Berkshire Hathaway: Unsere Einschätzung zur Aktie nach den Quartalszahlen

Wichtige Morningstar-Kennzahlen für Berkshire Hathaway

• Fair Value-Schätzung
  : 765.000 USD
• Morningstar Rating
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Schmal
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Niedrig

Unsere Einschätzung der Geschäftsergebnisse von Berkshire Hathaway

Berkshire Hathaway BRK.A meldete für das zweite Quartal bereinigte Betriebsergebnisse, die leicht über unseren Erwartungen lagen. Das Unternehmen profitierte weiterhin von einem soliden Versicherungsgeschäft, obwohl die Preise im vergangenen Jahr gesunken waren.

Warum das wichtig ist: Berkshire hat in der Vergangenheit eine unterdurchschnittliche Entwicklung in einem oder mehreren seiner Segmente stets durch eine überdurchschnittliche Entwicklung in anderen Geschäftsbereichen ausgleichen können.

• Nach mehreren Jahren mit hervorragenden Ergebnissen sind die Preise im Versicherungsgeschäft im vergangenen Jahr gesunken. Da es im zweiten Quartal jedoch keine erkennbaren Katastrophenschäden gab, blieben die versicherungstechnischen Ergebnisse solide.
• BNSF liegt bei der Rentabilität weiterhin hinter Union Pacific, obwohl sich die Betriebsquote erneut verbesserte. Der Abstand bei der Rentabilität zwischen den beiden Unternehmen lag im zweiten Quartal vorläufigen Angaben zufolge bei etwas mehr als 500 Basispunkten.
• Berkshire Hathaway Energy erzielte im zweiten Quartal stabile Ergebnisse. Die künftige Geschäftsentwicklung könnte jedoch weiterhin durch Rechtsstreitigkeiten im Zusammenhang mit Waldbränden und gesetzliche Regelungen belastet werden, die Investitionen in erneuerbare Energien eingeschränkt haben.
• Der Geschäftsbereich Fertigung, Dienstleistungen und Einzelhandel verzeichnete im zweiten Quartal ein ordentliches Umsatzwachstum. Dazu trug der Abschluss der OxyChem-Übernahme zu Jahresbeginn bei. Zugleich verbesserten sich die Margen gegenüber dem Vorjahr.

Fazit: Da die Ergebnisse von Berkshire für das zweite Quartal leicht über unseren Erwartungen lagen, werden wir unsere Fair Value-Schätzungen von 765.000 USD je A-Aktie und 510 USD je B-Aktie voraussichtlich leicht anheben.

• Ohne Berücksichtigung der Auswirkungen von Anlagegewinnen und -verlusten sowie sonstiger Anpassungen stieg der bereinigte Betriebsumsatz im zweiten Quartal gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 10,0 Prozent auf 101,8 Milliarden USD. Das bereinigte Betriebsergebnis legte um 16,3 Prozent auf 13,0 Milliarden USD zu.
• Der Buchwert je Aktie, der als guter Näherungswert für Veränderungen des inneren Werts von Berkshire gilt, stieg im Jahresvergleich um 12,5 Prozent auf 522.396 USD, nach 464.454 USD Ende Juni 2025.