Viktiga Morningstarbetyg för BlackRock Global Funds – World Financials Fund
- Morningstar Medalist Rating: Brons
- Morningstar Rating: ★★★★
- Processpelare: Över genomsnittet
- Personalfaktorn: Över genomsnittet
- Övergripande kategori: Över genomsnittet
BGF World Financials förvaltas av en erfaren portföljhanterare som har tillgång till omfattande analysresurser och som på ett skickligt sätt genomför en väldefinierad, särskiljande men potentiellt volatil strategi. Betygen för förvaltare och processen ligger kvar på ”Över genomsnittet”.
Vasco Moreno utmärker sig genom sitt klara tänkande och sin djupa insikt i branschens dynamik, och han förmedlar sina investeringsargument på ett tydligt sätt. Han tvekar inte att genomföra sina övertygelser i portföljen eller att göra genomgripande förändringar när hans top-down-syn och fundamentalanalys motiverar en kursändring. Även om risken kopplad till nyckelpersoner fortfarande är hög utnämndes Hashim Bhattee, som i september 2022 blev dedikerad analytiker för de strategier som förvaltas av Moreno, till förvaltare av strategin i juli 2024. Duon stöds av BlackRocks globala team av finansanalytiker, som består av mer än 20 specialister som täcker sektorn, vilket ger strategin en imponerande forskningskapacitet inom en sektor som kan vara komplex och svår att analysera.
Investeringsstrategin syftar till att identifiera aktier som erbjuder värde i förhållande till jämförbara bolag och som har en specifik katalysator med potential att frigöra detta värde. Moreno kombinerar top-down-analys med fundamental bottom-up-aktieanalys i tre olika analysfaser innan han sammanställer en portfölj med stark övertygelse bestående av cirka 30–50 enskilda positioner.
Under Morenos ledning kan strategin anpassas efter de möjligheter han ser, vilket innebär att portföljens exponeringar kan förändras snabbt. Strategin kan uppvisa högre volatilitet och mer specifika risker än traditionella motsvarigheter. I kombination med exponering mot tillväxtmarknader och en inriktning på medelstora bolag höjer detta riskprofilen, vilket gör att den inte passar alla investerare.
En erfaren portföljhanterare som kan behålla lugnet under marknadshändelser och perioder med ökad volatilitet är avgörande för strategins framgång, och Moreno har visat att han klarar av att hantera sådana utmanande marknadsförhållanden väl. Han tillämpar strategin på ett effektivt sätt, men kraftiga svängningar i avkastningen jämfört med konkurrenterna är inte ovanliga.
BlackRock Global Funds – World Financials Fund: Resultatöversikt
Vasco Moreno har genomfört strategin på ett effektivt sätt, även om det är vanligt med betydande avkastningsskillnader jämfört med jämförbara fonder. Eftersom portföljen kan vara mycket särpräglad och djärv kan den årliga avkastningen variera avsevärt jämfört med jämförbara fonder och indexet för sektorn finansiella tjänster. År 2022, till exempel, underpresterade strategins andelsklass D2 jämfört med kategoriindexet med 9,4 %, då positionerna i Bank of America, Silicon Valley Bank, Erste Group och Signature Bank redovisade tvåsiffriga förluster och fondens position på 0,5 % i ryska Sberbank skrevs av helt. År 2023 var ännu mer tumultartat då strategin drabbades hårt när oron kring amerikanska regionalbanker slog hårt mot fonden, då kollapsen av portföljpositionerna i Signature Bank och Silicon Valley Bank ensamma kostade 320 baspunkter i avkastning. Ändå kompenserade ett effektivt aktieurval bland europeiska banker mer än väl för detta bakslag. En fenomenal återhämtning i efterdyningarna fick fonden på fötter igen, med starka bidrag från Unicredit, Western Alliance, First Citizens och Inter & Co, vars aktiekurs fördubblades det året. Detta illustrerar de kraftiga resultatvariationer som investerare ibland kan behöva ta emot, vilket gör att strategin inte passar alla investerare. Effektivt aktieurval inom banker och kapitalmarknader drev överavkastningen 2024. Första halvåret 2025 var blandat, där aktieurvalet bland banker och kapitalmarknader återigen bidrog positivt, men vissa svårigheter inom betalningssektorn gjorde att strategin hamnade efter kategorigenomsnittet, även om den fortfarande låg före kategoriindexet. En erfaren portföljhanterare som kan hålla känslorna i schack under marknadshändelser och perioder med ökad volatilitet är avgörande för att strategin ska lyckas, och Moreno har visat sin förmåga att hantera sådana utmanande marknader väl. Strategins kraftfulla utveckling resulterar i förhöjda riskmått, såsom standardavvikelse, nedgångar och beta. Ändå har effektiv aktieurval, särskilt bland banker, kompenserat investerarna för den högre risken under Morenos tid.
