Puntos clave
- Los beneficios de los bancos europeos registraron un fuerte aumento en el segundo trimestre de 2026, con un incremento del beneficio neto de alrededor del 18% interanual en el conjunto de nuestra muestra.
- El crecimiento de los ingresos superó al de los costes, lo que permitió mejorar el coeficiente medio de gastos sobre ingresos hasta el 47,8%.
- La calidad de los activos y la capitalización se mantuvieron sólidas, lo que respalda nuestra perspectiva crediticia favorable.
La temporada de presentación de resultados del segundo trimestre de 2026 de la mayoría de los principales bancos europeos concluyó la semana pasada. Hemos analizado una muestra de 17 grupos bancarios de gran y mediano tamaño de toda la Unión Europea y el Reino Unido (véase el anexo). La selección de bancos se diseñó con el fin de ofrecer una amplia cobertura de los principales mercados bancarios europeos y modelos de negocio, incluidos los bancos minoristas nacionales, los bancos universales diversificados, los grupos orientados a la banca de inversión y las entidades dedicadas a la gestión patrimonial.
En general, el segundo trimestre arrojó otra serie de sólidos resultados en todo el sector. De media, el beneficio neto trimestral agregado de nuestra muestra aumentó aproximadamente un 18% interanual. La rentabilidad se mantuvo sólida, alcanzando en varios casos niveles récord, respaldada por un buen impulso comercial, unos ingresos netos por intereses (NII) resistentes, una mayor generación de comisiones y unos costes crediticios contenidos, a pesar del entorno macroeconómico y geopolítico incierto. Estos sólidos resultados también llevaron a algunos bancos a revisar al alza sus objetivos financieros.
En nuestra opinión, los resultados del segundo trimestre de 2026 respaldan nuestra perspectiva crediticia favorable para los bancos europeos durante el resto de 2026. Los bancos siguen beneficiándose de una mayor diversificación de los ingresos, la disciplina en los costes, la sólida calidad de los activos y una capitalización robusta. Si bien la evolución geopolítica sigue figurando entre los principales riesgos a la baja, las tendencias actuales sugieren que la mayoría de los bancos están bien posicionados para cumplir o superar sus objetivos de 2026, o para hacer frente a un entorno operativo más difícil en caso de que las condiciones se deterioren.
Un sólido impulso de los ingresos, unos resultados operativos positivos y una inversión continuada en digitalización
Los resultados del segundo trimestre de 2026 se vieron favorecidos por una combinación de ingresos netos por intereses (N.I.I.) resistentes, unos ingresos por comisiones más sólidos y una intensa actividad en los mercados de capitales. Si bien el descenso de los rendimientos de los activos siguió ejerciendo cierta presión sobre los márgenes en determinados mercados, muchos bancos lo compensaron mediante el crecimiento de la cartera de crédito, una dinámica favorable de los depósitos, unos menores costes de financiación y las aportaciones de los programas de cobertura estructural. La subida de tipos del B.C.E. de junio de 2026, la primera desde 2023, debería proporcionar un apoyo adicional a los ingresos netos por intereses durante los próximos trimestres en algunos mercados.
Los ingresos por comisiones constituyeron otro factor importante que contribuyó al crecimiento de los ingresos. Varios bancos se beneficiaron de un mayor dinamismo en la actividad de los clientes en las áreas de gestión patrimonial, seguros y pagos. Además, los bancos con importantes divisiones de banca de inversión, como Deutsche Bank DBK, UBS UBS y BNP Paribas BNP, registraron mayores ingresos en los mercados de capitales, impulsados por una mayor volatilidad del mercado, lo que dio lugar a una intensa actividad de los clientes e impulsó los ingresos por operaciones bursátiles.
El crecimiento de los ingresos superó, en general, al de los costes, lo que se tradujo en un margen operativo positivo y en nuevas mejoras de la eficiencia. Concretamente, en el conjunto de nuestra muestra, los ingresos totales aumentaron, de media, aproximadamente un 9% interanual en el segundo trimestre de 2026, mientras que los gastos de explotación se incrementaron en torno a un 5%, lo que refleja principalmente la inflación salarial y las inversiones. Como resultado, el ratio medio de costes sobre ingresos mejoró hasta situarse en el 47,8%, frente al 50,3% registrado en el segundo trimestre de 2025.
