Wichtige Morningstar-Kennzahlen für den Amundi Core S&P 500 Swap ETF SP5C
- Morningstar Medalist Rating: Gold
- Pfeiler Prozess: Hoch
- Pfeiler Personen: Überdurchschnittlich
- Pfeiler Verwaltungsgesellschaft: Durchschnittlich
Der börsengehandelte Fonds „Amundi S&P 500 Swap ETF“ bietet ein passives Engagement in US-Aktien mit hoher Marktkapitalisierung zu äußerst niedrigen Kosten – und damit Zugang zu einem Marktsegment, in dem aktive Fondsmanager bisher Schwierigkeiten hatten, ihren Mehrwert unter Beweis zu stellen. Dank seiner synthetischen Nachbildung profitiert dieser börsengehandelte Fonds zudem von einem steuerlichen Vorteil gegenüber sowohl dem S&P-500-Index als auch gegenüber vergleichbaren Fonds mit physischer Nachbildung. Aus diesen Gründen stellt der Fonds eine solide Anlageoption für Anleger dar, die ein Engagement in US-Aktien anstreben.
Der Referenzindex des Fonds bietet ein Engagement in Unternehmen mit großer und mittlerer Marktkapitalisierung und umfasst 500 Titel, die etwa 80 Prozent der Marktkapitalisierung des US-Aktienmarkts abdecken.
Berücksichtigt man ausschließlich Titel, die im letzten Jahr Gewinne erzielten, zeigte der S&P 500 im Vergleich zu anderen breit angelegten Indizes wie dem MSCI USA eine leichte Tendenz hin zu Qualitätswerten. Die Zusammensetzung des Index wird von einem Indexausschuss festgelegt, was dem Index ein höheres Maß an Flexibilität verleiht als seinen Pendants, die sich an strengere Regeln halten.
Dies hat allerdings auch zu einigen umstrittenen Ergebnissen geführt, darunter die verspätete Aufnahme großer Unternehmen aus dem Technologiesektor wie Tesla.
Die US-Aktienmärkte zählen zu den liquidesten und effizientesten der Welt; sie verarbeiten Marktinformationen schnell und schränken die Möglichkeiten aktiver Fondsmanager, einen Mehrwert zu schaffen, erheblich ein. Eine Studie von Morningstar hat gezeigt, dass sich aktive Nettoentscheidungen im Laufe der Zeit tendenziell negativ auf die Renditen ausgewirkt haben.
Eine äußerst kostengünstige Möglichkeit, an der Wall Street zu investieren
Dieser Fonds mit Gebühren von 0,05 Prozent pro Jahr gegenüber einem Medianwert von 0,7 Prozent in dieser Kategorie gehört zu den günstigsten S&P-500-Indexfonds auf dem Markt.
Bei Investitionen in US-Aktien sind der Sitz des Fonds und die Nachbildungsmethode von entscheidender Bedeutung, da sie die Höhe der Quellensteuer bestimmen, die ein Anleger entrichten muss.
So wird dieser Fonds synthetisch nachgebildet und unterliegt daher einer Quellensteuer von 0 Prozent, die damit niedriger ist als diejenige, die sowohl für vergleichbare Fonds mit physischer Nachbildung als auch für den S&P-500-Index gilt. Aus diesem Grund weist der Fonds einen dauerhaften Performancevorteil gegenüber vielen vergleichbaren Fonds auf und übertrifft den Index nach Abzug der Gebühren regelmäßig. Ein synthetischer Ansatz bei der Nachbildung birgt allerdings ein gewisses Kontrahenten- oder Gegenparteirisiko, das vor dem Hintergrund der deutlichen Performancevorteile, die diese Struktur bietet, abgewogen werden muss.
Die risikobereinigten Langfristrenditen dieses Fonds lagen im obersten Quartil seiner Vergleichsgruppe, die sowohl aktive als auch passive Anlageformen umfasst.
Der Fonds wird von Amundi verwaltet, dessen erfahrenes und mit angemessenen Ressourcen ausgestattetes Portfoliomanagement-Team im Pfeiler „Personen" ein Rating von „Überdurchschnittlich“ erhält.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass dieser Fonds ein repräsentatives Marktengagement zu äußerst geringen Kosten bietet – und dies in einem Umfeld, in dem passive Anlagestrategien eine derart positive Wertentwicklung verzeichnet haben, dass sie mittlerweile zur Standardoption geworden sind.
