Förväntningarna har kollapsat för Federal Reserve räntesänkningar 2024 efter inflationssiffrorna kom in högre än väntat för den tredje månaden i rad.
Bureau of Labor Statistics rapporterade att konsumentprisindex steg med 3,5% i mars från föregående års nivåer, långt över prognoserna för en ökning med 3,4% och ett hopp från februari 3,2% inflationstakt.
På obligationsmarknaden ligger förväntningarna nu på att Fed gör sin första sänkning av styrräntan i september. Före onsdagens KPI-rapport var den genomsnittliga förväntningen att centralbanken skulle sänka räntan med en kvarts procentenhet i juni från det nuvarande målintervallet på 5,25%-5,50%. I början av året hade Fed däremot förväntats börja sänka räntan i mars.
"Med ett ord var rapporten nedslående för Fed och utsikterna för en sänkning i juni. Inflationen visar sig vara klibbig", skrev Bank of Americas ekonomer på onsdagsmorgonen.
Federal-Funds Rate Target Expectations
Feds räntesänkningar hänger på inflationsutsikterna
Med en ekonomi som fortsätter att växa i en hälsosam takt har Feds förmåga att börja sänka räntorna setts som starkt beroende av fortsatta framsteg med att minska inflationen efter att uppåttrycket på priserna nådde en 40-årstopp 2022.
Den högre än förväntade inflationen i mars följde på KPI-rapporter över förväntan i januari och februari, vilket spädde på oron för att de framsteg som gjorts för att minska inflationen under 2023 har avstannat.
Med Fed-tjänstemän som betonar behovet av att känna sig bekväm med inflationsutsikterna innan de börjar sänka räntorna, reagerade obligationsmarknaden kraftigt på onsdagens KPI-rapport.
När kommer Fed att sänka räntan?
På terminsmarknaden, där obligationshandlare satsar på räntans riktning, sjönk oddsen för att Fed kommer att sänka räntorna vid sitt policymöte i juni från 56% på tisdag till knappt 19% efter KPI-rapporten, enligt CME FedWatch Tool.
Federal-Funds Rate Target Expectations For June Meeting
Obligationshandlare förutspår nu också att Fed kommer att hålla räntorna stabila även vid sitt möte i juli. Den första räntesänkningen ses nu som mer sannolik att komma i september. Obligationshandlare sätter oddsen för att Fed sänker fondräntan till ett mål på 5.00% -5.25% till 46%, jämfört med 32% odds för att räntorna fortfarande ligger på nuvarande nivåer och en 20% chans att räntorna sänks med en halv punkt.
Pimco-ekonomen Tiffany Wilding skrev: "Förutom jobbrapporten som släpptes förra veckan komplicerar [KPI-rapporten i mars] tidpunkten för Feds räntesänkningar. Med de senaste uppgifterna finns det ett starkt argument för att skjuta upp tidpunkten för den första sänkningen förbi halvårsskiftet."
Federal-Funds Rate Target Expectations For September Meeting
Förväntningarna på antalet räntesänkningar under 2024 har också förändrats dramatiskt. När året inleddes räknade investerarna med fem sänkningar med start i mars. Det har nu skalats tillbaka till att något gynna två nedskärningar, med ett målintervall på 4,75%-5,00% för att stänga året. Obligationshandlare ser fortfarande en mer än 30% chans att endast en sänkning kommer att erbjudas 2024.
