Nvidia: Höjer verkligt värde då ”Agentic AI” driver en prognos på 1 biljon USD vid GTC

Viktiga Morningstarbetyg för Nvidia

• Vårt
  uppskattade verkliga värde
  : USD 260
• Morningstar Rating
  : ★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Bred
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Mycket hög

Nvidia NVDA höll sin årliga GTC-konferens och presenterade en prognos på 1 biljon USD i ackumulerade intäkter från Blackwell- och Rubin-AI-produkter under perioden 2025–2027. De tillkännagav även processorer med låg latens från sitt nyligen ingångna licensavtal med Groq och NemoClaw för att stödja OpenClaw-baserad ”agentisk” artificiell intelligens.

Varför det är viktigt: Det finns helt enkelt ingen avmattning i AI-utgifterna eller utvecklingen i sikte. Prognosen på 1 biljon USD innebär både ett fantastiskt räkenskapsår 2027 (i praktiken kalenderåret 2026) och betydligt mer än 500 miljarder USD i datacenterintäkter under räkenskapsåret 2028, vilket ligger över FactSets konsensusprognoser.

• Nvidias prognos inkluderar inte bidrag från ”andra” AI-produkter, såsom Groq-sortimentet för låg latens, eller lagrings- eller CPU-rack. Nvidia uppskattar att Groq kan komma att utgöra 25 % av inferensarbetsbelastningen över tid, så denna exkluderade kategori är kanske inte oväsentlig. Prognosen exkluderar också intäkter från Hopper-GPU:er (främst under 2025) och Rubin Ultra-GPU:er (som troligen kommer under andra halvåret 2027).
• Under evenemanget var vi mest imponerade av uppmärksamheten kring OpenClaw och Nvidias stöd för den nya, öppen källkodsbaserade agentiska AI-produkten. Agentisk AI verkar vara på god väg.

Slutsats: Vi höjer vårt uppskattade verkliga värde för Nvidia, som har en bred vallgrav, från 240 till 260 USD, baserat på en förbättrad prognos på kort sikt, även om vi justerar ned våra långsiktiga tillväxtprognoser.

• Aktierna verkar vara väsentligt undervärderade, och vi är förvånade över marknadens relativt svaga reaktion på aktiekursen. Vi tror att detta tyder på att investerarna är skeptiska till Nvidias prognos, även om vi har få farhågor, såvida inte en ekonomisk katastrof inträffar, såsom ytterligare krig eller finanskriser.
• AI-ekosystemet är fortfarande begränsat av datorkapaciteten, och Nvidias prognos tyder på att få, om några, av de ledande molnleverantörerna kommer att skära ned på AI-utgifterna under de kommande två åren. Med tanke på utvecklingen av agentisk och fysisk AI förutser vi en lång tillväxtbana för utgifterna för AI-utrustning.