Das von Uber unterstützte E-Scooter-Verleihunternehmen Lime stellte am Freitag einen Antrag auf Börsengang an der Nasdaq und veröffentlichte dazu steigende Zahlen zu Bruttoeinnahmen und Nutzern. Lime wies zudem darauf hin, dass das Unternehmen ohne einen Börsengang Gefahr läuft, den Betrieb einstellen zu müssen.
Die Muttergesellschaft von Lime, Neutron Holdings, müsste ihre Schulden refinanzieren und führt in ihrem Formular S-1 Kapitalrückzahlungen für Kreditverpflichtungen in Höhe von insgesamt rund 845,8 Mio. USD auf, die innerhalb der nächsten 12 Monate fällig werden. „Wir verfügen derzeit nicht über ausreichende Liquidität, um [die Kreditgeber] zurückzuzahlen“, erklärte das Unternehmen. „Unsere Fähigkeit, den Geschäftsbetrieb fortzuführen, hängt vom erfolgreichen Abschluss unseres Börsengangs ab.“
Es ist nicht ungewöhnlich, dass ein Unternehmen seine Kreditverpflichtungen bei Fälligkeit nicht zurückzahlen kann. Die Nutzung eines Börsengangs als primären Rückzahlungsmechanismus bringt das Unternehmen jedoch in eine heikle Lage, da die Konsortialbanken dadurch letztlich mehr Einfluss auf die Preisgestaltung haben könnten, meint Sebastian Kian, Senior Private Credit Research Analyst bei PitchBook LCD, einem Unternehmen von Morningstar.
„Das Unternehmen benötigt diesen Börsengang, um die 2026 fälligen Verbindlichkeiten zu bedienen, und diese Abhängigkeit stellt an sich schon ein Risiko dar“, sagte Kian. „Wenn sie jedoch einen Refinanzierungsplan haben und den Börsengang stattdessen zum Schuldenabbau nutzen, ist das positiv“, fügte er hinzu. Zum Zeitpunkt des Börsengangs würden die als Wandelanleihen strukturierten Kredite von Lime in Eigenkapital umgewandelt.
Lime hat in der Phase der Nullzinsen umfangreiche Kredite aufgenommen, und diese Kredite nähern sich nun angesichts deutlich höherer Zinssätze ihrer Fälligkeit. Diese Situation ist mittlerweile weit verbreitet. Zwischen 2026 und 2029 werden Kredite in Höhe von rund 85 Mrd. USD fällig, was die Kreditnehmer unter erheblichen Refinanzierungsdruck setzt.
Bislang ist Lime nicht profitabel und verzeichnete 2025 einen auf 59 Mio.USD angewachsenen Nettoverlust, im Vergleich 34 Mio. USD im Vorjahr. Gleichzeitig stieg der Bruttoumsatz von Lime von 686 Mio. USD auf 886 Mio. USD, und das bereinigte EBITDA stieg von 153 Mio. USD auf 218 Mio. USD.
Wie viele andere Unternehmen der Sharing Economy warb auch Lime in seiner Blütezeit beträchtliches Risikokapital ein, insgesamt mehr als 1,5 Mrd. USD seit Gründung Anfang 2017. Doch während der Pandemie hatte das Unternehmen mit einem Rückgang der Nutzerzahlen zu kämpfen, und im Mai 2020 schloss es eine neue Finanzierungsrunde mit einem Abschlag von 78 % gegenüber seiner vorherigen Bewertung ab. Seitdem hat sich die Nutzerbasis wieder erholt: Zwischen 2023 und 2025 verzeichnete das Unternehmen ein Wachstum von 40 % bei den monatlich aktiven Nutzern.
Uber UBER, das seinen Mikromobilitätszweig Jump an Lime verkauft hat, hält einen Anteil von 29 % an dem Unternehmen. Andreessen Horowitz, das die Serie-A-Finanzierungsrunde von Lime mit einer Bewertung von 42 Mio. USD anführte, hält einen Anteil von mehr als 10 % an Lime. Keiner der beiden Investoren reagierte auf die Anfragen von PitchBook nach einer Stellungnahme.
Trotz der wachsenden Beliebtheit von Start-ups im Bereich Mikromobilität, insbesondere in großen Ballungszentren wie New York und London, haben diese Unternehmen Schwierigkeiten, den Weg in die Gewinnzone zu finden. 2022 ging Bolt, das vom Olympioniken Usain Bolt mitbegründete Elektroroller-Unternehmen, in Konkurs. Das Roller-Verleih-Start-up Bird, das Ende 2021 durch eine Fusion mit einer Zweckgesellschaft zu einer Bewertung von 2,3 Mrd. USD an die Börse ging, meldete nur zwei Jahre später Insolvenz und verkaufte seine Vermögenswerte an seine Kreditgeber.
Im S-1-Antrag von Lime wurden einige der Herausforderungen der Branche hervorgehoben: ein stark umkämpfter Markt, hohe Betriebskosten, eine ausgeprägte Saisonalität des Geschäfts sowie regulatorische Risiken. In Madrid, Paris und zwei Londoner Stadtbezirken wurden Lime-Roller verboten.
