Varför det kan vara ett misstag att satsa mot Nvidia i AI-kapplöpningen

En förändrad inställning kan hjälpa investerare att hantera osäkerheten på marknaden.

Varför det är viktigt: 2025 var ett typexempel på hur meningslöst det är att försöka förutsäga marknaden. Wall Street hade höga förväntningar på aktierna inför året. Sedan skakade tullchocken i april om marknaderna och många företag sänkte sina årliga aktieprognoser som svar. Senare höjde de dem igen – efter att aktiekurserna återhämtat sig. Med det nya året i sikte erbjuder Morningstars rapport 2026 Global Outlook investerare taktiker för att klara vad framtiden än må ha i sitt sköte.

Morningstars strateger och en analytiker kommer i vår serie att diskutera de viktigaste utmaningarna för investerare under 2026. Dan Kemp, research- och investeringschef på Morningstar Investment Management Europe, är en av de viktigaste drivkrafterna bakom rapporten.

4 frågor om investeringsutsikterna för 2026

1. Vad kan investerare som söker sätt att hantera osäkerheten hitta i denna djupgående rapport?
2. Vad skiljer Morningstars synsätt från andra företag?
3. Du har skrivit om hur några idéer från den globala investeringsrapporten väckte genklang hos dig. Vilka är de, och varför?
4. Vilken lärdom från 2025 vill du att investerarna ska ta med sig in i 2026?

Viktigt citat om investeringsutsikterna för 2026

En av utmaningarna som vi ser i andra prognoser är att de innehåller många överdrivet optimistiska förutsägelser om vad som kommer att hända under det kommande året. Och vi vet att prognoser är källan till överraskningar, och överraskningar kan vara en riktigt dålig drivkraft för beteende. Så vad vi har gjort i vår prognos är att försöka svara på frågorna genom att hjälpa människor att tänka igenom utmaningarna, förstå osäkerheten och sätta upp sina portföljer för en rad möjliga utfall, snarare än att bara fästa sig vid ett utfall 2026.

Fördjupa dig: Vi ska gräva djupare i analysen över AI-kapprustningen och dess globala utbyggnad. Ett team av analytiker från Morningstar har undersökt kostnaderna och riskerna. Brian Colello, senior aktieanalytiker på Morningstar Research Services, var delaktig i arbetet. Brian bevakar även Nvidia. Han diskuterar AI-kungens utsikter, konkurrens och aktie.

9 frågor om AI-investeringar och Nvidia-aktien

1. Stora teknikföretag spenderar hundratals miljarder USD på den globala byggboomen. Vart går pengarna och hur ser dessa utgifter ut jämfört med andra sektorer, till exempel energisektorn?
2. Denna massiva utbyggnad medför genomförande- och kostnadsrisker. Vad står på spel om hyperscalers underskattar dessa utmaningar?
3. Hur påverkar AI sektorns värderingar? Hur kan det jämföras med teknikbubblan i slutet av 1990-talet?
4. Morningstar anser att många investerare redan är starkt exponerade mot AI på grund av Big Techs storlek i breda aktieindex. Hur kan man motverka detta?
5. Låt oss vända oss till AI-branschens ledande aktör, Nvidia. Chipstillverkarens aktie drabbades hårt när DeepSeek lanserades i januari. I oktober blev Nvidia världens första företag värderat till 5 biljoner dollar. Vad tycker du om det år Nvidia har haft?
6. Den konkurrerande chipstillverkaren Moore Threads gjorde nyligen sin marknadsdebut i Kina. Vad skulle det innebära för Nvidia om Kina kommer med mer avancerade chips?
7. Intresset för Alphabets AI-chips ökar. Kan Nvidia stå emot konkurrensen från en av sina kunder?
8. Hur ser du på framtiden för Nvidia och andra chipstillverkares aktier? Och vilka aktier anser du vara undervärderade?
9. Vad kan investerare dra för slutsatser om Nvidia och kapplöpningen inom AI?

Viktigt citat om AI-investeringar och Nvidia-aktie

Det har varit ett volatilt år, men också ett framgångsrikt år. Och jag tror att investerare ibland kan missa det. De har fortfarande genererat en enorm tillväxt under kalenderåret 2025 genom denna AI-utbyggnad. Och återigen, utbyggnaden är massiv och pågående. Så även nyligen, när det finns farhågor om en AI-bubbla, och vi hörde detta vid den senaste rapporten – Jensen Huang, VD, tog upp detta direkt – att investerare är oroliga för en bubbla, ser vi något annat, och de försöker fortfarande hinna ikapp efterfrågan, och efterfrågan överstiger fortfarande utbudet.

Slutsats: AI-kapprustningen visar inga tecken på att avta. Colello är entusiastisk över takten i innovationer och genombrott. Nvidia har överträffat förväntningarna genom att växa från ett datacenterföretag värt nästan 50 miljarder USD till ett företag värt nästan 200 miljarder USD med en prognos på över 300 miljarder USD, säger Morningstars seniora aktieanalytiker. Han säger dock att det är oroande att en handfull teknikledare och nystartade företag leder utgifterna. Om de av någon anledning ändrar kurs kan det utgöra en risk. För närvarande tror han att branschen är på väg mot ett fantastiskt 2026 och därefter.

Mer från Morningstar om AI-investeringar och Nvidia-aktie

Den massiva globala utbyggnaden av AI medför också risker vad gäller energi och avkastning på investeringar. Colello säger att Nvidia och andra företag kämpar för att bygga energikrävande datacenter. De tittar på gasturbiner, solenergi och kärnkraft. Avkastningen på investeringarna ser bra ut idag, men hyperscalers planerar för betydligt högre utgifter under de kommande åren, vilket väcker oro kring framtida vinster. Colello säger att han är optimistisk om AI-branschen, men varnar investerare att vara beredda på hinder, eftersom det fortfarande finns frågor om energi, expansion av leveranskedjan och finansiering.

Temat för Morningstars utsikter för 2026 är att förbereda sig för det som kommer härnäst. Philip Straehl, investeringschef för Amerika på Morningstar Investment Management, skriver om hur osäkerheten på marknaden 2026 kommer att sätta investerarnas disciplin på prov och hur de kan hantera den. Läs om hur privata tillgångar omdefinierar hur portföljer byggs upp. Här är en förhandsvisning av kommande artiklar från Morningstars analytiker, inklusive en titt på den amerikanska dollarns nedgång.

Värdepapper som nämns i detta avsnitt:

Nvidia NVDA

Alfabet GOOGL GOOG

Microsoft MSFT

Meta Platforms META

Advanced Micro Devices AMD

Tesla TSLA

Amazon.com AMZN

Oracle ORCL

Qualcomm QCOM