Det viktigaste i korthet
- Den preliminära inflationen i euroområdet steg till 3,2 procent i maj, vilket motsvarade ekonomernas förväntningar och översteg siffran för april.
- Kriget i Iran visar sig vara en långsiktig inflationsdrivande faktor, där de stigande energikostnaderna slår igenom även på andra produktkategorier.
- Den stigande kärninflationen och det ökande pristrycket i stora delar av euroområdet har stärkt förväntningarna på att ECB kommer att höja räntorna nästa vecka.
Konsumentpriserna i euroområdet steg med 3,2 procent i maj enligt preliminära uppgifter från Eurostat, vilket stämmer överens med marknadens förväntningar och innebär en uppgång från 3,0 procent i april. Inflationen ligger fortfarande över Europeiska centralbankens inflationsmål på 2 procent.
Prisökningarna berodde främst på energipriserna, som steg med 10,9 procent jämfört med föregående år, då den pågående blockaden av Hormuzsundet hämmar den globala tillgången på kolväten.
”GGoda nyheter om inflationen, men marknaderna – liksom sannolikt ECB – kommer inte att låta sig ryckas med", säger Michael Field, chefsstrateg för europeiska marknader på Morningstar. ”3 procent är fortfarande långt ifrån målet, och om inte konflikten tar slut imorgon kommer siffran sannolikt att fortsätta stiga.”
Kärninflationen, där energipriser och andra volatila komponenter som livsmedel räknas bort, uppgick till 2,5 procent, vilket är något högre än den konsensusprognos på 2,4 procent som sammanställts av Trading Economics. Det är ”också något som ger anledning till oro, eftersom det tyder på att prisökningarna har spridit sig långt bortom enbart energikostnaderna”, enligt Field.
Kommer ECB att höja räntorna den här månaden?
Både den totala inflationen och kärninflationen var högre än i april, vilket stärker den redan stora sannolikheten för att ECB höjer räntan den 11 juni.
”Fram till idag var sannolikheten 92 procent för en räntehöjning på 25 räntepunkter vid ECB:s nästa möte”, säger Field. ”En räntehöjning är i det här skedet så gott som given.”
Efter att tisdagens inflationssiffror offentliggjorts visade de derivatdata som sammanställts av Bloomberg att sannolikheten för att ECB skulle höja räntan med 0,25 procentenheter vid sitt nästa möte uppgick till cirka 97 procent.
”En vecka före ECB:s nästa möte är det just denna förväntade inflationsuppgång som kommer att få centralbanken att besluta om en ’försäkringshöjning’”, säger ING-ekonomen Carsten Brzeski.
Periferiländerna i euroområdet drabbas hårdare av energiprischocken än de stora västerländska ekonomierna
Inflationen på årsbasis var högst bland de öst- och sydeuropeiska medlemsländerna i euroområdet.
Bulgarien hade EU:s högsta inflationstakt i maj med 6,3 procent, medan Grekland, Litauen och Kroatien också uppvisade inflationstakter runt 5 procent. Den tyska inflationen sjönk till 2,7 procent från 2,9 procent månaden innan, medan den franska inflationen steg något till 2,8 procent från 2,5 procent.
Italien, euroområdets tredje största ekonomi, uppvisade en markant ökning av inflationen på årsbasis, från 2,8 procent i april till uppskattningsvis 3,3 procent i maj.
”Nu när kriget i Mellanöstern går in på sin fjärde månad har energiprischocken blivit mer bestående – trots att oljepriserna faktiskt ligger lägre än vad många hade räknat med i ett mer pessimistiskt scenario med tanke på krigets varaktighet”, enligt Brzeski. ”Det är också därför som det inte kommer att ske någon automatisk justering av inflations- och tillväxtscenarierna vid ECB:s möte nästa vecka.”
