Det viktigaste i korthet
- Diageos aktie föll med 12,7 % den 25 februari efter att bolaget sänkt sin utdelning och prognos för 2026.
- Morningstars analytiker Verushka Shetty säger att en omstart nu pågår under den nye vd:n Dave Lewis.
- Fondförvaltare säger att aktien är ett attraktivt värdeobjekt med tanke på dess kursfall och globala tillgångsportfölj.
Diageo DGE-aktien upplevde sin sämsta handelsdag någonsin den 25 februari efter att en nedslående resultatrapport tydligt visade storleken på den utmaning som väntar den nye VD:n Sir Dave Lewis. Denna enda dag raderade nästan alla vinster som uppnåtts hittills under 2026 och vände hoppet om en potentiell återhämtning efter ett svagt 2025.
I sin första rapport sedan han tillträdde den 1 januari sänkte Lewis de finansiella prognoserna och halverade Diageos utdelning efter att den fortsatta svagheten i USA och Kina tyngde försäljningen.
Nettoomsättningen och det underliggande rörelseresultatet minskade båda med 2,8 %, medan volymerna och de genomsnittliga försäljningspriserna också sjönk.
Som en reaktion på detta sjönk Diageos aktier med nästan 13 % vid stängningen den 25 februari, vilket var den sämsta enskilda handelsdagen för företaget sedan det bildades genom fusionen mellan Guinness och Grand Metropolitan 1997.
Trots de sämre resultaten än väntat säger Morningstars analytiker Verushka Shetty att en omstart nu är på gång med Lewis vid rodret.
Vad kan investerare förvänta sig av Diageos nya VD?
Lewis, som är känd för sin framgångsrika vändning av den brittiska stormarknadskedjan Tesco under 2010-talet, tillträdde sin tjänst hos Diageo efter en period av instabilitet i ledningen, där Debra Crew lämnade företaget förra sommaren efter bara två år.
Under sin tid på Tesco fick Lewis smeknamnet ”Drastic Dave” för sina kostnadsbesparande initiativ.
Will Bradwell, portföljhanteraren för Morningstar Silver-rankade Clearbridge UK Equity Income-fonden, säger att Lewis meritlista hos Tesco tyder på att han har de rätta verktygen för att ta sig an en liknande omvandlingsuppgift hos Diageo.
Bradwell säger att Lewis kan komma att se över Diageos centrala strategi för premiumisering, som fokuserar på spritdrycker av högre kvalitet för att uppnå tillväxt.
Att fastställa framtiden för denna strategi kommer att vara avgörande för Lewis framtida utveckling, säger Bradwell, med tanke på den tillväxt som för närvarande ses inom billigare, färdigblandade alkoholprodukter.
”Uppdateringen verkar helt rimlig för oss. Investerarna vill se att verksamheten återgår till tillväxt, och resultaten fungerade som en milstolpe för Dave Lewis för att visa hur de kan uppnå detta.”
Diageos aktie
- Aktuell kurs: 16,40 GBP
- Avkastning 1 år: –27 %
- Rabatt mot verkligt värde: 23 %
- Framtida P/E: ~11x
- Direktavkastning (framtida): ~4–5 %
Efter resultaten lyfte Lewis fram underutvecklingen inom kategorin färdigdrycker som en utmaning för företaget, samtidigt som han lovade att ta itu med kapacitetsbegränsningarna för Guinness, som har lett till brist på stout i London.
Morningstars Shetty förväntar sig att förbättringar inom dessa områden och skuldminskningar kommer att prioriteras på kort sikt.
Hon noterar också att Diageo sannolikt kommer att avyttra icke-kärnverksamheter såsom cricketlaget Royal Challengers Bangalore, där Diageo har en andel värderad till cirka 2 miljarder dollar. Den tidigare VD:n för Tesco har erfarenhet av detta, eftersom hans omstruktureringsplan för den brittiska stormarknadskedjan innefattade avyttring av verksamheter och avskaffande av ledningsnivåer.
