Alphabet publicó su informe de resultados del segundo trimestre el 22 de julio. A continuación, le ofrecemos la opinión de Morningstar sobre los resultados y las acciones de Alphabet.
Principales Métricas Morningstar para Alphabet
- : 433,00 USDEstimación del valor razonable
- : ★★★★Rating Morningstar
- : AmpliaMorningstar Economic Moat Rating
- : MedioUncertainty Rating de Morningstar
Nuestra opinión sobre los resultados del segundo trimestre de Alphabet
Alphabet ha presentado unos sólidos resultados del segundo trimestre: las ventas de la empresa crecieron un 24%, hasta alcanzar los 120.000 millones USD, y sus márgenes operativos aumentaron 2 puntos, hasta situarse en el 34%. Google Cloud creció un 82%, hasta alcanzar los 25.000 millones USD, y los márgenes del segmento de la nube también aumentaron 15 puntos, hasta situarse en el 36%.
Por qué es importante: Alphabet sigue mostrando avances reales en la monetización de la inteligencia artificial. En un momento en que los inversores tratan de comprender la rentabilidad de la enorme inversión en centros de datos impulsada por la I.A., creemos que Alphabet está obteniendo resultados positivos en todos sus segmentos principales.
- La señal más clara del auge del gasto en inteligencia artificial se observa en el segmento de Google Cloud, donde la cartera de pedidos —es decir, los ingresos futuros contratados— ha aumentado hasta los 514.000 millones USD, frente a los 108.000 millones USD de hace un año.
- Más allá de la nube, observamos un crecimiento sostenido en el ámbito de las búsquedas, con un aumento del 17% en Google Search. Es alentador comprobar que la apuesta de Alphabet por una experiencia de búsqueda basada en la inteligencia artificial está teniendo una buena acogida, ya que los usuarios mensuales del ‘Modo IA’ superan los mil millones.
Datos clave: El flujo de caja libre de Alphabet ha pasado a ser negativo este trimestre, una tendencia que prevemos que continúe en los próximos trimestres a medida que la empresa incremente sus inversiones en inteligencia artificial. Como se ha mencionado anteriormente, creemos que los inversores deberían centrarse en la perspectiva de la demanda de inteligencia artificial, que justifica unos gastos de capital tan elevados.
En resumen: mantenemos nuestra estimación del valor razonable de 433 USD para Alphabet, una empresa con una amplia ventaja competitiva, y seguimos considerando que su monetización de la inteligencia artificial en los ámbitos de los chips, la infraestructura, los modelos y las aplicaciones constituye una excelente forma de que los inversores obtengan exposición a la inteligencia artificial sin verse limitados a una parte concreta de la pila de la IA.
- Las acciones de Alphabet registraron una caída inmediatamente tras la publicación de los resultados, probablemente debido a la preocupación de los inversores por el aumento de los gastos de capital de la empresa, que se prevé que superen los 200.000 millones USD en 2026.
- Recomendamos a los inversoresque se centren en la rentabilidad real que la empresa está generando gracias a sus importantes inversiones en inteligencia artificial, incluido el notable crecimiento de su negocio en la nube y de su actividad principal de publicidad. Prevemos una aceleración continuada a medida que las ventas de hardware de la empresa experimenten un repunte en 2027.
- Los inversores a largo plazo que puedan soportar la volatilidad a corto plazo deberían analizar detenidamente las acciones de Alphabet. Consideramos que las inversiones de la empresa en inteligencia artificial aportan valor y creemos que la empresa se está posicionando de tal manera que le permitirá beneficiarse tanto del desarrollo de la inteligencia artificial como de su proliferación.
Este artículo ha sido elaborado por Irza Waraich.
