Punti chiave
- Lottomatica beneficia di dati di maggio incoraggianti nelle scommesse sportive e nell’iGaming, con crescita della spesa sia online sia retail.
- La società si attende un effetto positivo sui volumi dai Mondiali di calcio, soprattutto nel pre-match.
- Banca Akros, Equita SIM e Intermonte confermano giudizi positivi sul titolo.
Lottomatica LTMC torna sotto i riflettori di Piazza Affari nel mese del fischio di inizio dei Mondiali di calcio in America, evento che la società stima possa avere un effetto positivo sui volumi dopo i dati incoraggianti già emersi a maggio. Il titolo, alla chiusura del 24 giugno a 25,26 euro, guadagna il 14,7% da inizio anno, facendo meglio di Piazza Affari e portando la capitalizzazione in prossimità dei 6 miliardi di euro.
L’attenzione del mercato si concentra soprattutto sulla tenuta dei volumi, sul recupero del payout nelle scommesse sportive e sulla capacità del gruppo di confermare la traiettoria di crescita della divisione online. In questo quadro, le valutazioni degli analisti restano complessivamente positive.
Come sta andando il settore delle scommesse?
L’Agenzia delle Dogane e dei Monopoli ha pubblicato i dati relativi alle scommesse per il mese di maggio 2026, mostrando un quadro molto favorevole in termini di Gross Gaming Revenue (GGR), cioè la spesa effettiva dei giocatori al netto delle vincite pagate.
Nel betting sportivo online la spesa è cresciuta del 16,4% a 165,4 milioni di euro, a fronte di una raccolta in leggero calo a 1,15 miliardi. Nel retail, invece, la spesa è aumentata del 34,6% a 125,4 milioni, con una raccolta in lieve crescita a 503 milioni.
Il dato è stato sostenuto in particolare da un payout favorevole, cioè da una quota di vincite pagate ai giocatori inferiore alla media normalizzata. Per gli operatori del settore, un payout più basso tende a sostenere i margini nel breve periodo.
L’effetto Mondiali sui volumi di Lottomatica
Il mese dei Mondiali di calcio rappresenta ora un ulteriore banco di prova per il settore.
In un’intervista alla rivista di settore Agimeg, il managing director digital & betting in Italia per il gruppo Lottomatica, Alessandro Fiumara, le business unit del gruppo dedicate all’online e alle scommesse hanno indicato attese positive sui volumi legati alla manifestazione, soprattutto nel segmento pre-match. Il confronto appare favorevole rispetto al Mondiale per Club dello scorso anno, mentre l’offerta è stata ampliata con iniziative mirate a sostenere l’evento e ad attrarre una base più ampia di giocatori occasionali.
L’impatto dei Mondiali è comunque già incorporato nelle stime della società, che prevedono un Ebitda normalizzato in crescita di circa il 14% a 980 milioni di euro. Le attese di Websim si collocano a 964 milioni a payout corrente.
Buon andamento dell’iGaming
Anche il mercato iGaming ha confermato a maggio una crescita a doppia cifra, pari all’11% su base annua, pur con un ritmo meno sostenuto rispetto ai mesi precedenti. Da inizio anno a maggio la crescita resta infatti pari al 16%.
Secondo Websim, il rallentamento appare probabilmente temporaneo e riconducibile alla performance particolarmente forte delle scommesse sportive nel mese. Assumendo per Lottomatica una crescita del GGR nell’iSport pari al 17% su base annua e considerando l’aumento della quota di mercato nell’iGaming, gli esperti stimano che la società abbia registrato nella divisione online una crescita intorno al 18% a maggio, rispetto a una stima di crescita del GGR online pari al 16% per il 2026.
Banca Akros, nei primi giorni di giugno, ha confermato il rating «buy» e il target price di 32 euro su Lottomatica dopo la pubblicazione dei dati di maggio sul segmento dei casinò online. Secondo gli analisti, i numeri sono positivi e contribuiscono a compensare il debole payout registrato ad aprile. Banca Akros ritiene inoltre che i dati di maggio supportino l’indicazione fornita dalla società dopo il primo trimestre, cioè l’obiettivo di raggiungere la fascia alta della guidance annuale di Ebitda compresa tra 940 e 980 milioni di euro.
