Azioni Meta: aumentano le difficoltà legali, ma l’azienda può superarle

Metriche chiave di Morningstar per Meta

• Stima del fair value
  : USD 80
• Morningstar Rating
  : ★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Ampio
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Elevato

Meta META ha subito due pesanti battute d’arresto legali in rapida successione, poiché le sentenze nei casi della California e del New Mexico sono andate a sfavore dell’azienda, imponendo sanzioni finanziarie a breve termine e aumentando al contempo i rischi normativi a lungo termine per il settore dei social media in generale.

Perché è importante: Sebbene le sanzioni finanziarie in entrambi i casi siano piuttosto irrisorie per un’azienda delle dimensioni di Meta, gli investitori temono gli effetti di secondo ordine derivanti da queste decisioni legali sfavorevoli.

• Dal punto di vista del contenzioso, potremmo assistere a ulteriori cause simili contro Meta e altre società di social media in decine di stati. Questi casi potrebbero concentrarsi sul concetto di “dipendenza”, che si è rivelato vincente nel caso della California.
• Dal punto di vista legislativo, gli investitori temono che questi casi forniranno una copertura ai governi di tutto il mondo per imporre cambiamenti algoritmici e strutturali, come i limiti di età e la rimozione di alcune funzionalità, che potrebbero influire sul coinvolgimento degli utenti e compromettere gli indicatori di crescita a lungo termine.

Conclusione: manteniamo la nostra stima del fair value a USD 850 per Meta, che gode di un ampio economic moat, e riteniamo che la reazione del mercato sia eccessivamente punitiva per i seguenti motivi chiave.

• In primo luogo, l’implementazione proattiva da parte di Meta degli account Instagram Teen con strumenti di supervisione parentale e filtri dei contenuti rappresenta una difesa credibile in sede di contenzioso che potrebbe indebolire i mandati più severi che i legislatori potrebbero cercare di imporre all’azienda.
• In secondo luogo, riteniamo che Meta disponga di una notevole capacità finanziaria per assorbire anche un accordo di grande entità.
• In terzo luogo, una legislazione federale che crei uno standard di conformità nazionale uniforme potrebbe danneggiare in modo sproporzionato gli operatori più piccoli, migliorando così, paradossalmente, il posizionamento competitivo di Meta.

Conclusione: riteniamo che anche eventuali modifiche algoritmiche imposte all’azienda tramite la legislazione rappresentino un rischio gestibile, data la base di utenti monetizzabile dell’azienda, costituita in modo schiacciante da adulti, che di fatto la protegge da tale legislazione.