Principaux indicateurs clés Morningstar pour Blackberry
- Estimation de juste valeur : 5,60 $ CA
- Cote Morningstar : ★★★
- Cote de bastille économique Morningstar : Aucune
- Cote d’incertitude Morningstar : Très élevée
Notre avis sur les résultats de Blackberry
Les résultats financiers de BlackBerry pour le troisième trimestre et les prévisions pour le quatrième trimestre sont positifs. Les ventes du trimestre de novembre ont augmenté de 9 % par rapport au trimestre précédent pour atteindre 142 millions de $ US, tandis que la marge d’exploitation non conforme aux PCGR a augmenté de 30 points de base par rapport au trimestre précédent pour atteindre 17,6 %. Les prévisions laissent entrevoir des ventes et une rentabilité globalement stables.
Pourquoi c’est important ? QNX continue de générer une solide croissance organique pour BlackBerry, malgré les difficultés rencontrées pour sécuriser les dépenses en matière de communications. Nous pensons que ces deux segments contribueront à la croissance l’année prochaine et nous apprécions la trajectoire de croissance organique saine de BlackBerry.
- QNX est notre partie préférée de l’entreprise. Nous le considérons comme un moteur de croissance structurel et à long terme qui bénéficie de l’électronisation croissante des véhicules. Nous le considérons également comme le meilleur atout concurrentiel de BlackBerry, avec une position dominante dans presque tous les grands équipementiers automobiles.
- La nouvelle priorité accordée par BlackBerry à la rentabilité et aux flux de trésorerie reste constructive pour les actionnaires. Nous apprécions la rentabilité croissante de l’entreprise, que nous attribuons à une meilleure discipline en matière de coûts et à un portefeuille rationalisé. Nous prévoyons que les flux de trésorerie solides continueront d’augmenter au-delà de l’exercice 2026.
Conclusion : nous maintenons notre estimation de juste valeur à 4,00 dollars pour BlackBerry, qui ne dispose d’aucun avantage concurrentiel, notre thèse de croissance organique à long terme restant intacte après les résultats du troisième trimestre fiscal. Les actions nous semble à sa juste valeur.
- Nous estimons que la valorisation de BlackBerry repose principalement sur la croissance organique de QNX, qui devrait également contribuer à l’amélioration de la rentabilité et des flux de trésorerie. Nous pensons que ce segment a un long potentiel de croissance, car les constructeurs automobiles adoptent des niveaux plus élevés de contenu logiciel et des capacités plus autonomes.
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