Det viktigaste i korthet
- Nära 10 miljarder kronor lämnade aktiefonder i mars, vilket innebär att årets inflöden därmed i princip är utraderade.
- Småbolagsfonder såg åttonde månaden i rad med utflöden, med fortsatt tydlig press i både Sverige och USA.
- Energifonder stack ut med hög relativ tillväxt när sparare positionerade sig mot stigande olje- och gaspriser.
Mars präglades av en tydlig riskminimering från fondspararnas sida. Aktiefonder såldes av till ett värde om 9,7 miljarder kronor, vilket innebär att årets nettoinflöde i stort sett är utraderat. Även räntefonder noterade utflöden, om än mer begränsade på 2,2 miljarder kronor, medan blandfonder såg nettoinflöden på 3,4 miljarder.
Sparare lämnar Sverigefonder, köper globalt med svenska inslag
Efter fem månader i rad med inflöden minskade intresset för Sverigefonder tydligt. Totalt tog sparare ut 2,8 miljarder kronor ur svenskregistrerade Sverigefonder i mars.
I stället valde sparare att placera kapital i fonder med mer global inriktning. De två mest nettoköpta kategorierna var Sweden/Global Equity och Global Large-Cap Blend Equity. Fonder inom kategorin Sweden/Global Equity investerar vanligtvis mellan 30 % och 75 % av sina tillgångar i svenska aktier, medan resterande är allokerat på den globala marknaden. Således valde spararna att behålla en del av exponeringen mot svenska aktier, men i fonder som även har en global profil.
Denna genomgång omfattar svenskregistrerade fonder som har rapporterat in data till Morningstar per den 9 april.
Amerikanska och svenska småbolagsfonder fortsatt under press
Småbolagsfonder fortsätter att vara en tydlig förlorare i flödesstatistiken. I mars noterades den åttonde månaden i rad med nettoutflöden, motsvarande 3,4 miljarder kronor. Utflödena är något lägre än i januari och februari, men trenden är fortsatt tydlig.
Bland de fonder som såg störst utflöden återfanns Cliens Småbolag, SEB Sverigefond Småbolag C/R och AMF Aktiefond Småbolag. Det fanns dock enstaka undantag: Carnegie Småbolagsfond, Alcur Grow och Storebrand Sverige Småbolag Plus noterade inflöden under månaden.
Utflödena är samtidigt ännu mer påtagliga i USA, där småbolagsfonder såg rekorduttag på 3,8 miljarder kronor. På ett års sikt har kategorin tappat 6,2 miljarder, och fondförmögenheten är nu tillbaka på nivåer som senast sågs i slutet av 2020. En stor del av marsutflödet kan hänföras till Handelsbanken Amerika Småbolag Tema, som såldes av för 3,6 miljarder.
Utvecklingen kan spegla det faktum att småbolagen i regel har en högre räntekänslighet, större exponering mot konjunkturoro samt en period av svag relativ avkastning jämfört med större bolag. Att sparare väljer att sälja av USA-inriktade fonder är samtidigt en trend som varit tydlig senaste månaderna, där den svenska kronans förstärkning mot dollarn bland annat resulterat i en tydlig valutamotvind för avkastningen i USA-fonder. Ökad geopolitisk osäkerhet i samband med den nya amerikanska administrationens tillträde har sannolikt också bidragit till spararnas rotation bort från amerikanska aktier.
Den kategori som däremot stod för det största nettoutflödet i mars var flexibla High Yield obligationer. Utflödet på 5,3 miljarder var det högsta sedan april ifjol, då kategorin såg 8,2 miljarder försvinna. Spiltan Högräntefond, som uppvisade utflöden på 2,1 miljarder, och Case Företagsobligationsfond Safe Play, med 1,5 miljarder ut, var de fonder inom kategorin med utflöden i miljardklassen. Utvecklingen indikerar att investerare minskade exponeringen mot mer riskfyllda räntefonder, medan diversifierade räntefonder och ultrakorta räntefonder – som i regel har en lägre risknivå – fortsatt lockade kapital.
Sparare flockas till energifonder
Samtidigt som breda aktieflöden var negativa stack energifonder ut. Kategorin hade den högsta organiska tillväxttakten under månaden och växte med 22 %. Den organiska tillväxttakten – som sätter nettoflöden i relation till förvaltat kapital – visar att inflödena var betydande i förhållande till kategorins storlek, trots att energifonder inte dominerade i absoluta flöden.
Utvecklingen tyder på att sparare aktivt försökte positionera sig för stigande olje- och gaspriser, i takt med att den geopolitiska oron i Mellanöstern ökade.
Ett liknande mönster sågs i juni 2025, då energifonder också noterade kraftiga inflöden i samband med stigande oljepriser. Även då var konflikten i Mellanöstern i fokus efter USA attackerat iranska kärnanläggningar.
