mayores ingresos, beneficios y flujo de caja libre. Sostenemos que los/las accionistas de Tesla deberían recibir al menos el 50% de la empresa fusionada, pero hasta un 68%, según nuestras estimaciones del valor razonable de Tesla y SpaceX.