Wichtige Erkenntnisse
- Die europäischen Aktien der Luftfahrt & Verteidigung haben angesichts der eskalierenden politischen Ereignisse und der US-Militäroperation in Venezuela zum Jahresauftakt 2026 stark zugelegt.
- Obwohl einige wichtige europäische Aktien derzeit überbewertet sind, verfügen einige bedeutende Auftragnehmer wie Rheinmetall weiterhin über Aufwärtspotenzial.
- Experten gehen davon aus, dass Verteidigung auch nach der ersten Rallye im Januar ein wichtiges Thema bleiben wird.
Die europäischen Verteidigungsaktien haben bereits in den ersten Tagen des Jahres 2026 einen Aufschwung erlebt, nachdem 2025 ein entscheidendes Jahr für den Sektor war. Die Ereignisse um Venezuela, Grönland und den Iran zu Beginn des Jahres haben die Befürchtungen vor anhaltenden globalen militärischen Konflikten verstärkt und die Diskussion über einen „Verteidigungs-Superzyklus” beschleunigt.
Einige wichtige europäische Waffenhersteller haben in den ersten Handelstagen des Jahres Kursgewinne von mehr als 20 % verzeichnet: Das schwedische Unternehmen SAAB SAAB B, das Flugzeuge, Sensoren und Munition herstellt, gehört mit einem Anstieg von 28 % in schwedischen Kronen zu den Top-Performern und verzeichnet in den letzten 12 Monaten einen Anstieg von fast 200 %. Das deutsche Unternehmen Rheinmetall hat im Jahr 2026 einen Wertzuwachs von 22 % in Euro verzeichnet, was ebenfalls einem Anstieg von fast 200 % seit Januar 2025 entspricht.
Die Erholung spiegelt sich auch in der Performance des Morningstar Developed Europe Luftfahrt & Verteidigung Index wider. Dieser ist seit Jahresbeginn in GBP um fast 13 % gestiegen – der beste Jahresauftakt seit seiner Auflegung. Zu den Top-Holdings gehören Rolls-Royce RR, das nach Marktkapitalisierung größte börsennotierte Verteidigungsunternehmen Großbritanniens, das seit Jahresbeginn um 11 % in Pfund gestiegen ist, und das italienische Unternehmen Leonardo LDO, das um 18 % in Euro gestiegen ist.
Venezuela, Grönland und der Iran verursachen Anfang 2026 einen Anstieg im Verteidigungsbereich
Die geopolitischen Ereignisse in der ersten Januarwoche haben den Ton für ein weiteres Jahr militärischer Aktivitäten angegeben. Am 3. Januar 2026 nahm die US-Regierung den venezolanischen Präsidenten Nicolás Maduro im Rahmen einer Militäroperation fest.
Einen Tag später bekräftigte US-Präsident Donald Trump seinen Vorschlag, Grönland zu annektieren, was international für politische Aufregung sorgte. Einige Tage später, am 7. Januar, erließ Trump einen Erlass, der US-Rüstungsunternehmen daran hindert, Aktienrückkäufe und Managergehälter vor Produktionssteigerungen zu priorisieren, was die europäischen Rüstungsaktien erneut beflügelte.
Am selben Tag forderte Trump eine Erhöhung des US-Verteidigungshaushalts für 2027 um 66 %. Die darauf folgenden Ereignisse im Iran haben Spekulationen über eine militärische Intervention der USA in diesem Land ausgelöst.
Sollten Anleger einen Superzyklus im Verteidigungsbereich unterstützen?
Solche Ereignisse bieten vielfältige Szenarien für Investitionen in diesem Sektor und stützen die Idee eines „Verteidigungs-Superzyklus“, so Morningstar-Aktienanalystin Loredana Muharremi. Viel hängt davon ab, ob die USA sich zu einer Aufstockung des Militärbudgets verpflichten.
„Sollte der höhere US-Verteidigungshaushalt genehmigt werden, deutet dies auf ein anhaltend erhöhtes geopolitisches Risiko hin. […] Während US-amerikanische Top-[Verteidigungsunternehmen] die Hauptnutznießer sind, erwarten wir, dass auch europäische Top-Unternehmen mit direkter US-Präsenz und Produktionskapazitäten von einem zusätzlichen Aufwärtstrend profitieren werden“, so Muharremi.
