Dado que las empresas estadounidenses están registrando esta temporada su mayor crecimiento de beneficios en cuatro años, los analistas de Morningstar han ido revisando al alza de forma constante las estimaciones del valor razonable de las acciones que analizan. En un contexto marcado por el repunte de los precios del petróleo provocado por la guerra y el creciente impulso de la expansión de las infraestructuras de inteligencia artificial, las acciones del sector energético y tecnológico han registrado algunas de las mayores subidas en sus valoraciones.
En el momento de redactar este informe, el 92 % de las 827 acciones cotizadas en EE. UU. incluidas en las estimaciones de Morningstar han presentado sus resultados, y las principales empresas que aún no lo han hecho —entre ellas Broadcom (AVGO), Adobe (ADBE) y Oracle (ORCL)— tienen previsto hacerlo en junio. Durante la temporada de resultados del primer trimestre se registró un aumento medio del 2,7 % en la estimación del valor razonable, por debajo del 3,3 % registrado en el trimestre anterior.
Entre los valores analizados en cuanto a cambios en su valoración, el 10,7 % registró aumentos del 10,0 % o más, una cifra superior al 13,1 % del trimestre anterior. En los últimos diez años, el 6,9 % del grupo experimentó aumentos medios trimestrales en la estimación de su valor razonable del 10,0 % o más.
Los sectores de la energía y la tecnología registraron los mayores incrementos. Aproximadamente el 32,4 % de las acciones del sector energético experimentaron un aumento de su valor razonable de al menos un 10,0 % tras la publicación de los resultados del primer trimestre, y el incremento medio fue del 9,4 %. Entre las empresas tecnológicas, el 22,6 % registró aumentos de su valor razonable de al menos un 10,0 %, y el incremento medio fue del 7,0 %.
Estas son las acciones que han registrado los mayores aumentos porcentuales en sus estimaciones de valor razonable:
- Intel ( INTC): 90$ (antes 32 $)
- Ciena ( CIEN): 270 (antes 125 $)
- Seagate Technology STX: 680 $ (antes 375 $)
- GE Vernova GEV: 1000 $ (antes 600 $)
- Corning GLW: 155 $ (antes 95 $)
- IREN IREN: 41 $ (antes 26 $)
- Advanced Micro Devices (AMD): 450 $ (antes 300 $)
- Western Digital WDC: 415 $ (antes 277 $)
- SanDisk SNDK: 1.000 $ (antes 670 $)
- STMicroelectronics STM: 46 $ (antes 31 $)
Esto es lo que opinaron los analistas de Morningstar sobre cada acción.
Intel
- : 90,00 $Estimación del valor razonable
- Aumento del valor razonable: 181 %
- : ★★Rating Morningstar
- : NingunaVentaja competitiva
Intel registró dos revisiones al alza de su valor razonable durante el trimestre. La última revisión, de 60 a 90 dólares por acción, se debió al mayor optimismo en torno a las CPU para servidores, según el analista senior de renta variable Brian Colello. «El rival de Intel, AMD, prevé que el mercado de las CPU para servidores duplicará sus previsiones de hace tan solo seis meses, alcanzando los 120 000 millones de dólares en 2030 con una tasa de crecimiento anual compuesta del 35 %, frente a los 26 000 millones de dólares previstos para 2025», escribió.
A principios del trimestre, Colello elevó el valor razonable de Intel de 32 a 60 dólares por acción tras la publicación de unos sólidos resultados. «Intel ha registrado un trimestre espectacular, no solo por el aumento de los ingresos, sino también por un impresionante margen bruto ajustado que superó las previsiones en 650 puntos básicos, hasta alcanzar el 41 %», escribió. «Los procesadores para servidores, o CPU, tuvieron una gran demanda gracias al rápido auge de la inteligencia artificial agentiva, e Intel no pudo satisfacerla, lo que le supuso perder al menos 1000 millones de dólares en ventas durante el trimestre. Nuestros temores al inicio del trimestre de que tal fortaleza se viera contrarrestada por la debilidad de las CPU para PC no se materializaron».
Lea aquí el análisis completo de Colello sobre Intel.
Ciena
- Estimación del valor razonable: 270,00 $
- Aumento del valor razonable: 116 %
- Rating Morningstar: ★
- Ventaja competitiva: limitada
«Trasladamos la cobertura de Ciena, una empresa líder en equipos de redes a nivel mundial que ofrece hardware óptico, de enrutamiento y de conmutación, así como software de plataformas y automatización. La demanda de inteligencia artificial ha incrementado la necesidad de los productos ópticos de Ciena, que permiten la conectividad de los centros de datos.
