Det viktigaste i korthet
- Norges Bank höjde styrräntan med 25 räntepunkter till 4,25 procent.
- Centralbanken varnade för att högre olje- och råvarupriser kan leda till ökad inflation.
- Marknaderna ser begränsade möjligheter till en snar lättnad och prissätter fortfarande ytterligare åtstramningar under året.
Norges Bank höjde styrräntan från 4,00 procent till 4,25 procent vid sitt möte i maj, med hänvisning till ihållande inflationstryck och växande osäkerhet kring kriget i Mellanöstern.
Beslutet kom som en överraskning för många, då konsensusprognoserna pekade på en oförändrad ränta. Marknadspriserna inför beslutet hade dock redan speglat en viss osäkerhet, med en sannolikhet på ungefär 50/50 för en höjning.
”Kommittén ansåg det lämpligt att höja styrräntan vid detta möte. Inflationen är för hög och har legat över målet i flera år”, säger Norges Banks chef Ida Wolden Bache.
Centralbanken uppgav att utsikterna för den norska ekonomin inte har förändrats nämnvärt sedan det senaste mötet i mars, men betonade att den geopolitiska utvecklingen fortsätter att skapa osäkerhet kring inflationsutsikterna. Oljepriserna är fortsatt höga eftersom sjöfartsstörningarna genom Hormuzsundet kvarstår trots ett tillfälligt eldupphör mellan USA och Iran, samtidigt som priserna på andra råvaror har stigit.
Kriget i Mellanöstern håller inflationsriskerna på en hög nivå
Norges Bank varnade för att högre energi- och råvarupriser kan förstärka det redan ihållande inflationstrycket. Det samlade externa pristrycket bedömdes i mars vara något starkare än väntat, trots att gaspriserna har sjunkit något.
Centralbanken pekade också på utsikterna till en lönetillväxt som är starkare än väntat som en faktor bakom beslutet att strama åt penningpolitiken ytterligare.
”Det viktigaste budskapet från Norges Bank är att inflationstrycket fortfarande är för starkt”, säger Karine Alsvik Nelson, makroekonom på Handelsbanken. ”Inflationen var redan för hög innan konflikten i Mellanöstern eskalerade, och med en fortsatt hög löneutveckling kommer det att ta tid att få prisökningstakten tillbaka till målet.”
En starkare krona bidrar till att motverka importerad inflation
Även om inflationsriskerna fortfarande är höga framhöll Norges Bank att den norska kronan har stärkts sedan mars, vilket bör bidra till att dämpa det importerade inflationstrycket. Räntebeskedet ledde även till en omedelbar förstärkning av den norska kronan, och kursen för EUR/NOK sjönk mot 10,87.
”Vi noterar att Norges Bank lade tonvikten på marknadsprissättningen, som tyder på fler räntehöjningar än vad som framgår av räntebanan från mars, och att kronan skulle kunna försvagas om banken inte levererade”, säger Oddmund Berg, seniorekonom på DNB Carnegie.
”Detta kan komma att bli en viktig faktor framöver, särskilt om konflikten i Mellanöstern skulle lösas och energipriserna sjunka, vilket skulle tynga den norska kronan”, tillägger han.
Kommer Norges Bank att höja räntan igen under 2026?
Centralbanken upprepade att den räntebana som presenterades i mars innebar att styrräntan skulle kunna höjas ytterligare till mellan 4,25 procent och 4,50 procent fram till årets slut.
”Utsikterna för penningpolitiken verkar inte ha förändrats nämnvärt sedan mars, men kriget i Mellanöstern skapar fortfarande stor osäkerhet kring de ekonomiska utsikterna”, sade Wolden Bache.
Handelsbanken står fast vid sin uppfattning att Norges Bank kommer att höja styrräntan ytterligare en gång, så att den når 4,50 procent i september. SEB räknar också med ytterligare en räntehöjning, men är osäkra på när den kommer att ske.
”Norges Banks signaler – eller bristen på sådana – lämnar dörren öppen för en ny räntehöjning i juni, även om en mer gradvis strategi verkar vara det som föredras i nuläget”, säger Erica Dalsto och Marthe Eide på SEB.
De viktigaste datumen för Norges Banks räntebeslut
- 18 juni 2026
- 13 augusti 2026
- 24 september 2026
- 5 november 2026
- 17 december 2026
