Points à retenir
- Des FNB axés sur une seule action devraient être lancés et suivre l’évolution de SpaceX dès son introduction en bourse.
- Selon les analystes, ces FNB constituent des placements risqués à court terme et ne conviennent pas à l’investisseur lambda.
- En tant qu’instruments d’investissement spéculatifs, ils s’appuient sur des produits dérivés complexes pour augmenter les rendements, ce qui accroît les niveaux de risque.
Alors que l’introduction en bourse de SpaceX fait grand bruit, les investisseurs canadiens disposeront bientôt d’un nouveau moyen de prendre une participation dans l’une des entreprises les plus en vue au monde : les fonds négociés en bourse (FNB) axés sur une seule action. Mais selon les analystes, la plupart des investisseurs devraient s’en méfier.
Le fournisseur canadien de FNB Harvest ETFs a annoncé le lancement, le 15 juin, du FNB Harvest SpaceX Enhanced High Income Shares, sous le symbole SPXE. Le lendemain, le gestionnaire de placements indépendant Ninepoint Partners lancera son propre FNB, le Ninepoint SpaceX HighShares, sous le symbole SXHI.
Les FNB axés sur une seule action ne sont pas une nouveauté au Canada. Lancés en décembre 2022, ils sont aujourd’hui au nombre de 113, y compris des FNB offrant une exposition ciblée à des actions telles que celles de Meta Platforms (META), d’Amazon (AMZN), de Tesla (TSLA) et d’Apple (AAPL). En août 2025, une nouvelle vague de FNB à titre unique a fait son apparition sur le marché, axés sur des entreprises nationales de premier plan, notamment Shopify (SHOP), Celestica (CLS) et la Banque TD (TD).
Les analystes soulignent toutefois que ces fonds comportent des risques spécifiques. « Les FNB sur une seule action sont onéreux, très volatils et amplifient le risque lié à l’action sous-jacente », explique Zachary Evens, analyste chez Morningstar.
FNB sur une seule action : attention aux acheteurs
Contrairement aux FNB traditionnels, qui détiennent généralement des dizaines, voire des centaines de titres, ces fonds sont indexés sur la performance d’une seule action. De plus, selon leur structure, ces produits ont recours à des produits dérivés ou mettent en œuvre des stratégies d’options, telles que les options d’achat couvertes, afin d’optimiser les rendements.
Pour certains, l’objectif est de générer un revenu mensuel en plus des plus-values. D’autres sont conçus pour multiplier le rendement de l’action, généralement par deux ou par trois. Certains de ces FNB visent à amplifier les gains, tandis que d’autres tirent profit d’une baisse du cours de l’action. Les investisseurs peuvent en savoir plus au sujet du fonctionnement de ces stratégies ici.
L’un des principaux problèmes réside dans le fait que les calculs mathématiques complexes utilisés dans ces FNB peuvent entraîner une érosion des rendements lorsqu’ils sont détenus pendant une période supérieure à quelques jours. « Si un investisseur conserve le FNB pendant plus d’un jour ou deux, il risque de subir une perte de volatilité », explique M. Evens. La perte de volatilité (également appelée « effet de freinage de la capitalisation ») correspond à la perte progressive de valeur d’un FNB à effet de levier due aux effets mathématiques de la capitalisation quotidienne, en particulier sur un marché volatil.
« Étant donné que ces fonds sont rééquilibrés quotidiennement, le principe des intérêts composés fait qu’une action volatile peut évoluer latéralement, tandis que le produit à effet de levier continue de générer des pertes », explique Ben Jang, gestionnaire de portefeuille chez Nicola Wealth. « Il s’agit d’instruments de trading dont la durée de détention se mesure en jours, et non de composants de base d’un portefeuille. »
Il existe d’autres inconvénients à prendre en compte, tels que des frais élevés (puisque les coûts liés à la mise en œuvre de stratégies complexes sont souvent répercutés sur les investisseurs) et un manque de diversification. « Les frais sont généralement plusieurs fois supérieurs à ceux d’un fonds indiciel général, et vous concentrez vos investissements sur un seul titre à un moment où l’enthousiasme est à son comble », ajoute M. Jang.
Si l’objectif est de tirer parti des perspectives de croissance à long terme d’une entreprise, le conseil d’Evens aux investisseurs est le suivant : « Il suffit d’acheter l’action. »
À qui s’adressent les FNB sur une seule action ?
Les FNB sur une seule action sont généralement considérés comme des produits de niche plutôt que comme des éléments essentiels d’un portefeuille.
« Les FNB sur une seule action ne sont pas destinés aux âmes sensibles et ne devraient être utilisés, le cas échéant, que comme outils de trading », déclare M. Evens.
M. Jang estime que ces produits pourraient mieux convenir aux négociateurs expérimentés qui souhaitent parier rapidement sur l’évolution du titre sous-jacent sur un ou deux jours. « Il s’agit principalement d’outils destinés à un cercle faible d’investisseurs qui comprennent le mécanisme de réinitialisation quotidienne et dimensionnent leurs positions en conséquence », explique-t-il. « Pour l’investisseur moyen, le seuil d’adéquation est élevé, et ajouter un effet de levier de 2 fois à une action nouvellement cotée en bourse sans historique de cotation, dans le cadre de ce qui est probablement la plus importante valorisation jamais enregistrée lors d’un OPA, revient à accumuler les risques. »
