Wichtige Erkenntnisse
- Bitcoin ist unter 90.000 US-Dollar gefallen und ETF-Zuflüsse wurden negativ: in der vergangenen Woche wurden 2,9 Milliarden US-Dollar aus Krypto-ETFs abgezogen.
- Sollte sich dieser Trend fortsetzen, würde der November die höchsten Nettoabflüsse aus Kryptofonds in US-Dollar seit Beginn der Aufzeichnungen verzeichnen.
- Makroökonomische Unsicherheiten und erzwungene Liquidationen haben die Volatilität verstärkt. Die Korrelation zwischen Bitcoin und Gold hat sich abgeschwächt.
Angesichts der sich verschärfenden Verkaufswelle bei Bitcoin haben Anleger in börsengehandelte Fonds für Kryptowährungen zum ersten Mal seit Anfang 2025 begonnen, Gelder abzuziehen
In diesem Monat haben Anleger bisher weltweit netto 2,9 Milliarden US-Dollar aus Krypto-ETFs abgezogen. Sollte sich dieser Trend fortsetzen, wäre dies ein Rekordniveau an monatlichen Abflüssen, das etwa 1,7 % der 172 Milliarden US-Dollar an Krypto-Vermögenswerten entspricht. Bislang wurde im Februar mit 1,8 Milliarden US-Dollar der höchste Abfluss verzeichnet.
Der größte Krypto-ETF, der in den USA ansässige iShares Bitcoin Trust ETF mit einem Volumen von 72 Milliarden US-Dollar, verzeichnete in den ersten 17 Tagen des Novembers einen Abfluss von 1,2 Milliarden US-Dollar. Der iShares ETF macht fast 40 % des Vermögens der gesamten Kategorie aus.
Diese Abhebungen erfolgen vor dem Hintergrund eines sich verschärfenden Abverkaufs von Bitcoin. Nur 43 Tage nach Erreichen eines neuen Allzeithochs von fast 126.000 US-Dollar ist die weltweit beliebteste Kryptowährung zum ersten Mal seit sieben Monaten unter 90.000 US-Dollar gefallen. Mit diesem Rückgang von fast 29 % gegenüber seinem Höchststand liegt Bitcoin nun um 2,4 % unter dem Wert von 2025 und hat damit die im April begonnene Rallye vollständig zunichte gemacht. Bitcoin hat mehr als 1,1 Billionen US-Dollar an Marktkapitalisierung eingebüßt und liegt nun bei etwa 3,2 Billionen US-Dollar.
Die Rücknahmen konzentrierten sich insbesondere auf die letzte Woche, in der globale Investoren 2,9 Milliarden US-Dollar aus Krypto-ETFs abzogen.
Bitcoin-Großinvestoren ziehen sich zurück
Für Anleger stellt sich nicht mehr die Frage, ob es sich hierbei um einen routinemäßigen Rückgang handelt. Einige Marktteilnehmer sind der Ansicht, dass die Geschwindigkeit und das Ausmaß dieser Entwicklung auf eine umfassendere Korrektur hindeuten, die durch verschärfte finanzielle Bedingungen und eine Veränderung der institutionellen Positionierung ausgelöst wurde.
David Puell, Research Trading Analyst bei ARK Invest, erklärt, dass die großen Bitcoin-Early-Adopter – die sogenannten „Wale“ oder englisch ”Whales" – so stark wie seit 2021 nicht verkaufen und Gewinne mitnehmen. Laut CoinDesk ist die Zahl der Investoren, die mehr als 1.000 Bitcoin halten, im letzten Jahr stetig zurückgegangen. Diese Gruppe erreichte im November 2024, nach dem Wahlsieg von US-Präsident Donald Trump, einen Höchststand von über 1.500. Im Oktober dieses Jahres sank sie auf etwa 1.300.
Warum verliert Bitcoin an Wert?
Analysten sagen, dass der Einbruch des Bitcoin auf eine Konvergenz von makroökonomischen Faktoren, Liquiditäts- und Stimmungsdruck zurückzuführen ist, die selbst überzeugte Krypto-Anhänger erschüttert hat.
Die Krise lässt sich bis zum 10. Oktober zurückverfolgen – dem „schwarzen Freitag“ der Kryptowährungen –, als die Liquidationen 19 Milliarden US-Dollar überstiegen. Die Anleger waren durch widersprüchliche Signale der US-Notenbank hinsichtlich der Wahrscheinlichkeit kurzfristiger Zinssenkungen verunsichert. Anfang Oktober war allgemein davon ausgegangen worden, dass die Fed die Zinsen im Dezember senken würde, doch in den letzten Wochen haben sich diese Erwartungen verflüchtigt. Höhere Zinsen und eine angespannte Liquiditätslage machen nicht verzinsliche Vermögenswerte wie Bitcoin weniger attraktiv.
Der Ausverkauf wurde auch durch Margin Calls von Anlegern verstärkt, die ihre Kryptopositionen mit geliehenem Geld finanzieren. Mit dem Wertverlust von Bitcoin wurden stark gehebelfte Positionen aufgelöst, was zu einer Kettenreaktion von Liquidationen führte. Gleichzeitig verkauften andere langjährige Anleger, um Gewinne mitzunehmen, was den Rückgang beschleunigte.
Auch die Korrelationen, die zuvor Bitcoin gestützt hatten, haben sich abgeschwächt. Nach mehr als einem Jahr enger Verfolgung hat Gold seit dem 10. Oktober Bitcoin um rund 25 Prozentpunkte übertroffen. Ethereum hat einen ähnlich starken Kursverlauf genommen, ist in diesem Zeitraum um etwa 35 % gefallen und befindet sich für das Jahr im negativen Bereich.
Beobachter weisen darauf hin, dass auch psychologische Faktoren eine bedeutende Rolle spielen. Die Indikatoren für „Angst und Gier“ am Markt sind deutlich gesunken, was auf eine zunehmende Risikoscheu hindeutet, und Schlagzeilen über Zwangsverkäufe verstärken die allgemeine Besorgnis.