«Hemos elevado nuestra estimación del valor razonable de 125 a 270 dólares por acción, lo que supone un múltiplo de 30 veces entre el valor empresarial y el EBITDA ajustado, según nuestras previsiones para 2026. A pesar de este aumento, consideramos que las acciones están muy sobrevaloradas, ya que el optimismo en torno a la IA supera lo que es más probable».
«Elevamos nuestra Morningstar Economic Moat Rating de «ninguna» a «estrecha» para reflejar dos activos intangibles clave. En el ámbito de las redes ópticas, Ciena opera en un duopolio con Nokia, ya que la normativa impide a Huawei acceder a los mercados occidentales. Además, Ciena es una empresa innovadora, ya que ha sido la primera en comercializar los últimos cuatro estándares de capacidad».
—Martin Szumski, analista bursátil
Szumski ofrece más información sobre Ciena aquí.
Seagate Technology
- Estimación del valor razonable: 680,00 $
- Aumento del valor razonable: 81 %
- Rating Morningstar: ★★★
- Ventaja competitiva: Ninguna
«Seagate ha registrado un tercer trimestre excepcional, batiendo récords en cuanto al margen bruto (47 %) y al margen operativo (37,5 %), al tiempo que ha presentado unas previsiones para el cuarto trimestre que apuntan a que el motor de crecimiento no hace más que acelerarse».
«En la actualidad, consideramos que los fundamentos de Seagate han cambiado de forma estructural. Las declaraciones de la dirección sobre el «crecimiento estructural» se ven respaldadas por un desequilibrio entre la oferta y la demanda que no da señales de remitir, y no creemos que la demanda de inteligencia artificial agentiva y de inferencia vaya a disminuir».
—Eric Compton, director de análisis bursátil
El resto del análisis de Compton sobre Seagate Technology se puede consultar aquí.
GE Vernova
- Estimación del valor razonable: 1.000,00 $
- Aumento del valor razonable: 67 %
- Rating Morningstar: ★★★
- Ventaja competitiva: limitada
«GE Vernova ha presentado unos resultados excelentes para el primer trimestre, con un volumen de pedidos de 18 300 millones de dólares, lo que supone un aumento orgánico del 71 % con respecto al año anterior en todos los segmentos, y un crecimiento de la cartera de pedidos de 13 000 millones de dólares con respecto al trimestre anterior. La empresa ha aumentado su cartera de pedidos de 116 000 millones de dólares a 163 000 millones desde su escisión hace dos años.»
«La cartera de pedidos de equipos ha aumentado nada menos que un 80 % desde entonces, con un margen mucho más favorable. Esto es importante porque GE Vernova ahora obtiene beneficios no solo de la «cuchilla» (las piezas y los servicios), sino también de la «maquinilla» (los equipos de generación de energía y de red), lo que supone un cambio estructural en la estructura de precios».
—Joshua Aguilar, director de análisis bursátil
Profund ice en las perspectivas de Aguilar para GE Vernova.
Corning
- Estimación del valor razonable: 155,00 $
- Aumento del valor razonable: 63 %
- Rating Morningstar: ★★
- Ventaja competitiva: limitada
«Corning celebró un evento para inversores en el que elevó considerablemente sus objetivos de ingresos a largo plazo. Ahora prevé unos ingresos anualizados de 30 000 millones de dólares para finales de 2028, que aumentarán hasta los 40 000 millones de dólares para finales de 2030. Esto supone una tasa de crecimiento anual compuesta del 19 % entre 2026 y 2030.
«Los ambiciosos objetivos de Corning son realmente impresionantes, ya que reflejan tanto la enorme demanda de infraestructura para la inteligencia artificial como la sólida posición de la empresa en el mercado como principal fabricante de fibra óptica de Estados Unidos. Estos objetivos superan con creces nuestro modelo, y prevemos un mayor potencial alcista».
—William Kerwin, analista senior de renta variable
Lea aquíla opinión completa de Kerwin sobre Corning.
IREN
- Estimación del valor razonable: 41,00 $
- Aumento del valor razonable: 58 %
- Rating Morningstar: ★★
- Ventaja competitiva: Ninguna
«El tercer trimestre de IREN se vio afectado por la caída de los precios del bitcoin y la transición de la capacidad hacia la nube de inteligencia artificial. Los ingresos totales descendieron un 22 % con respecto al trimestre anterior, hasta situarse en 145 millones de dólares, pero los ingresos por la nube de IA prácticamente se duplicaron, alcanzando los 34 millones de dólares. El aumento de la capacidad de las GPU provocó unas pérdidas operativas trimestrales de 239 millones de dólares.»