„Das Weiße Haus hat militärische Optionen für Grönland nicht ausgeschlossen. Auch wenn dies nur Verhandlungsrhetorik ist, erhöht es die Spannungen und kann zu einer Beschleunigung der europäischen Verteidigungsintegration, gemeinsamen Beschaffungen und einer Verlagerung hin zur industriellen Selbstständigkeit des Kontinents führen“, erklärt sie. „Die Rhetorik stützt unsere mittelfristige Einschätzung, dass die Ausgaben für Ausrüstung angesichts der zunehmenden geopolitischen Spannungen steigen werden.“
Derzeit halten die Analysten von Morningstar an ihren zuvor veröffentlichten Prognosen fest, wonach die NATO-Staaten innerhalb von zehn Jahren ihre Ausgaben für Forschung und Entwicklung sowie für militärische Beschaffungen um 200 Milliarden US-Dollar erhöhen werden.
Ist die Rheinmetall-Aktie heute noch eine Kaufempfehlung?
Da bestimmte Aktien stark ins Jahr gestartet sind, sind die Aktien mehrerer europäischer Rüstungsunternehmen derzeit überbewertet, im Fall von Saab sogar erheblich. Mit 695 SEK notiert die Aktie deutlich über Morningstars Fair Value-Schätzung von 490 SEK und liegt damit eindeutig im 1-Stern-Bereich. Obwohl Rolls-Royce und Leonardo laut Morningstar-Analysten fair bewertet sind und im 3-Stern-Bereich liegen, notieren beide Aktien über ihren Fair Value-Schätzungen.
Der deutsche Rüstungskonzern Rheinmetall RHM war eine der europäischen Aktien des Jahres 2025 mit Outperformance. Der Kurs wurde durch die Unsicherheit über die Zukunft der NATO und den anhaltenden Konflikt in der Ukraine gestützt. Die Analysten von Morningstar nahmen im Jahr 2025 drei Aufwärtskorrekturen ihrer Fair Value-Schätzung vor. Trotz eines Kursanstiegs von 22 % seit Jahresbeginn ist die Aktie weiterhin unterbewertet und wird mit 4 Sternen bewertet. Auch die französischen Unternehmen Thales HO und Dassault Systemes DSY werden als unterbewertet eingestuft.
„Rheinmetall ist für den Ausbau der Kapazitäten im Bereich Munition und Landsysteme bestens aufgestellt“, erklärt Muharremi von Morningstar.
Werden Verteidigungsaktien auch im Jahr 2026 eine gute Performance zeigen?
Fondsmanager, Analysten und Kommentatoren gehen davon aus, dass Verteidigung im weiteren Verlauf des Jahres ein wichtiges Anlagethema bleiben wird.
„Die Regierungen lenken Kapital in die Bereiche Infrastruktur, Verteidigung und strategische Sektoren. Zusammen schaffen diese Maßnahmen die günstigsten Rahmenbedingungen für Wachstum seit Jahren“, erklärt Daniele Antonucci, Chief Investment Officer der Quintet Private Bank.
Es ist nicht nur Hardware in Form von Fahrzeugen und Material erforderlich. Bergbau und Mineralien, ein weiteres wichtiges Thema in Europa und Großbritannien im Jahr 2025, sind von entscheidender Bedeutung, um eine höhere Verteidigungsproduktion zu ermöglichen.
„Diese Materialien sind nicht nur für Hyperscale-Rechenzentren unverzichtbar, sondern auch für Verteidigungsanwendungen und die nationale Sicherheit von entscheidender Bedeutung“, erklärt Henrietta Pacquement, Chief Operating Officer für festverzinsliche Wertpapiere bei Allspring.
„Ihre strategische Bedeutung hat bilaterale Partnerschaften wie die Vereinbarungen zwischen den USA und Australien im Wert von 8,5 Milliarden US-Dollar zur gemeinsamen Investition in Projekte im Bereich kritischer Mineralien und Seltene Erden mit dem Ziel, die Dominanz Chinas zu verringern, intensiviert.“ Insgesamt sollten Anleger davon ausgehen, dass Verteidigungsaktien weiterhin in den Schlagzeilen bleiben werden.
„Wir gehen davon aus, dass Präsident Donald Trump mit der Zeit seine Rhetorik etwas zurücknehmen wird, insbesondere in Bezug auf Grönland, und dass sein „Plan“ für die Verteidigungsausgaben eher ein ambitioniertes Ziel als eine feste Größe sein dürfte“, erklärt Kathleen Brooks, Director bei XTB.
Dennoch dürfte die erste Handelswoche im Januar für einige Zeit den Ton angeben, und Verteidigung dürfte eines der Schlüsselthemen des Jahres sein.
