Det viktigaste i korthet
- Fonderna med inflationsindexerade obligationer noterade inflöden för andra kvartalet i rad, då investerarna sökte skydd mot stigande priser.
- SpaceX:s börsintroduktion och de starka företagsrapporterna har återigen väckt efterfrågan på amerikanska teknik- och AI-fonder.
- Även tematiska fonder, infrastrukturfonder och fonder med reala tillgångar gjorde comeback när investerarna sökte ytterligare skydd mot inflationen.
Kapitalflödena inom olika tillgångsklasser under andra kvartalet 2026 visade att räntebärande tillgångar lockade till sig investerare som skrämts av den politiska osäkerheten och konflikten i Mellanöstern, samt av vad detta skulle kunna innebära för den globala inflationen mot bakgrund av de kraftiga oljeprishöjningarna.
Europeiska fonder av öppen typ och börshandlade fonder, exkluderade penningmarknadsfonder, samlade in 188 miljarder EUR under andra kvartalet 2026, vilket var en minskning från 203 miljarder EUR under första kvartalet, då de eskalerande spänningarna i Mellanöstern dämpade investerarnas riskvilja.
Räntefonderna tog över aktiernas plats som den ledande tillgångsklassen under andra kvartalet och drog till sig 84,1 miljarder EUR jämfört med 75,7 miljarder EUR under första kvartalet, medan inflödena till aktier minskade till 72,4 miljarder EUR. En närmare titt på räntemarknaderna visar att investerare som oroade sig för stigande globala kostnader vände sig till inflationsindexerade obligationsfonder, vilket gjorde att kategorin kunde notera inflöden två kvartal i rad efter att ha varit impopulär under de tre föregående åren.
Globala obligationsfonder på tillväxtmarknaderna, som erbjuder högre avkastning än många fonder med statsobligationer från utvecklade länder, blev alltmer attraktiva för investerare som ville dra nytta av högre kupongräntor. Detta gällde särskilt energiexporterande länder som gynnades av stigande oljepriser och som dessutom geografiskt sett var skyddade från flaskhalsar i leveranskedjan i Hormuzsundet – till exempel Nigeria.
Asiatiska obligationsfonder utgjorde ett undantag, då valutaförsvagningen på flera ledande marknader fick investerarna att istället placera sitt kapital på andra håll. Den politiska oron i Storbritannien fortsatte även att tynga fonderna med brittiska företagsobligationer, vilket förlängde en nästan treårig period av utflöden till sammanlagt 24 EUR miljarder.
Flöden för kategorier av inflationsindexerade obligationer
AI-handeln lockar tillbaka aktieinvesterare till USA
En analys av regionala kapitalflöden visade att aktieinvesterare i stor utsträckning återvände till USA, efter att under första kvartalet ha diversifierat bort från världens största ekonomi på grund av farhågor om en AI-bubbla och övervärderade megakapitaliserade aktier. Starka företagsrapporter och SpaceX:s (SPX) börsintroduktion lyckades dock locka tillbaka dem till de amerikanska och globala marknaderna under andra kvartalet – där USA fortfarande ofta står för en stor andel av jämförelseindexen.
Aktiekategorierna ”globala large-cap-blandfonder” och ”amerikanska large-cap-blandfonder” samlade sammanlagt in 88,2 EUR miljarder, vilket är mer än dubbelt så mycket som under första kvartalet. Däremot drabbades europeiska large-cap-tillväxtfonder av förluster till följd av stigande insatskostnader för lokala företag, förväntningar om högre energiinflation och den därpå följande räntehöjningen på 25 baspunkter från Europeiska centralbanken i juni.
Tematiska fonder visar positivt nettoresultat samtidigt som tekniksektorn uppvisar sitt bästa kvartal någonsin
När det gällde sektorsspecifika fonder lockades aktieinvesterarna av teknikinriktade fonder, men visade även intresse för infrastrukturfonder som en förlängning av den strategin, eftersom stora utbyggnader av datacenter och den omgivande energiinfrastrukturen erbjöd möjligheter.
Effekterna på temafonderna som helhet resulterade i ett nettotillflöde under kvartalet, efter flera kvartal då temafonderna hade svårt att få fart i takt med att de amerikanska beslutsfattarna minskade sitt fokus på ESG och hållbarhet.
Fonder med rymdtema uppvisade inflöden för sjunde kvartalet i rad, och beloppet mer än fördubblades till 1,3 miljarder EUR, då noteringen av SpaceX i juni ökade investerarnas intresse och lockade flera nya aktörer från emittenter som Global X, VanEck och WisdomTree.
Flöden i tematiska fonder med öppen förvaltning och ETF:er, uppdelat efter övergripande tema
Realkapitalet tyder på en återhämtning
Även reala tillgångar blev populära, då investerarna sökte sig till fysiska tillgångar som ett naturligt skydd mot inflation. Kapitalinflödet till fonder med reala tillgångar uppgick under andra kvartalet till 3,7 EUR miljarder, vilket nästan helt uppvägde de sammanlagda utflödena på 4,1 EUR miljarder under de två föregående kvartalen.
Investerarna riktade särskilt in sig på olja och gas när tillgångarna började bli knappa, vilket ledde till stigande priser och därmed ökat intresse från investerarnas sida. Svårigheterna med att lagra dessa tillgångar bidrog inte i någon större utsträckning till att dämpa intresset.
Aktiva aktiefonder tappar ytterligare mark till förmån för passiva alternativ
Investerare som placerade pengar i aktier gjorde det främst via passiva alternativ – vilket innebär en fortsättning på den långsiktiga trenden att föredra passiva investeringar, såväl ETF:er som indexfonder, för aktieplaceringar och aktiv förvaltning för ränteplaceringar. Som ett resultat belönades fondförvaltare med ett starkt utbud av passiva produkter med ännu ett kvartal med betydande kapitalinflöden.
BlackRock toppade listan över kapitalförvaltarnas kapitalflöden under andra kvartalet med 36,4 miljarder EUR, främst via sin iShares-serie. Flera fonder i serien var snabba att inkludera den mycket eftertraktade SpaceX-aktien redan några dagar efter börsintroduktionen den 12 juni, vilket lockade investerare som ville få en del av kakan men som kanske hade missat den initiala övertecknade börsintroduktionen. Plattformen försökte dra ytterligare nytta av entusiasmen genom lanseringen av iShares Space Technologies UCITS ETF. Med undantag för Pimco och Natixis hade alla förvaltare på topplistan över de tio som lockade mest kapital under kvartalet ett starkt passivt utbud.
