Points clés à retenir
- Les ETF européens ont enregistré 47,3 milliards d’euros d’entrées de capitaux en juillet, soit une hausse de 28 % par rapport à juin.
- Les ETF consacrés aux actions « large-cap blend » mondiales et aux actions « large-cap blend » américaines ont attiré la majeure partie des flux.
- Au cours de l’année écoulée jusqu’à fin juillet, les actions ont représenté 76,5 % de l’ensemble des flux vers les ETF.
La forte baisse enregistrée par le Nasdaq en juillet n’a pas suffi à entamer l’enthousiasme des investisseurs européens en ETF pour les actions américaines à grande capitalisation et le cycle porté par l’intelligence artificielle.
Le mois dernier, le marché européen des ETF a enregistré 47,3 milliards d’euros de flux, contre 36,8 milliards d’euros en juin, portant le total des flux depuis le début de l’année à un peu moins de 266 milliards d’euros. Ce marché est donc en bonne voie pour atteindre un nouveau record annuel en matière de flux. Toutefois, le total des actifs n’a pratiquement pas évolué, s’établissant à 3 220 milliards d’euros en juillet, contre 3 230 milliards d’euros en juin.
La combinaison d’importants afflux de capitaux et d’actifs stables témoigne d’une conviction des investisseurs qui a devancé la performance du marché. L’un des principaux facteurs a été un ralentissement des actions américaines : le S&P 500 a clôturé pratiquement inchangé, tandis que le Nasdaq 100 a reculé de 6,6 %, les investisseurs ayant réduit leurs positions surpondérées dans le secteur technologique. Les marchés obligataires n’ont pas connu un bon mois non plus. Les pertes en capital subies sur les marchés actions et obligataires ont pratiquement annulé les nouveaux capitaux entrés.
Les investisseurs renforcent leur exposition aux États-Unis
S’il y a jamais eu un moment où les investisseurs européens auraient dû envisager une rotation tactique, en se détournant des valeurs de croissance au profit de titres de valeur moins chers, c’était bien lors du repli du secteur technologique en juillet. Mais ils n’ont pas saisi cette occasion. Au contraire, leur réaction face aux inquiétudes liées à l’IA a consisté à renforcer résolument leur exposition à ce secteur.
Les ETF ont enregistré des entrées de 34,2 milliards d’euros au cours du mois, contre 29,9 milliards d’euros en juin, pour un total de 203,4 milliards d’euros depuis le début de l’année, soit 76,5 % de l’ensemble des flux vers les ETF. Les capitaux ont continué d’affluer vers les mêmes stratégies, fortement axées sur les États-Unis et orientées vers le secteur technologique : les fonds mondiaux de grandes capitalisations mixtes (dans lesquels les États-Unis représentent souvent les deux tiers du portefeuille) ont attiré 10,1 milliards d’euros, tandis que les stratégies américaines de grandes capitalisations mixtes ont à elles seules attiré 8,6 milliards d’euros.
Le signe le plus évident d’une conviction inébranlable : la catégorie d’actions qui a enregistré les plus mauvaises performances en juillet en termes de flux a été celle des « grandes capitalisations mondiales « value » », qui a perdu 539 millions d’euros. Non seulement les investisseurs se sont maintenus sur les titres de croissance, mais ils se sont activement retirés de cette alternative. Le fléchissement du Nasdaq en juillet n’a pratiquement pas été perçu comme un signal d’alerte.
Flux par grande catégorie d’actifs sur le marché européen des ETF et des ETC
Les flux des ETF se tournent vers les obligations d’État en euros
Le secteur des titres à revenu fixe a connu un mois solide, avec des flux de 8,8 milliards d’euros, en hausse par rapport aux 7,7 milliards d’euros enregistrés en juin, pour un total de 47,7 milliards d’euros — soit environ 18 % de l’ensemble des flux de l’année 2026 — depuis le début de l’année. La majeure partie de ces flux s’est orientée vers les actifs les plus sûrs : les ETF sur obligations d’État libellées en euros ont attiré près de 1,5 milliard d’euros, tandis que les ETF sur bons du Trésor américain ont enregistré 655 millions d’euros de flux.
L’évolution la plus intéressante concerne l’essor des ETF CLO. Classés dans la catégorie fourre-tout « Autres obligations », les fonds investis dans des obligations adossées à des prêts (CLO) ont attiré 515 millions d’euros pour le seul mois de juillet et 2,4 milliards d’euros depuis janvier — un produit de niche qui prend discrètement une ampleur considérable. Les ETF obligataires à échéance fixe, prisés par les investisseurs recherchant des échéances similaires à celles des obligations, ont enregistré une nouvelle collecte de 348 millions d’euros au cours du mois et de 2,5 milliards d’euros depuis le début de l’année.
iShares lève 15 milliards d’euros
Parmi les gestionnaires, iShares a consolidé sa position de leader en tant que pôle d’attraction des flux en Europe, en enregistrant près de 15 milliards d’euros de flux entrants rien qu’en juillet, soit plus du double de son concurrent le plus proche. Xtrackers, qui a attiré 7,3 milliards d’euros, et Vanguard, avec 7 milliards d’euros, complètent le podium, tandis que State Street s’est démarqué ce mois-ci en enregistrant 1,1 milliard d’euros de sorties de capitaux.
Cet article est extrait du « Tour d’horizon mensuel des flux de fonds des ETF européens ».
