Det viktigaste i korthet
- I en stor förändring har marknadens odds för en räntesänkning i december sjunkit till 53 % från 95 % för en månad sedan.
- Fed-tjänstemännen är oeniga om den bästa vägen framåt för politiken, där vissa förespråkar ytterligare sänkningar och andra föredrar att lämna räntorna oförändrade för tillfället.
- Störningar i regeringens arbetsmarknads- och inflationsdata till följd av nedstängningen kan komplicera bilden.
Federal Reserves nästa drag verkade en gång vara säkert, men nu är Wall Street inte så säker längre.
Sannolikheten för att Fed kommer att sänka räntan med en kvarts procentenhet vid sitt möte i december sjönk till 50 % på torsdagen, enligt data från CME FedWatch Tool. Det är en enorm förändring jämfört med för bara några veckor sedan, då obligationshandlarna prissatte sannolikheten för en sänkning till 95 %.
Förändringen understryker den växande klyftan mellan Fed-kommitténs medlemmar, liksom den potentiella inverkan som störningar i officiella data kan få till följd av den senaste tidens nedstängning av den offentliga förvaltningen. I veckan meddelade tjänstemän i Vita huset att vissa arbetsmarknads- och inflationsdata för oktober kanske inte kommer att offentliggöras alls.
“De röstberättigade Fed-medlemmarna var redan oeniga om huruvida ytterligare räntesänkningar är motiverade, och bristen på konsistenta ekonomiska data kan förvärra oenigheten”, säger Dominic Pappalardo, chefsstrateg för flera tillgångsslag hos Morningstar Wealth. Fed “kommer att ha mindre data än vanligt vid sitt möte i december 2025, vilket kan komplicera beslutsprocessen”.
Centralbanken sänkte räntan med en kvarts procentenhet i oktober, men beslutet var inte enhälligt. Två medlemmar röstade för motsatta åtgärder – ett ovanligt resultat för en kommitté som vanligtvis når konsensus. En medlem förespråkade en större räntesänkning, medan den andra röstade för att lämna räntan oförändrad.
Kärnan i splittringen inom Federal Open Market Committee är det dubbla hotet från inflationen – som fortfarande ligger långt över Fed:s mål på 2 % – och en arbetsmarknad som verkade försvagas snabbt under sommarmånaderna. På senare tid har den ekonomiska bilden blivit mer oklar. Vissa data, såsom konsumentutgifter och företagsrapporter, pekar på en robust tillväxt, medan andra data tyder på en avmattning.
I oktober erkände Fed-ordföranden Jerome Powell att det fanns ”starkt skilda åsikter” bland kommittémedlemmarna och var noga med att dämpa marknadens förväntningar på en räntesänkning i december: ”En ytterligare sänkning av styrräntan ... är inte en självklarhet – långt ifrån.”
Kommer Fed att ta en paus i december?
Med mindre officiella data att utgå ifrån och blandade ekonomiska signaler har fler FOMC-medlemmar ställt sig bakom idén om att avvakta.
“Nedåtriskerna för sysselsättningen verkar inte ha ökat ytterligare sedan sommaren”, sade Susan Collins, ordförande för Federal Reserve Bank of Boston, i ett förberett uttalande på onsdagen. “I avsaknad av bevis för en märkbar försämring av arbetsmarknaden skulle jag vara tveksam till att lätta ytterligare på penningpolitiken, särskilt med tanke på den begränsade informationen om inflationen på grund av den statliga nedstängningen.”
Men en paus i december medför också risker. ”Det har kommit en oroande uppsättning amerikanska data nyligen”, skrev Strategas chefsekonom Don Rissmiller i en forskningsrapport till kunderna på torsdagen. Han pekar på privata data som visar att mer än 150 000 jobb försvann i oktober, rapporter om sjunkande hyror för lägenheter, avtagande bilförsäljning och konsumentförtroendet som närmade sig en rekordlåg nivå tidigare denna månad. Men just nu ”saknar vi officiella statliga data för att bekräfta omfattningen av denna svaghet”, skrev Rissmiller. ”Det är förståeligt att penningpolitiska beslutsfattare vill agera försiktigt – men detta lämnar öppet för möjligheten att arbetsmarknadsläget i USA försvagas ytterligare under fjärde kvartalet.”