Die Wertentwicklung des Amundi Core S&P 500 Swap ETF
Beim Vergleich der Anteilsklassen des Fonds mit dem Durchschnitt der Fonds der Kategorie „US-Large-Cap-Blend-Aktien“ hat der Fonds über einen Zeitraum von drei, fünf und zehn Jahren sowohl in absoluten Zahlen als auch risikobereinigt eine überdurchschnittliche Wertentwicklung erzielt.
Laut dem europäischen Morningstar-Barometer zu aktiven und passiven Fonds gelang es im Zeitraum von 10 Jahren bis zum 31. Dez. 2025 nur etwa 5 Prozent der aktiven Fondsmanager in dieser Kategorie, sowohl zu überleben als auch ihre passiven Pendants zu übertreffen. Dies verdeutlicht die Herausforderungen, denen sich aktive Fondsmanager in diesem hocheffizienten Markt gegenübersehen, und untermauert die Argumente für ein repräsentatives und kostengünstiges passives Engagement.
US-Aktien haben langfristig eine solide Wertentwicklung verzeichnet und sowohl in absoluten Zahlen als auch risikobereinigt die anderen entwickelten Märkte sowie die Schwellenmärkte über Zeiträume von drei, fünf und zehn Jahren deutlich übertroffen. Wachstumsaktien spielten bei diesem Erfolg eine führende Rolle und profitierten von einer anhaltenden Phase niedriger Zinsen sowie von raschen Fortschritten im Bereich der künstlichen Intelligenz.
Sieben Technologieunternehmen mit Mega-Marktkapitalisierung, die gemeinhin als die „Magnificent Seven“ bezeichnet werden (Alphabet, Amazon.com, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia und Tesla), waren die Hauptnutznießer dieses Trends. Ihre zunehmende Dominanz hat allerdings die Bedenken hinsichtlich der Marktkonzentration verstärkt. So ist beispielsweise das Gewicht der zehn größten Unternehmen im S&P-500-Index im letzten Jahrzehnt von 18 Prozent auf 38 Prozent gestiegen.
Diese zunehmende Konzentration löst bei Anlegern, die nach Marktkapitalisierung gewichtete Strategien verfolgen und eine Rückkehr zu geringeren Konzentrationsniveaus erwarten, Besorgnis aus. Nach Marktkapitalisierung gewichtete Indizes sind anfällig für Spekulationsblasen, da sie mechanisch mehr Kapital in Wertpapiere mit gestiegenen Kursen umschichten und gleichzeitig diejenigen untergewichten, die eine schwächere Entwicklung verzeichneten. Während des Dotcom-Booms Ende der 1990er Jahre beispielsweise waren die US-Aktienindizes stark in Titel aus den Sektoren Technologie, Medien und Telekommunikation engagiert, von denen viele anschließend stark an Wert verloren.
Allerdings haben die Tiefe, die Liquidität und die Effizienz des US-Aktienmarktes – des weltweit größten und liquidesten Marktes – aktiven Fondsmanagern in der Vergangenheit nur begrenzte Informationsvorteile geboten, was dazu beiträgt, die anhaltende Schwierigkeit zu erklären, passive Referenzindizes zu übertreffen.
Der steuerliche Vorteil der synthetischen Nachbildung des S&P 500
Über die Markteffizienz hinaus bietet der passive Nachbildungsansatz von ETFs einen weiteren strukturellen Vorteil. Anleger profitieren von der steuerlichen Effizienz des synthetischen Nachbildungsmodells, das zur Nachbildung qualifizierter US-Aktienindizes wie des S&P 500 verwendet wird. Synthetische ETFs sind von den Quellensteuern auf Dividenden befreit, die für physische ETFs gelten (in der Regel zwischen 15 Prozent und 30 Prozent, je nach Wohnsitz), und bieten somit einen dauerhaften Renditevorteil. Wägen Sie jedoch das Potenzial für höhere Renditen gegen das mit Swaps verbundene Gegenparteirisiko ab.
