Viktiga slutsatser
- Ekonomer förväntar sig att Sveriges centralbank lämnar styrräntan oförändrad på 1,75 % vid mötet den 20 augusti.
- Inflationen exklusive energi är högre än prognostiserat och den ekonomiska tillväxten har accelererat, vilket stärker argumenten för räntehöjningar.
- Vissa ekonomer räknar inte med någon ränteförändring förrän 2027, i takt med att oljepriserna mjuknar och den inhemska sysselsättningsstatistiken förblir svag.
Sveriges Riksbank förväntas lämna styrräntan oförändrad på 1,75 % den 20 augusti, där centralbankens kommentarer bevakas noga för tecken på en förändrad ton efter en sommar med oväntat stark inflations- och tillväxtstatistik.
Detta är Riksbankens första möte sedan juni, då direktionen höjde sin ränteprognos på kort sikt för att signalera en ungefär 50-procentig sannolikhet för en räntehöjning innan årets slut. Ekonomer menar att den starka tillväxtstatistiken sedan dess kommer att sätta press på om beslutsfattarna behöver revidera den signalen uppåt.
Sommarens inflationsöverraskningar komplicerar bilden
Prisutvecklingen i Sverige har överraskat på uppsidan i sommar. KPIF (Konsumentprisindex med fast ränta) exklusive energi steg med 0,60 % på årsbasis i juli. Det är den tredje månaden i rad över Riksbankens prognos och högre än juni månads inflationstakt på 0,40 % och majs 0,50 %. Tillväxten har också kommit in starkare än väntat: BNP för andra kvartalet steg med 1,4 % jämfört med föregående kvartal, väl över Riksbankens prognos på 0,9 % och den snabbaste takten på två år. Tillväxten på årsbasis var 2,8 %.
En svag arbetsmarknad ger Riksbanken utrymme att avvakta
Trots den starkare inflations- och tillväxtstatistiken har arbetsmarknaden fortsatt att underprestera i förhållande till Riksbankens prognos. Sysselsättningen har varit lägre än förväntat, även om vissa indikatorer visat tecken på stabilisering under sommaren. Denna svaghet är en viktig anledning till att de flesta analytiker fortfarande förväntar sig att Riksbanken håller räntan oförändrad i augusti. En fråga inför hösten är om den förbättrade ekonomin får genomslag i de kommande löneförhandlingarna, vilket enligt analytiker skulle kunna tidigarelägga tidsplanen för en höjning.
Kommer Riksbanken att höja räntan igen i år?
Handelsbankens chefsstrateg Claes Måhlén förväntar sig att Riksbanken i stort sett upprepar sitt junibudskap i augusti, även om Riksbankens chef Erik Thedéen väntas signalera möjliga framtida räntehöjningar. Handelsbankens egen prognos räknar inte med någon höjning förrän i december 2027, och pekar särskilt på oljepriser som fortfarande ligger klart under Riksbankens antagande från juni, efter att avtalet om att återöppna Hormuzsundet dämpat sommarens oro för utbudet.
Nordeas chefsekonom Annika Winsth förväntar sig ingen räntehöjning förrän i mitten av 2027. Hormuzavtalet har minskat de globala inflationsriskerna och pressat ner oljepriserna, säger hon, samtidigt som den svenska inflationen fortfarande ligger klart under Riksbankens mål på 2 %. Winsth säger att en svagare svensk krona skulle kunna bidra till högre inflation längre fram, men räknar inte med att detta i sig skulle utlösa en höjning inom den närmaste tiden.
När är Riksbankens nästa räntebesked?
De kommande räntebeskeden meddelas följande datum:
- 24 september 2026
- 4 november 2026
- 16 december 2026
- 3 februari 2027
- 24 mars 2027
