Die wichtigsten Erkenntnisse
- Inflationsgebundene Anleihefonds verzeichneten das zweite Quartal in Folge Mittelzuflüsse, da Anleger nach einer Absicherung gegen steigende Preise suchten.
- Der Börsengang von SpaceX und die starken Unternehmensgewinne haben die Nachfrage nach US-amerikanischen Technologie- und KI-Fonds wieder angeheizt.
- Auch thematische Fonds, Infrastrukturfonds und Fonds für Sachwerte erlebten ein Comeback, da Anleger nach weiteren Absicherungen gegen die Inflation suchten.
Die Kapitalflüsse nach Anlageklassen im zweiten Quartal dieses Jahres zeigen, dass festverzinsliche Wertpapiere Anleger anzogen, die durch die Krisen und Konflikte im Nahen Osten verunsichert waren und sich Gedanken darüber machten, welche Auswirkungen diese angesichts der Ölpreisspitzen auf die weltweite Inflation haben könnte.
Europäische offene Fonds und börsengehandelte Fonds (ETFs), mit Ausnahme von Geldmarktfonds, verzeichneten im zweiten Quartal 2026 Zuflüsse in Höhe von 188 Milliarden EUR. Verglichen mit den 203 Milliarden EUR im ersten Quartal ist das ein Rückgang, da die eskalierenden Spannungen im Nahen Osten die Risikobereitschaft der Anleger dämpften.
Rentenfonds verdrängten Aktien im zweiten Quartal als führende Anlageklasse und verzeichneten Zuflüsse in Höhe von 84,1 Milliarden Euro nach 75,7 Milliarden im ersten Quartal, während die Zuflüsse in Aktien auf 72,4 Milliarden Euro zurückgingen. Auf der Anleihenseite wandten sich Anleger angesichts der Sorgen über weltweit steigende Kosten inflationsgebundenen Anleihefonds zu, wodurch diese Kategorie nach drei Jahren der Unbeliebtheit nun zwei Quartale in Folge Zuflüsse verzeichnete.
Globale Anleihen aus Schwellenländern mit ihren Renditevorteilen gegenüber vielen Staatsanleihefonds aus Industrieländern wurden für Anleger attraktiv, die von höheren Kupons profitieren wollten. An Attraktivität gewannen besonders Energieexporteure, die von steigenden Ölpreisen profitierten und zudem geografisch vor Engpässen in der Straße von Hormus geschützt waren – wie beispielsweise Nigeria.
Eine Ausnahme waren asiatische Anleihefonds, da die Währungsabwertung in mehreren führenden Märkten die Anleger dazu veranlasste, ihr Kapital lieber anderweitig anzulegen. Die politischen Turbulenzen im Vereinigten Königreich belasteten zudem weiterhin die Fonds für Unternehmensanleihen in GBP, wodurch sich die seit fast drei Jahren anhaltende Phase der Mittelabflüsse auf insgesamt 24 Milliarden EUR ausweitete.
Zahlungsströme für Kategorien inflationsgebundener Anleihen
Der KI-Handel lockt Aktienanleger zurück in die USA
Die Analyse der regionalen Kapitalströme zeigt, dass Aktienanleger weitgehend in die USA zurückkehrten. Nachdem sie im ersten Quartal aus Angst vor einer KI-Blase und überbewerteten Mega-Cap-Aktien ihre Anlagen aus der weltweit größten Volkswirtschaft diversifiziert hatten, lockten sie starke Unternehmensgewinne und der Börsengang von SpaceX SPX im zweiten Quartal wieder zurück auf die US-amerikanischen und globalen Märkte, wo die USA nach wie vor häufig einen großen Anteil an den Referenzindizes ausmachen.
Die Anlageklassen „Aktien weltweit Standardwerte Blend“ und „Aktien USA Standardwerte Blend“ verzeichneten zusammen Zuflüsse in Höhe von 88,2 Milliarden EUR, was mehr als dem Doppelten ihres Gesamtvolumens im ersten Quartal entspricht. Demgegenüber mussten „Aktien Europa Standardwerte Growth“ Verluste hinnehmen, die auf steigende Inputkosten für lokale Unternehmen, die Erwartung einer höheren Energieinflation sowie die daraus resultierende Zinserhöhung der Europäischen Zentralbank um 25 Basispunkte im Juni zurückzuführen waren.
Thematische Fonds mit Nettozufluss, da der Technologiesektor ein Rekordquartal erzielt
Bei den sektorspezifischen Fonds zeigten Aktienanleger Interesse an technologieorientierten Fonds, wandten sich aber als Erweiterung dieses Anlagethemas auch Infrastrukturfonds zu, da der Bau großer Rechenzentren sowie die damit verbundene Energieinfrastruktur Chancen boten.
Insgesamt verzeichneten die Themenfonds im Berichtsquartal einen Nettozufluss, nachdem sie in den vorangegangenen Quartalen Schwierigkeiten hatten, da die politischen Entscheidungsträger in den USA den Fokus auf ESG und Nachhaltigkeit verlagert hatten.
Fonds mit Raumfahrtbezug verzeichneten im siebten Quartal in Folge Mittelzuflüsse, die sich auf 1,3 Milliarden EUR mehr als verdoppelten, da der Börsengang von SpaceX im Juni das Interesse der Anleger steigerte und mehrere neue Emittenten wie Global X, VanEck und WisdomTree auf den Plan rief.
Mittelzuflüsse bei thematischen offenen Fonds und ETFs nach übergeordneten Themenbereichen
Sachwerte deuten auf eine Erholung hin
Auch reale Vermögenswerte gewannen an Beliebtheit, da Anleger physische Sachwerte als natürliche Absicherung gegen Inflation suchten. Die Mittelzuflüsse in Sachwertefonds beliefen sich im zweiten Quartal auf 3,7 Milliarden EUR und glichen damit die Abflüsse der beiden vorangegangenen Quartale von insgesamt 4,1 Milliarden EUR fast vollständig aus.
Angesichts der angespannten Versorgungslage richteten Anleger ihr Augenmerk insbesondere auf Öl und Gas. Die Schwierigkeiten bei der Lagerung dieser Rohstoffe dämpften das Interesse kaum.
Aktive Aktienfonds verlieren weiter an Boden gegenüber passiven Anlagen
Auf der Aktienseite investierten Anleger hauptsächlich in passive Anlageformen – womit sich der langfristige Trend in ETFs und Index-Fonds fortsetzte. Bei festverzinslichen Wertpapieren setzten die Anleger zwar weiterhin auf aktives Management. Insgesamt aber wurden Fondsanbieter mit einem Angebot an passiven Produkten mit einem weiteren Quartal mit erheblichen Mittelzuflüssen belohnt.
BlackRock führte im zweiten Quartal mit 36,4 Milliarden EUR die Rangliste der Kapitalflüsse bei den Vermögensverwaltern an, vor allem über seine iShares-Produktpalette. Mehrere iShares-Fonds nahmen die vielbeachtete SpaceX-Aktie bereits wenige Tage nach ihrem Börsengang am 12. Juni in ihr Portfolio auf und lockten damit Anleger an, die an diesem Erfolg teilhaben wollten, aber den ursprünglich überzeichneten Börsengang möglicherweise verpasst hatten. Die Plattform versuchte, mit der Auflegung des iShares Space Technologies UCITS ETF weiter von der Begeisterung zu profitieren. Mit Ausnahme von Pimco und Natixis verfügte jeder Vermögensverwalter in der Top-Ten-Liste der Fonds mit den höchsten Mittelzuflüssen im zweiten Quartal über ein starkes passives Angebot.
