Det viktigaste i korthet
- Många tror att AI-handeln har stor potential, men det finns sätt för investerare att minska riskerna för sina portföljer i händelse av ytterligare förluster.
- Indexinvesterare kan se bortom börsvärde-viktade produkter och istället välja likaviktade fonder, samt fonder som fokuserar på små- och medelstora aktier.
- Strateger säger att investerare som vill bredda sin sektorexponering kan titta på finans- och hälsovårdssektorn.
Aktier inom artificiell intelligens har drivit marknaden uppåt i år, trots att allt fler varnar för att festen inte kan fortsätta för evigt. AI-relaterade aktier som Nvidia NVDA och Oracle ORCL har nyligen tappat fart. Mot denna bakgrund kan vissa investerare komma att söka efter strategier för att mildra effekterna av ytterligare förluster. Detta kommer att vara särskilt viktigt i takt med att AI-handeln utvecklas.
“Marknaderna blir uppenbarligen mer kritiska och identifierar vinnare och förlorare i högre grad”, säger James Ragan, chef för investeringsförvaltningsforskning på DA Davidson. Han förväntar sig ökad volatilitet och varnar investerare för att anta att “allt bara kommer att fortsätta stiga”.
Efter en kraftig uppgång som förvandlade april månads bottennoteringar till rekordhöga nivåer i oktober, avtog tekniksektorn i höst. Bolag med kopplingar till AI-handeln drog med sig stora delar av resten av marknaden i fallet. Det är en obehaglig påminnelse om den koncentrationsrisk som marknadsexperter har varnat för under de senaste två åren. Bara fem teknikaktier – Microsoft MSFT, Meta Platforms META, Nvidia, Tesla TSLA och Oracle – stod för 40% av indexets nedgång på 5% mellan den 28 oktober och den 20 november.
Strateger säger att diversifieringsstrategier – regelbunden ombalansering, likaviktade fonder, småbolagsaktier och värdeaktier samt diversifiering till andra sektorer – kan bidra till att dämpa effekterna av koncentrerade förluster i AI-aktier.
Utöva god ”portföljsanitet”
För Carol Schleif, chefsmarknadsstrateg på BMO Wealth Management, är stunder som denna en bra påminnelse för investerare att kontrollera sin ”portföljs hygien”. Hon beskriver detta som en regelbunden process där man trimmar innehav som har presterat över förväntan och återinvesterar i mindre populära men fundamentalt attraktiva områden som kan ha förbises, samtidigt som man håller en större investerings- och riskstrategi i åtanke.
Även investerare som endast äger breda indexfonder kan upptäcka att de har en överallokering till teknik, och de som har aktivt förvaltade innehav eller enskilda aktier kan vara ännu mer exponerade. Alla som är oroliga för en nedgång inom AI kan “överväga att minska en del av dessa”, förklarar Schleif. Hon anser att slutet av kalenderåret är en idealisk tidpunkt för detta, eftersom det ger investerarna möjlighet att sprida en eventuell skattebörda över två år.
Överväg strategier med lika viktning
Men vart ska dessa intäkter gå? Utöver beprövade diversifieringsinstrument som kontanter och obligationer, säger strateger att investerare som söker en enkel strategi kan överväga att gå bort från marknadsvärdesviktade produkter (som är starkt inriktade på de största namnen inom AI) och övergå till investeringsinstrument med andra viktningsstrategier.
Gene Goldman, investeringschef på Cetera Investment Management, säger att en jämnt viktad indexfond snarare än en kapitalviktad fond kan hjälpa investerare att undvika för stor AI-risk och dra nytta av mer attraktiva värderingar. ”Man får samma exponering men minskar en del av koncentrationsrisken”, säger han.
Naturligtvis medför detta en avvägning mellan prestanda och avkastning. Morningstar US Target Market Exposure Equal Weighted Index har stigit med 11,7% i år, jämfört med en uppgång på 17,1% för det marknadsvärdesviktade Morningstar US Target Market Exposure Index, som fick en uppsving tack vare en större inriktning mot teknik.
Se bortom tillväxtaktier med högt marknadsvärde
Investerare kan också hitta diversifiering i sektorer som ligger långt ifrån stora tillväxtaktier. ”S&P 500 är inte lika bred som den en gång var”, säger Ragan från DA Davidson. ”Ett sätt att minska den exponeringen är att titta på Russell 1000 Value Index, eftersom det innehåller många av samma företag, bara med olika viktning.”