«Ahora tenemos más claridad sobre el plan de expansión de los centros de datos de IREN. La empresa tiene como objetivo alcanzar una capacidad de 480 megavatios para el año 2026 y de 1 210 MW para el año 2027. La capacidad eléctrica total asegurada en todo el mundo ha alcanzado los 5 gigavatios».
—Luke Yang, analista bursátil
El resto de la opinión de Yang sobre IREN se puede consultar aquí.
Advanced Micro Devices
- Estimación del valor razonable: 450,00 $
- Aumento del valor razonable: 50 %
- Rating Morningstar: ★★★
- Ventaja competitiva: limitada
«AMD ha anunciado unos ingresos en el primer trimestre de 10 250 millones de dólares, lo que supone un aumento interanual del 38 % y supera el límite superior de las previsiones. AMD prevé que los ingresos del trimestre que finaliza en junio se sitúen en 11 200 millones de dólares en el punto medio, lo que supone un aumento interanual del 45 % y supera la estimación de consenso de FactSet, que se sitúa en 10 500 millones de dólares.
«AMD ha registrado un trimestre espectacular gracias a la sólida demanda de procesadores para servidores (CPU) utilizados en la IA agente. Lo más destacado es que AMD ha duplicado sus previsiones para el mercado de CPU para servidores con respecto a las previsiones de hace tan solo seis meses. Se prevé que el mercado crezca ahora a una tasa de crecimiento anual compuesta del 35 % hasta alcanzar los 120 000 millones de dólares en 2030».
—Brian Colello
Los inversores pueden consultar aquímás opiniones de Colello sobre AMD.
Western Digital
- Estimación del valor razonable: 415,00 $
- Aumento del valor razonable: 50 %
- Rating Morningstar: ★★★
- Ventaja competitiva: Ninguna
«Western Digital ha vuelto a registrar un trimestre espectacular. Los ingresos del tercer trimestre crecieron un 45 % con respecto al mismo periodo del año anterior, y el margen bruto no ajustado a los principios de contabilidad generalmente aceptados (non-GAAP) superó el 50 % por primera vez en la historia de la empresa. La empresa ha superado sus propias previsiones, nuestras expectativas y el consenso de FactSet.
«Tras los excelentes resultados de Seagate hace apenas un par de días, los de Western Digital quizá no hayan resultado demasiado sorprendentes. Las ventas de exabytes de productos nearline aumentaron un 37 % interanual, mientras que los precios subieron un 8 %».
—Eric Compton
El resto del análisis de Compton sobre Western Digital se puede consultar aquí.
SanDisk
- Estimación del valor razonable: 1.000,00 $
- Aumento del valor razonable: 49 %
- Rating Morningstar: ★★
- Ventaja competitiva: Ninguna
«Sandisk ha presentado unos resultados espectaculares para el trimestre de marzo y unas previsiones para el trimestre de junio. Los precios subieron más del 130 % con respecto al trimestre anterior y más del 200 % en términos interanuales. Los ingresos aumentaron un 250 % en términos interanuales hasta alcanzar los 5.950 millones de dólares, y el margen bruto no GAAP se amplió en 5.570 puntos básicos hasta situarse en el 78,4 %».
«En un contexto de escasez de oferta de memorias NAND, es comprensible que los inversores se lo piensen dos veces. La oferta crece lentamente, mientras que la demanda de inteligencia artificial aumenta rápidamente, lo que provoca un enorme incremento de los precios de los chips, que se comportan como productos básicos. El actual ciclo alcista sigue superando nuestras expectativas».
—William Kerwin
Kerwin ofrece más información sobre SanDisk aquí.
STMicroelectronics
- Estimación del valor razonable: 46,00 $
- Aumento del valor razonable: 48 %
- Rating Morningstar: ★★
- Ventaja competitiva: limitada
«STMicroelectronics ha anunciado unos ingresos en el primer trimestre de 3.100 millones de dólares, lo que supone un aumento interanual del 23 % y supera las previsiones. ST prevé unos ingresos para el trimestre que finaliza en junio de 3.450 millones de dólares, lo que supone un aumento interanual del 25 % y supera con creces las estimaciones de consenso de FactSet, que se sitúan en 3.180 millones de dólares».
«Tal y como informó la noche anterior su competidora Texas Instruments, la demanda de chips se está recuperando satisfactoriamente, a medida que el mercado industrial se recupera de una grave recesión cíclica. ST también cuenta con algunos factores favorables específicos de la empresa en el ámbito de los chips destinados a centros de datos de inteligencia artificial y a satélites en órbita terrestre baja».
—Brian Colello
Profund ice en las perspectivas de Colello sobre STMicroelectronics.