Quale impatto potrebbe avere la riforma del gioco fisico sul settore?
Sul fronte regolatorio resta invece aperto il tema della riforma del gioco fisico.
A inizio giugno, secondo Il Sole 24 Ore, il governo avrebbe deciso di rimandare il riordino del comparto retail, che avrebbe dovuto definire regole nazionali comuni e concessioni di lunga durata.
Equita SIM, che su Lottomatica mantiene il giudizio «buy» e il target price a 31 euro, considera il rinvio una mancata opportunità per tutti gli stakeholder. Secondo gli analisti, la riforma avrebbe rafforzato i presidi contro il gioco illegale e le criticità sociali, avrebbe reso più certo il quadro regolatorio per i concessionari e avrebbe rappresentato una possibile fonte di finanziamento per lo Stato nella legge di bilancio 2027. Inoltre, avrebbe potuto favorire una razionalizzazione del mercato, come già avvenuto nell’online, a fronte di un esborso di cassa considerato gestibile per i principali concessionari.
A maggio un payout più favorevole per Lottomatica
Per Equita SIM, i dati di maggio sono stati molto favorevoli ai bookmaker, grazie a un payout inferiore alla media, come anticipato da Lottomatica a inizio mese.
Nel betting sportivo online, Lottomatica ha registrato una quota del 32,5% sulla spesa, includendo Sportsbet, con un payout dell’81,8%, ben inferiore al livello normalizzato dell’85,5%. Includendo gli altri verticali, la quota di mercato del gruppo sulla spesa arriva al 33,1%, in aumento di 0,6 punti percentuali rispetto al primo trimestre.
Nel betting sportivo retail, Lottomatica ha registrato una quota del 45,2% sulla spesa, con un payout del 75,1%, anche in questo caso sotto il livello normalizzato dell’80,5%. Considerando gli altri verticali, la quota di mercato sulla spesa si attesta al 43,3%.
Secondo Equita SIM, nel complesso il mese conferma un buon andamento della spesa online, in crescita del 13% tra iGaming leggermente meno brillante del solito e iSports molto tonico. Gli analisti sottolineano inoltre che maggio consente di ridurre da inizio anno l’impatto negativo del payout nello sport, stimato ora in area 10 milioni di euro rispetto ai circa 17 milioni del primo trimestre.
Lottomatica conferma la leadership nelle scommesse
Anche Intermonte mantiene una view positiva su Lottomatica, con rating “outperform” e target price di 31,20 euro.
Secondo gli analisti, i dati di mercato hanno confermato i messaggi anticipati nell’intervista di inizio giugno. Lottomatica si è confermata leader nel mercato delle scommesse, con una quota di mercato in crescita su base annua. Il payout più favorevole dovrebbe inoltre consentire al gruppo di compensare almeno in parte l’impatto negativo registrato nel primo trimestre.
Prosegue il piano di buyback di Lottomatica
A sostenere il quadro per gli azionisti contribuisce anche il piano di acquisto di azioni proprie.
Lottomatica Group ha comunicato di aver acquistato, tra il 15 e il 19 giugno 2026, complessivamente 224.773 azioni ordinarie al prezzo medio di 26,4563 euro, per un controvalore pari a 5,95 milioni di euro.
Dall’inizio del programma, il gruppo ha acquistato 1.432.878 azioni ordinarie, pari allo 0,569% del capitale. Al 19 giugno, tenendo conto delle azioni proprie già in portafoglio, degli acquisti effettuati e dell’assegnazione di 1.340.100 azioni ai beneficiari del primo ciclo del piano di stock option 2023-2025, Lottomatica detiene complessivamente 16.636.117 azioni proprie, pari al 6,611% delle azioni ordinarie in circolazione.