Strateger pekar också på små- och medelstora aktier som bra diversifieringsalternativ inför 2026. Småbolag bör få en uppsving när Federal Reserve sänker räntorna, enligt Cetera Goldman, och de kan få se en ännu större uppgång om ekonomin visar sig vara starkare än väntat. Han tror att attraktiva medelstora aktier kan vara bra kandidater för uppköp när M&A-aktiviteten ökar och räntorna sjunker.
För vissa investerare med mer sofistikerade portföljer gillar Goldman också likvida alternativa investeringar – produkter vars förvaltare ”gör tvärtom när marknaden gör det motsatta”. Investerare bör komma ihåg att dessa tenderar att ha högre risk och högre avgifter än många traditionella investeringar.
Diversifiera över olika sektorer
Det finns också betydande möjligheter inom finans- och hälsovårdssektorerna, även om historien visar att investerare i allmänhet är dåliga på att bedöma rätt tidpunkt för köp av sektorsspecifika produkter. Strateger menar dock att det kan vara klokt att bredda sig bortom tekniksektorn till sektorer som kan få extra stora uppsving från makroekonomiska medvindar eller starka rapporter, särskilt om oron för AI-uppgången kvarstår in i nästa år.
“Om investerarna är lite mer nervösa när det gäller teknik, är det logiskt att pengarna flödar in i några av dessa andra sektorer”, säger Ragan från DA Davidson. Till exempel har teknik varit den näst bäst presterande sektorn hittills i år, men under de senaste två månaderna har den överskuggats av hälso- och sjukvård, energi och finansiella tjänster.
Cetera Goldman säger att han gillar hälsovårdsaktier, som i början av året låg långt efter resten av marknaden men som har attraktiva värderingar och långsiktiga fördelar tack vare en åldrande befolkning och andra makroekonomiska faktorer. Han gillar också finansaktier, som han förväntar sig kommer att gynnas av lägre räntor, en brantare avkastningskurva, positiv rapportutveckling och ett mindre regelbundet regelverk.
För BMO:s Schleif finns det också möjligheter att hitta bland de andra- eller tredjehandsmottagarna av AI-utvecklingen. Finanssektorn investerar kraftigt i AI och kan se dramatiska effektivitetsvinster efter att ha implementerat tekniken. Cybersäkerhetsföretag, försvarsföretag och energibolag kan också falla inom denna kategori.
Håll dig diversifierad inom teknik
De flesta analytiker är överens om att entusiasmen för AI sannolikt inte kommer att avta inom den närmaste framtiden, och många menar att dessa aktier har stor potential att stiga ytterligare. De stora ”hyperscaler”-aktörerna kommer att fortsätta att spendera, och sektorn kommer att fortsätta att utvecklas väl om rapporttillväxten håller i sig.
“Vi säger inte att man ska lämna teknikbranschen”, säger Ragan från DA Davidson. “Det kommer fortfarande att vara en bra bransch att satsa på framöver, men man bör förvalta exponeringen och inte övervikta den för mycket.” Han upprepar att investerare bör förbereda sig på “vinnare och förlorare” i branschen.
BMO:s Schleif säger att ett sådant omdöme är ett gott tecken, eftersom det inte är ett ”bubbelaktigt beteende”.
Volatilitet framöver
Men även om det inte finns någon bubbla som kan spricka, kan den ojämna resan fortsätta. ”Vi förväntar oss nedgångar och ökad volatilitet”, säger Cetera Goldman. Mot bakgrund av en fortsatt stark ekonomi, kommande finanspolitiska och monetära stimulansåtgärder samt stark rapporttillväxt anser han att investerare bör se dessa nedgångar som köptillfällen.
Även om de stora teknikaktierna har haft det svårt, har den bredare marknaden hittills i år stigit med 17% och med 5% under de senaste tre månaderna. Ragan på DA Davidson tror att detta kan ge investerarna en viss trygghet i att teknikaktier kan underprestera medan marknaden som helhet håller sig uppe.
Om man zoomar ut ännu mer betonar strategerna att nedgångar är normala genom historien. BMO:s Schlief förklarar att ett sunt perspektiv, en väl diversifierad portfölj och en långsiktig plan kan hjälpa investerare att hantera volatiliteten: ”Det handlar om att få ditt psyke i form ... allt beror på vad som gör att du kan sova gott om natten.”
