Det viktigaste i korthet
- Det finns många europeiska fonder som bär AI-märkningen, men deras portföljer kan skilja sig åt avsevärt.
- AI-fonder kan grovt indelas i kärn-, dynamiska och perifera exponeringar.
- First Trust Bloomberg AI ETF får högst betyg enligt Morningstars mätningar.
För de flesta investerare är AI ett tema som bäst hanteras via en fond. Risken förknippad med enskilda aktier är hög inom ett område som utvecklas snabbt, där marknadsledarna kan bytas ut inom loppet av ett kvartal, och en diversifierad portfölj ger investerarna bättre möjligheter att äga morgondagens vinnare utan att behöva utvärdera varje enskild aktie.
Det finns dussintals produkter på den europeiska marknaden som bär beteckningen ”AI”. De ser likadana ut i marknadsföringsmaterialet, men deras portföljer – och deras faktiska exponering mot kärnverksamheten inom AI – varierar kraftigt.
De fonder som får högst betyg
First Trust Bloomberg AI ETF toppar den europeiska fondrankingen. Både urvals- och viktningsmetodiken bygger direkt på AI-relaterade intäkter, vilket ger fonden det högsta sammanlagda exponeringsbetyget av alla fonder i vår europeiska täckning. iShares AI Infrastructure UCITS ETF hamnar på andra plats, vilket speglar en nyare strategi som fokuserar specifikt på segmentet ”picks-and-shovels” i värdekedjan – och stämmer väl överens med Morningstar-analytikernas syn att infrastruktur är det område där både exponeringen och värderingsargumentet är starkast.
Topp 10 fördelar sig ungefär jämnt mellan ETF:er och öppna fonder, där BlackRocks AI Innovation-strategi finns representerad i båda fondtyperna. De högst rankade fonderna är lämpliga för att dra nytta av möjligheterna med undervärderade kärninvesteringar.
I den andra änden av tabellen är de fonder som får lägst betyg inte nödvändigtvis dåliga fonder – de gör bara något annorlunda.
Strategier som snuddar vid områden som big data eller kvantteknik, samt ”AI-adopter”-fonder som riktar in sig på nedströmsaktörer som till exempel vårdbolag som använder AI, presterar av naturen sämre när det gäller kärnexponeringen. Även Polar Capital AI Fund från hamnar lägre i rankningen, eftersom den ofta lägger tyngdpunkten på icke-kärnaktier som den anser vara de största nedströmsaktörerna inom AI, med innehav som sträcker sig från Delta Air Lines till Walmart. Det såg okonventionellt ut förra året. I februari 2026, när aktier inom Software as a Service (SaaS) såldes av kraftigt, ledde fondens tidiga övergång från mjukvara till infrastruktur till en överavkastning på cirka 14 procentenheter jämfört med indexliknande konkurrenter på en enda månad.
Tre sätt att investera i AI via fonder
Denna kontrast belyser det verkliga val som investerarna står inför. I stora drag kan AI-fonder delas in i tre kategorier.
- Kärnfonder inom AI – som till exempel First Trust Bloomberg AI – ger en stabil, betaliknande exponering mot temat. De får högst poäng i jämförelsen och passar väl för investerare som helt enkelt vill att AI-exponeringen i deras portfölj ska leva upp till vad namnet lovar.
- Dynamiska AI-fonder, såsom CPR Invest Artificial Intelligence, behåller sin exponering mot de ledande aktierna men anpassar sin portfölj aktivt i takt med att temat utvecklas. De passar avkastningsinriktade investerare som är bekväma med aktiv risk och som är beredda att acceptera en avvikelse från det bredare AI-temat i utbyte mot chansen att uppnå alfa.
- Perifera AI-fonder, såsom iShares AI Adopters & Applications UCITS ETF, riktar in sig på sekundära förmånstagare – företag som integrerar AI för att öka sina marginaler, eller de el- och datacenterleverantörer som möjliggör detta. De har avsiktligt en lägre exponering mot kärnsektorn, men erbjuder en diversifiering bort från de överbefolkade megakapitaliserade teknikaktierna.
Vilket val som är rätt beror på vad investerarna vill uppnå. Men om utgångspunkten är värderingsargumentet – att kärnverksamheten inom AI är undervärderad i förhållande till de kassaflöden den kommer att generera – är de fonder som toppar vår exponeringslista det mest direkta sättet att ge uttryck för den uppfattningen.
Hur AI-fondanalysen skapades
För att skära igenom bruset har Morningstar tagit fram ett sammansatt tematiskt exponeringsbetyg. Detta kombinerar två faktorer: aktieanalysgruppens bottom-up-bedömning av hur stor del av varje företags intäkter som verkligen är kopplade till AI, med en viktning på 75 procent, samt en signal från förvaltarens analys som mäter hur ofta en aktie förekommer i specialiserade AI-portföljer globalt, med en viktning på 25 procent. Genom att summera dessa poäng på fondnivå får man ett enda, jämförbart mått på hur stor kärnexponering mot AI varje strategi faktiskt ger.
Denna artikel är hämtad från rapporten ”Opportunities in Artificial Intelligence”, som publicerades i maj och författades av Michael Field och Kenneth Lamont.
