Det viktigaste i korthet
- Sedan konflikten bröt ut den 28 februari har energibolagens aktier hittills utvecklats bättre än marknaden i stort tack vare de kraftigt stigande oljepriserna.
- Trots en tidig nedgång kan obligationerna stiga i värde om konflikten drar ut på tiden och det blir en ekonomisk nedgång.
- Investerare bör inte bortse från bredare marknadstrender som AI.
Medan kriget i Iran fortsätter och utgången fortfarande är högst osäker, ger Morningstars investeringschef för EMEA, Mike Coop, sin syn på var investerare kan hitta avkastning.
I början av kriget utmärkte sig energiterminer och energibolagsaktier genom att utvecklas bättre än genomsnittet, eftersom de stigande olje- och gaspriserna slog igenom i vinsterna. Denna trend ser ut att fortsätta – förutsatt att företagens anläggningar inte drabbas av direkta skador – enligt Coop. Han varnar dock för att det är ”lite sent” att köpa sådana tillgångar just nu.
Priset på Brentolja steg kraftigt till nära 120 dollar per fat i mitten av mars till följd av fortsatta störningar i energiinfrastrukturen i Persiska viken. Coop konstaterar visserligen att oljepriset kan förväntas ligga kvar över 100 dollar ”under en tid”, men för närvarande ser det ut som om det kommer att hålla sig under de toppnivåer på 150 dollar och mer som noterats vid tidigare kriser.
Därför är det avgörande att sprida sina investeringar över olika tillgångsslag och valutor, säger han, särskilt för dem som har lägre risktolerans.
”För andra investerare innebär det, enligt vår erfarenhet, ofta att det skapas möjligheter”, säger Coop. ”Om det visar sig att läget faktiskt förvärras på kort sikt, om marknaden reagerar kraftigt, tror jag att vi skulle se det som en möjlighet”, fortsätter han.
Var ska man placera sina pengar vid en marknadskrissituation: obligationer, guld och defensiva aktier
Beroende på krigets omfattning och varaktighet varnade Coop för att det kan uppstå ett läge där riskerna kan övergå från att vara kortsiktiga och övergående till att bli mer långsiktiga och systemomfattande.
”Det finns dock en märklig brytpunkt där det går från att vara en inflationschock till något som börjar hämma tillväxten”, säger Coop. ”I ett sådant läge är det de defensiva tillgångarna som kan visa sig vara hållbara.”
Defensiva tillgångar omfattar vanligtvis statsobligationer, utvalda aktier – till exempel inom dagligvaror, allmännyttiga tjänster och hälso- och sjukvård – samt säkra tillflyktshamnar som guld.
Konflikten har utlöst en kraftig nedgång på de globala obligationsmarknaderna till följd av förnyade inflationsrisker, vilket har lett till kraftigt stigande räntor. I mars nådde räntorna på de brittiska 10-åriga statsobligationerna sin högsta nivå sedan finanskrisen 2008, samtidigt som en rad viktiga centralbanker beslutade att hålla räntorna oförändrade.
Även andra länders upplåningskostnader har stigit till de högsta nivåerna på flera år. Denna trend kan dock vända om den höga inflationen i slutändan leder till en ekonomisk nedgång.
”De har sålts av i takt med att investerarna har omprövat sina ränteförväntningar. Men det finns en punkt där obligationerna faktiskt skulle kunna stiga ganska kraftigt om efterfrågan skulle störas”, säger Coop.
Inflationsindexerade obligationer, även kallade indexobligationer, vars avkastning anpassas efter inflationen, kan utgöra en ytterligare effektiv säkring, säger han.
”Det finns en omedelbar effekt. Men på längre sikt, om man verkligen tror att detta kommer att bli en allvarlig chock, då skulle man se vissa av de mer defensiva tillgångarna som vinnare, vissa av de så kallade säkra hamnarna”, tillägger Coop.
Varför AI-aktier fortfarande är viktiga mitt i kriget med Iran
Även om kriget fortsätter att dominera nyhetsrubrikerna och marknadsrörelserna, menar Coop att investerarna bör fortsätta att fokusera på fundamentala faktorer och övergripande ekonomiska trender.
”Man får inte tappa fokus när det gäller AI:s effekter”, säger Coop.
Artificiell intelligens är fortfarande en viktig marknadstrend som drar till sig rekordstora investeringar, samtidigt som investerarna fortsätter att utvärdera dess ekonomiska fördelar och konsekvenser för andra branscher.
Analytikerna på Morningstar har nyligen sänkt kreditbetyget för flera företag vars konkurrensfördelar de anser håller på att urholkas av AI. Exempel på sådana företag inom sektorerna för företagsprogramvara, tjänster och löneadministration är Workday WDAY, Adobe ADBE och Salesforce CRM.
”Jag tror inte att det finns något specifikt med oljan i sig som skulle få folk att avstå från att investera, utan det är snarare de mer sårbara företagen med svaga balansräkningar som är särskilt utsatta. Man vill kunna känna sig trygg i att tillgångens pris redan speglar de dåliga nyheterna och att företagen har den nödvändiga uthålligheten”, säger Coop.
