Det viktigaste i korthet
- Bitcoin har sjunkit med nästan 30 procent hittills i år, då utflöden från ETF:er, institutionella försäljningar och osäkerhet kring regelverket tynger investerarnas stämningsläge.
- En omfattande likvidation av derivatkontrakt påskyndade försäljningsvågen, och kryptovalutapositioner till ett värde av cirka 1,8 miljarder dollar raderades ut på 24 timmar.
- Enligt analytiker söker sig investerarna nu till AI- och teknikaktier, vilket gör att kryptovalutorna har svårt att konkurrera om kapitalet.
Bitcoins kraftiga nedgång har utvecklats till en av kryptovalutamarknadens mest smärtsamma korrigeringar på flera år, där BTC tillfälligt sjönk mot 61 000-dollarsnivån och förlorade 13 procent under veckan.
Kryptovalutan har hittills i år sjunkit med cirka 29 procent efter veckans kraftiga nedgång, vilket står i kontrast till de amerikanska aktierna, där Morningstar US Market Index har stigit med 11 procent under samma period.
Vad ligger bakom den senaste tidens kursfall för Bitcoin?
Nedgången beror på en kombination av institutionella försäljningar, ihållande utflöden från ETF:er, osäkerhet kring regelverk och en allmän förskjutning av investerarnas intresse bort från kryptovalutor och mot artificiell intelligens.
En avgörande utlösande faktor var Strategy MSTR, Michael Saylors företag och en av bitcoins mest framstående företagsinvesterare, som för första gången på flera år sålde en del av sina bitcoin-innehav. Detta skakade om investerarna och undergrävde förtroendet för en marknad som redan kämpade med en vikande efterfrågan.
Nedgången har också utlöst en våg av tvångslikvidationer på marknaderna för kryptoderivat, vilket har förstärkt volatiliteten och den nedåtgående trenden i takt med att investerare med hävstångseffekt tvingats lämna sina positioner. Enligt data från CoinGlass likviderades kryptopositioner till ett värde av cirka 1,8 miljarder USD under ungefär 24 timmar på torsdagen, varav mer än 1,5 miljarder USD kom från långa positioner och över 800 miljoner USD var specifikt kopplade till långa BTC-positioner. Detta inkluderar en av de största utplåningarna av en lång bitcoinposition hittills i år. Likvidationsvågen belyser hur hävstångseffekten har blivit en avgörande drivkraft för kortsiktiga prisrörelser.
3 veckor med nettoutflöden för Bitcoin-ETF:er
Säljtrycket har förstärkts av en ihållande utflöde från spot-bitcoin-ETF:er, som nu står inför sin tredje vecka i rad med utflöden. Detta drar bort miljarder dollar från marknaden och urholkar en av de viktigaste pelarna i den institutionella efterfrågan som har drivit upp kryptovalutans värde under de senaste åren. Enbart den USA-noterade ETF:en iShares Bitcoin Trust IBIT uppvisade ett nettoutflöde på 1,2 miljarder dollar mellan den 1 och 4 juni.
I Europa uppvisade ETF:er i Morningstars kategori ”Digitala tillgångar” nettoutflöden tre veckor i rad, där WisdomTree Physical Bitcoin BTCW förlorade mer än 7,3 miljoner euro under veckans fyra första dagar.
Enligt Dovile Silenskyte, chef för forskning inom digitala tillgångar på WisdomTree, bör utflöden från börshandlade fonder dock inte automatiskt tolkas som ett tecken på minskat förtroende för bitcoin. ”Institutionella investerare köper inte bitcoin för att de förväntar sig att den ska överträffa marknaden varje månad eller kvartal, utan snarare för att den förbättrar risk/avkastningsmått i deras portföljer med flera tillgångsslag över en investeringshorisont som oftast sträcker sig över några år. Flödena i ETF:er fluktuerar när investerare ombalanserar sina portföljer, hanterar risker eller reagerar på marknadsförhållanden.”
Varför den amerikanska Clarity Act är viktig för Bitcoin
Osäkerheten kring lagstiftningen innebär ytterligare ett tryck. Medan lagstiftarna fortsätter att debattera framtiden för den amerikanska kryptoregleringen – särskilt Clarity Act, som syftar till att skapa ett tydligare rättsligt ramverk för digitala tillgångar – är institutionella investerare fortfarande ovilliga att öka sin exponering innan framtidsutsikterna blir klarare. Enligt Bitwises CIO Matt Hougan kan marknaderna hantera dåliga nyheter, men de klarar inte av långvarig osäkerhet, vilket just nu tynger stämningen i hela branschen. ”Kryptotillgångarna med störst marknadsvärde kommer att ha svårt att inleda en hållbar uppgång tills läget blir tydligare”, säger han.
Bitcoin är nu en ”konträr satsning”
Samtidigt omfördelar investerare i allt högre grad sitt kapital till aktier inom artificiell intelligens och teknik. Eftersom AI-relaterade investeringar fortsätter att överträffa marknaden och dominera marknadsdiskussionen har kryptotillgångar förlorat sin status som marknadens främsta tillväxtinvestering, enligt Hougan. ”Vem behöver kryptovalutor när Nasdaq-100 har stigit med 43 procent jämfört med samma period förra året?”
Kryptovalutor, säger Bitwises CIO, genomgår just nu en övergång från en momentumdriven investering till en konträr satsning, vilket kräver att investerarna fokuserar mer på fundamentala faktorer än på hype. ”Konträra satsningar kan vara utmärkta investeringar, men avkastningsmönstret är oftast ojämnt. De kräver tålamod, ett långsiktigt perspektiv och fokus på fundamentala faktorer”, tillägger han. ”Detta är en av anledningarna till att investerare i allt högre grad fokuserar på intäkter. Kryptovalutor kommer inte att försvinna. Det är bara den typ av investerare och projekt som de gynnar som förändras.”
