Die wichtigsten Erkenntnisse
- Zu den Aktien, die weniger anfällig für Störungen durch künstliche Intelligenz sind, könnten laut Analysten solche aus regulierten, kapitalintensiven Branchen gehören, in denen noch Effizienzpotenzial besteht.
- Banken, Telekommunikationsunternehmen und Versorger dürften zu den Branchen gehören, die angesichts von Effizienzsteigerungen durch KI das größte Wachstumspotenzial aufweisen.
- Auch die Bereiche Gesundheitswesen, Verkehr und Logistik dürften von einer Optimierung der Prozesse profitieren.
Da künstliche Intelligenz Branchen von der Softwareindustrie bis hin zur Rechtsbranche grundlegend zu verändern droht, sind Investoren auf der Suche nach den Sektoren, die am meisten davon profitieren könnten.
Die Argumente für „KI-Enabler“ liegen auf der Hand: Entwickler generativer Modelle, Chiphersteller und Rechenzentren sind für den Aufbau und die Einführung dieser Technologie der nächsten Generation unverzichtbar. Die Identifizierung der erfolgreichen „KI-Anwender“ ist hingegen weniger eindeutig.
„Was die Nutznießer angeht, ist die Grenze zwischen denen, die in einer von KI geprägten Welt profitieren werden, und denen, die dabei den Kürzeren ziehen werden, sehr schmal“, sagt Marc Schartz, Portfoliomanager für europäische Aktien bei Janus Henderson Investors.
Hier könnte laut Analysten eine allgemeine Faustregel dabei helfen, die Unternehmen und Branchen zu ermitteln, die am ehesten davon profitieren werden: Es handelt sich um stark regulierte und kapitalintensive Branchen, deren Kerndienstleistungen nicht durch KI überflüssig werden, deren umfangreiche Belegschaft jedoch von manuellen Aufgaben abgezogen – oder entlassen – werden könnte.
Banken könnten zu den KI-Gewinnern gehören
„Es gibt zwei Branchen, die unserer Meinung nach hier in Frage kommen“, sagt Schartz. „Die erste sind Banken: Hier gibt es Optimierungsbedarf, aber Banken unterliegen zudem einer sehr strengen Regulierung und sind kapitalintensiv. Es ist unwahrscheinlich, dass ein KI-Start-up die Banken schon morgen verdrängen wird.“
Laut Joel Copp-Barton, Senior Client Portfolio Manager bei Invesco, könnte Santander (SAN) ein Hauptnutznießer sein, da die spanische Bank bereits eine Effizienzsteigerung in Höhe von 1 Milliarde Euro durch den Einsatz künstlicher Intelligenz in den kommenden Jahren anstrebt.
BBVA (BVA) und Lloyds (LLOY) seien ebenfalls überzeugende Anwendungsbeispiele, so Copp-Barton, der auf solide Fundamentaldaten verwies. Der Chefstratege für europäische Märkte bei Morningstar, Michael Field, weist unterdessen auf ein erhebliches Aufwärtspotenzial sowohl für NatWest (NWG ) als auch für die Svenska Handelsbanken (SHB.A) hin und merkt an, dass die größten Banken am besten positioniert seien, um in KI zu investieren.
Schartz hebt zudem das Potenzial für Telekommunikations-Unternehmen hervor, die zu den größten Arbeitgebern Europas zählen und über umfangreiche physische Infrastrukturen verfügen. Copp-Barton pflichtet ihm bei und verweist auf den Spielraum für Rationalisierungsmaßnahmen bei Telekommunikations-Unternehmen und Versorgern im weiteren Sinne: „Sie verfügen über eine Vielzahl an Arbeitskräften, eine Vielzahl an Daten und eine Vielzahl an Prozessen.“
Analysten weisen auf Aufwärtspotenzial für große Unternehmen wie die Deutsche Telekom (DTE) sowie für Energie- und Technologieunternehmen wie Schneider Electric (SU und Siemens Energy ( ENR) hin.
Laut Schartz können sich Unternehmen in manchen Fällen für das neue KI-Zeitalter neu erfinden. Nokia NOKIA sei ein deutliches Beispiel dafür, sagt er: Das finnische Unternehmen befand sich nach der ersten Mobilfunkwelle viele Jahre lang in einer „schwierigen Lage“ und entwickelt sich nun zu einem führenden Anbieter im Bereich der optischen Netzwerke, die für die Kommunikation zwischen Rechenzentren benötigt werden.
Transport, Logistik und Gesundheitswesen
Zu den weiteren Branchen, die laut Copp-Barton von Invesco von einer ähnlichen Optimierung der Prozesse profitieren dürften, gehören Transport und Logistik.
„Es könnte Verbesserungen bei den Prozessen geben, die diese besser und robuster machen, insbesondere wenn Sie mit schwerem Gerät arbeiten. In einem Lager dreht sich alles um die Prozesse, und wenn man diese besser, effizienter und schneller gestalten kann, bringt das große Vorteile“, sagt er.
Auch Unternehmen aus dem Gesundheitswesen, insbesondere Arzneimittelhersteller, dürften laut Field von Morningstar davon profitieren. „Das Gesundheitswesen ist wahrscheinlich ein wichtiger Bereich, über den wir vielleicht noch nicht genug sprechen. Die Eintrittsbarrieren sind recht hoch. KI kann klinische Studien auswerten und die Rentabilität verbessern“, sagt er.
„In einigen Fällen findet diese Umstellung bereits statt“, sagt Hywel Franklin, Portfoliomanager des Mirabaud Discovery Europe Fund. Ein Beispiel sei der skandinavische Dienstleister im Gesundheitswesen Ambea AMBEA, der KI einsetzt, um die Terminplanung und Verwaltungsaufgaben zu optimieren und das Personal wieder für die Pflege freizustellen, merkt er an.
„Auf dem gesamten Kontinent profitieren Unternehmen von der Automatisierung von Routineaufgaben, der Beschleunigung von Forschungs- und Kommunikationsprozessen, der Verbesserung des Kundenservice und der Optimierung von Compliance-Prüfungen“, so Franklin.
Analysten gehen davon aus, dass die Einführung künstlicher Intelligenz in den kommenden Monaten zügig voranschreiten wird, auch wenn dadurch immer mehr Arbeitsplätze von Entlassung oder Verlagerung bedroht sind. Sie weisen jedoch darauf hin, dass es noch zwei bis drei Jahre dauern könnte, bis sich die größten Entwicklungen konkretisieren. „Es wird eher Jahre als Monate dauern, bis sich die tatsächlichen Auswirkungen zeigen“, sagt Copp-Barton.