Los bancos continuaron invirtiendo en programas destinados a mejorar la eficiencia operativa, la escalabilidad, la interacción con los clientes y los controles de riesgo. Estas iniciativas incluyen inversiones en inteligencia artificial, infraestructura en la nube y de datos, automatización, plataformas digitales y simplificación de los sistemas heredados. Entre los ejemplos cabe citar la creación por parte de BBVA BVA de una unidad dedicada a la transformación mediante inteligencia artificial, el nombramiento por parte del Bank of Ireland de un director de inteligencia artificial y el plan de Rabobank de invertir hasta 2.000 millones de euros durante los próximos tres años en capacidades de datos y tecnologías de la información. Consideramos que estas inversiones contribuyen a la eficiencia a largo plazo y a la competitividad de las entidades bancarias.
Los buenos resultados del primer semestre también llevaron a varios bancos a revisar al alza sus objetivos financieros o sus previsiones. ING INGA elevó sus objetivos de ingresos y rentabilidad para 2026 y 2027; Intesa Sanpaolo ISP elevó sus previsiones de beneficio neto para 2026 por encima de los 10.000 millones de Euro; BBVA elevó su objetivo de ROTE para 2026; y Société Générale GLE elevó su objetivo de rentabilidad sobre el capital tangible (ROTE) para 2026, así como su objetivo de reducción de costes.
La calidad de los activos se mantiene sólida, mientras que los amplios colchones de capital proporcionan flexibilidad para respaldar el crecimiento y la rentabilidad para los accionistas
La calidad de los activos se mantuvo sólida en el segundo trimestre de 2026, a pesar de las elevadas tensiones geopolíticas. La mayoría de los bancos registraron indicadores de crédito estables o en mejora, una entrada limitada de nuevos préstamos morosos (N.P.L.) y unos costes de riesgo contenidos. De cara al futuro, seguimos mostrándonos moderadamente cautelosos respecto a las tendencias futuras de la calidad de los activos, dada la incertidumbre geopolítica actual y la renovada presión al alza sobre los precios de la energía y la inflación.
En el conjunto de nuestra muestra, el volumen total de préstamos morosos aumentó aproximadamente un 4% interanual, hasta situarse en torno a los 190.000 millones de Euro. Sin embargo, la ratio bruta media de préstamos morosos se redujo en aproximadamente 20 puntos básicos, hasta el 1,9%, lo que refleja en gran medida el crecimiento de la cartera crediticia. Además, no disponemos de indicios de una política de concesión de créditos agresiva ni de un debilitamiento significativo de los criterios de concesión de crédito en el universo de nuestra muestra.
No obstante, persisten focos de riesgo en sectores específicos o en exposiciones históricas, entre los que se incluyen la financiación de vehículos en el Reino Unido, las carteras hipotecarias en francos suizos de Polonia, el sector inmobiliario comercial y determinadas exposiciones corporativas a una sola entidad. En la actualidad, estos riesgos son gestionables en relación con la capacidad de generación de beneficios de los bancos, los niveles de provisiones y las reservas de capital.
La capitalización también se mantuvo sólida a pesar de los repartos a los accionistas. El coeficiente medio de capital ordinario de nivel 1 (CET1) de nuestra muestra se situó en aproximadamente el 14,9%, prácticamente sin cambios respecto al segundo trimestre de 2025 y en comparación con el cuarto trimestre de 2025. La sólida generación interna de capital, las iniciativas de optimización del capital y la gestión disciplinada del balance continuaron compensando el impacto de los generosos repartos a los accionistas y del crecimiento del negocio.
Varios bancos, entre ellos Deutsche Bank, Barclays BARC y Société Générale, han anunciado distribuciones adicionales a los accionistas, principalmente a través de programas de recompra de acciones. En nuestra opinión, estos anuncios reflejan la confianza de la dirección en la sostenibilidad de los beneficios y la generación de capital, a pesar del contexto geopolítico incierto. Al mismo tiempo, los bancos siguen atentos a posibles objetivos de adquisición atractivos, mientras continúan explorando oportunidades de crecimiento.
