Resultados de Tesla: la acción cae debido al aumento de los gastos de capital y al retraso de Optimus

Principales Métricas Morningstar para Tesla

• Estimación del valor razonable
  : USD 450
• Morningstar Rating
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Bajo
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Muy alto

Nuestra opinión sobre los resultados de Tesla

Tesla (TSLA) obtuvo unos resultados mixtos en el segundo trimestre, ya que el aumento de las entregas impulsó el crecimiento de los ingresos, pero el incremento de los gastos lastró los beneficios.

Por qué es importante: El beneficio por acción ajustado de Tesla se situó por debajo de las estimaciones de consenso de FactSet. Las acciones cayeron un 4% en las operaciones fuera de horario tras conocerse esta noticia y las previsiones de la dirección sobre el aumento de los gastos de capital durante los próximos tres años.

• El aumento de los gastos de capital se debe a la construcción de nuevas fábricas por parte de Tesla para ampliar su producción de vehículos y baterías, así como al incremento de la capacidad de cálculo de inteligencia artificial, necesaria para el funcionamiento del software de conducción autónoma y de robots humanoides de Tesla.
• Consideramos que estos elevados gastos suponen que Tesla está sentando las bases para su I.A. aplicada al mundo real, es decir, los vehículos autónomos y los robots humanoides. Aunque es poco probable que estas nuevas iniciativas generen resultados significativos a corto plazo, prevemos un fuerte crecimiento a largo plazo para ambos productos.

En resumen: mantenemos nuestra estimación de valor razonable de 450 USD para Tesla, que cuenta con una ventaja competitiva limitada. Ya habíamos previsto que los gastos de capital superarían los 25.000 millones de USD en los próximos tres años y seguirían creciendo a partir de ahí. Por lo tanto, las previsiones de la dirección sobre un mayor gasto de capital ya se habían tenido en cuenta en gran medida en nuestra valoración.

• Creemos que Tesla tendrá éxito en el desarrollo de software de conducción autónoma que monetizará a través de su servicio de robotaxis, de la venta de su software de conducción totalmente autónoma a los propietarios de Tesla y de una operación de transporte pesado autónomo utilizando los semirremolques de Tesla.
• A los precios actuales, consideramos que las acciones de Tesla están infravaloradas, ya que cotizan aproximadamente un 20% por debajo de nuestra estimación del valor razonable. Las acciones de Tesla han bajado casi un 30% desde su máximo de las últimas 52 semanas. Para los inversores a largo plazo, consideramos que este retroceso supone una buena oportunidad.

Panorama general: Tesla está realizando importantes inversiones en la actualidad con el fin de convertirse en líder en vehículos autónomos y robots humanoides en el futuro. Aunque el mercado está reaccionando ante el flujo de caja libre negativo a corto plazo, prevemos un fuerte crecimiento a largo plazo gracias al desarrollo de estos nuevos productos.