Även om veckans resultat kommer efter bara sju veckor på posten, säger Lewis att han redan ser “betydande möjligheter” för Diageo att agera mer beslutsamt, bland annat genom prisjusteringar.
Ytterligare detaljer om hans planer väntas under sommaren, även om Diageo redan före hans tillträde inlett ett kostnadsbesparingsprogram som syftar till att spara 625 miljoner dollar fram till räkenskapsåret 2027/28.
Varför har Diageos aktier haft det svårt?
Diageo är inte ensamt om sina problem, utan hela dryckesbranschen befinner sig i en nedgång eftersom den höga inflationen under de senaste fem åren har slagit hårt mot konsumenternas plånböcker och fått kunderna att välja billigare produkter. I februari rapporterade även Pernod Ricard svaga resultat i USA och Kina.
Undersökningar visar också att yngre generationer fortsätter att dricka mindre än sina föregångare: Generation Z konsumerar 20 % mindre alkohol än millenniegenerationen, enligt Morningstars Shetty.
GLP-1-läkemedels påverkan på alkoholkonsumtionen har också nämnts som en faktor bakom nedgången på Diageos viktiga marknad i USA.
I resultatrapporten sade Lewis att minskade konsumentutgifter var “utan tvekan” den största utmaningen för Diageo.
Morningstars analytiker betraktar dock denna motvind som cyklisk, medan Shetty säger att företagets breda portfölj och geografiska diversifiering kommer att göra det möjligt att stå emot förändringar i branschen.
Diageo har spritmärken som Smirnoff, Johnnie Walker och Tanqueray i sitt globala sortiment. Inom öl var Guinness en ljuspunkt, då det återigen uppvisade en stark omsättningstillväxt.
Morningstars analytiker betraktar Diageo-aktien som undervärderad, trots att de sänkt sin uppskattning av det verkliga värdet med 5 % efter resultatet. Den nya uppskattningen av det verkliga värdet är 21,40 pund, vilket är högre än det aktuella priset på 16,40 pund per aktie, och aktien handlas i 4-stjärnigt territorium. Diageo behåller en bred ekonomisk vallgrav.
Är Diageos aktie köpvärd efter nedgången på 13 %?
Även om konsumtionsproblemet sannolikt kommer att fortsätta, kommer den främsta drivkraften för aktien enligt TM Brickwood UK Value-förvaltaren Ben Whitmore sannolikt att vara den förväntade återhämtningen under Lewis.
”I kombination med en låg värdering av verksamheten innebär detta en attraktiv investeringsmöjlighet”, säger han.
”Enligt vissa mått, såsom konjunkturrensade pris/vinst- och fritt kassaflöde-avkastning, är Diageo billigare eller likvärdigt värderat jämfört med British American Tobacco. Detta är mycket ovanligt.”
Julien Albertini, biträdande chef för global värdering hos First Eagle Investors, som också äger aktier, hävdar att motvinden i stort sett är inprisad och att den ”stora moderationen” inte nödvändigtvis är dödlig för Diageo eller branschen.
”Samtidigt påverkar den mycket höga inflationen definitivt beteendet. Vi såg också en massiv ökning av alkoholkonsumtionen under covid-pandemin och en betydande överlagring, och jag tror att lagerminskningen fortfarande pågår.”
Trots företagets svårigheter säger Albertini att det kan finnas bättre dagar framför Diageo. Spritbranschen har höga inträdesbarriärer, vilket ger Diageo en bra position för att dra nytta av en uppgång i konsumtionen.
”Du konkurrerar inte med egna märken på samma sätt som i andra kategorier av basvaror. Det innebär attraktiva ekonomiska villkor för stora varumärken – höga bruttomarginaler och mycket goda rörelsemarginaler.
”För fyra eller fem år sedan betraktades Diageo som ett av världens bästa konsumentföretag, men nu diskuterar vi vad som går fel med det.
”[Men] jag tror att det fortfarande är en strukturellt attraktiv bransch, och inom den branschen har Diageo en mycket bra position.”
