Berkshire Hathaway: Barvermögen erreicht dank Aktienverkäufen und solider Ergebnisse im Q1 Rekordwert von 380 Mrd. USD

Wichtige Morningstar-Kennzahlen für Berkshire Hathaway

• Fair Value-Schätzung
  : 765.000 USD
• Morningstar Rating
  : ★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Gering
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Niedrig

Unsere Einschätzung zum Ergebnis von Berkshire Hathaway

Das mit einem schmalen wirtschaftlichen Burggraben bewertete Unternehmen Berkshire Hathaway (BRK.A) meldete für das erste Quartal bereinigte Betriebsergebnisse, die unseren Erwartungen entsprachen. Das Unternehmen profitierte weiterhin von soliden versicherungstechnischen Ergebnissen in seinen Versicherungssparten, obwohl die Preise im vergangenen Jahr gesunken waren.

Warum dies von Bedeutung ist: In der Vergangenheit hat Berkshire eine unterdurchschnittliche Entwicklung in einem oder mehreren seiner Segmente durch eine überdurchschnittliche Entwicklung in anderen Segmenten ausgeglichen.

• Nach mehreren Jahren mit hervorragenden Ergebnissen hat sich die Preisgestaltung im Versicherungsgeschäft wieder normalisiert; da jedoch im ersten Quartal keine nennenswerten Katastrophenschäden zu verzeichnen waren, fielen die versicherungstechnischen Ergebnisse solide aus.
• BNSF liegt weiterhin hinter Union Pacific zurück, obwohl sich die Betriebsquote im ersten Quartal erneut verbessert hat (wobei der Abstand zwischen den Betriebsquoten der beiden Unternehmen bei rund 425 Basispunkten liegt).
• Berkshire Hathaway Energy verzeichnete unterdessen eine Verbesserung der Ergebnisse im ersten Quartal, doch könnten künftige Ergebnisse weiterhin durch Rechtsstreitigkeiten im Zusammenhang mit Waldbränden sowie durch gesetzliche Regelungen, die darauf abzielen, Investitionen in erneuerbare Energien einzudämmen, beeinträchtigt werden.
• Der Geschäftsbereich Fertigung, Dienstleistungen und Einzelhandel verzeichnete im ersten Quartal dank der Übernahme von OxyChem einen soliden Umsatzanstieg, doch die Margen wurden durch höhere Kosten beeinträchtigt.

Fazit: Da die Ergebnisse von Berkshire für das erste Quartal im Wesentlichen unseren Erwartungen entsprechen, beabsichtigen wir, unsere Fair Value-Schätzung von 765.000 USD (510 USD) pro Aktie der Klasse A (B) beizubehalten.

• Ohne Berücksichtigung der Auswirkungen von Anlagegewinnen/-verlusten und sonstigen Anpassungen stieg der bereinigte Betriebsertrag im ersten Quartal gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 4,4 % auf 93,7 Mrd. US-Dollar. Der bereinigte Betriebsgewinn stieg hingegen gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 17,7 % auf 11,3 Mrd. US-Dollar, da das Versicherungsgeschäft höhere versicherungstechnische Gewinne, jedoch geringere Kapitalerträge verzeichnete, während der übrige Teil des Portfolios solide Zuwächse erzielte.
• Der Buchwert/Aktie, der als guter Indikator für die Entwicklung des inneren Werts von Berkshire dient, stieg im Jahresvergleich um 11,1 % auf 505.723 US-Dollar, ausgehend von 455.055 US-Dollar Ende März 2025.