Points clés à retenir
- L’inflation préliminaire de la zone euro s’est accélérée pour atteindre 3,2 % en mai, confirmant les prévisions des économistes et dépassant le chiffre d’avril.
- La guerre en Iran s’avère être un facteur d’inflation à long terme, la hausse des coûts énergétiques se répercutant sur d’autres catégories de produits.
- La hausse de l’inflation sous-jacente et l’intensification des pressions sur les prix dans une grande partie de la zone euro ont renforcé les anticipations selon lesquelles la BCE relèvera ses taux d’intérêt la semaine prochaine.
Selon les données préliminaires publiées par Eurostat, les prix à la consommation dans la zone euro ont augmenté de 3,2 % en mai, ce qui correspond aux prévisions du marché et marque une accélération par rapport aux 3,0 % enregistrés en avril. L’inflation reste supérieure à l’objectif de 2 % fixé par la Banque centrale européenne.
La hausse des prix a été principalement due à l’augmentation des prix de l’énergie, en hausse de 10,9 % par rapport à l’année précédente, le blocus actuel du détroit d’Ormuz entravant l’approvisionnement mondial en hydrocarbures.
« C’est une bonne nouvelle pour l’inflation, mais les marchés, et probablement la BCE, ne vont pas s’emballer », déclare Michael Field, stratège en chef pour les marchés européens chez Morningstar. « Le taux de 3 % est encore loin de l’objectif fixé, et à moins que le conflit ne prenne fin dès demain, ce chiffre devrait continuer à augmenter. »
L’inflation sous-jacente, qui exclut les prix de l’énergie et d’autres composantes volatiles telles que les denrées alimentaires, s’est établie à 2,5 %, soit un niveau légèrement supérieur à l’estimation consensuelle de 2,4 % établie par Trading Economics. Selon M. Field, cela « constitue également un sujet de préoccupation, car cela indique que la hausse des prix s’est étendue bien au-delà des seuls coûts énergétiques ».
La BCE va-t-elle relever ses taux d’intérêt ce mois-ci ?
L’inflation globale et l’inflation sous-jacente se sont toutes deux révélées plus élevées qu’en avril, renforçant ainsi la probabilité déjà forte d’une hausse des taux de la BCE le 11 juin.
« Avant aujourd’hui, il y avait 92 % de chances que les taux d’intérêt soient relevés de 25 points de base lors de la prochaine réunion de la BCE », explique M. Field. « À ce stade, une hausse des taux d’intérêt est pratiquement acquise. »
Après la publication mardi des chiffres de l’inflation, les données sur les produits dérivés compilées par Bloomberg laissaient entrevoir une probabilité d’environ 97 % que la BCE relève ses taux de 0,25 point de pourcentage lors de sa prochaine réunion.
« À une semaine de la prochaine réunion de la BCE, c’est cette hausse attendue de l’inflation qui incitera la banque centrale à décider d’un relèvement « de précaution », explique Carsten Brzeski, économiste chez ING.
Les pays périphériques de la zone euro subissent un choc des prix de l’énergie plus sévère que les grandes économies occidentales
C’est parmi les pays d’Europe de l’Est et du Sud de la zone euro que l’inflation en glissement annuel a été la plus élevée.
En mai, la Bulgarie a affiché le taux le plus élevé de l’Union européenne, à 6,3 %, tandis que la Grèce, la Lituanie et la Croatie ont également enregistré des taux avoisinant les 5 %. L’inflation en Allemagne a ralenti, passant de 2,9 % le mois précédent à 2,7 %, tandis qu’en France, le taux a légèrement augmenté, passant de 2,5 % à 2,8 %.
L’Italie, troisième économie de la zone euro, a enregistré une hausse notable de l’inflation en glissement annuel, passant de 2,8 % en avril à environ 3,3 % en mai.
« Alors que la guerre au Moyen-Orient entre dans son quatrième mois, le choc des prix de l’énergie s’est pérennisé — même si les cours du pétrole sont en réalité inférieurs à ce que beaucoup avaient prévu dans un scénario plus pessimiste concernant la durée du conflit », selon M. Brzeski. « C’est également la raison pour laquelle il n’y aura pas de révision automatique des scénarios d’inflation et de croissance lors de la réunion de la BCE la semaine prochaine. »
