Som allmänt förväntat beslutade Federal Reserve att behålla räntorna oförändrade i ett målintervall på 3,50–3,75 % under dagens möte. Sammantaget har centralbanken sänkt räntan med 1,75 procentenheter sedan september 2024 (1,00 procentenhet hösten 2024 och 0,75 procentenheter hösten 2025). Innan dess hade styrräntan varit ganska hög, mellan 5,25 % och 5,50 % från juli 2023 till september 2024. Även om styrräntan har sjunkit ligger den fortfarande betydligt över genomsnittet före pandemin (2017–2019) på 1,7 %.
Fed förväntas inte vara färdig med sina räntesänkningar. Denna paus ger centralbanken tid att observera hur de senaste sänkningarna påverkar ekonomin. Enligt förväntningarna på terminsmarknaden kommer Fed att sänka räntan med ytterligare 0,5 procentenheter i år och sedan hålla räntorna oförändrade under 2027.
Förväntningar på en stark amerikansk ekonomi
Förväntningarna på den ekonomiska tillväxten på kort sikt har förbättrats under den senaste månaden. Detaljhandelsförsäljningen var stark i september och oktober, och artificiell intelligens förväntas driva på en massiv ökning av investeringarna 2026, precis som 2025. I sitt officiella uttalande uppgraderade Fed sin bedömning av expansionstakten från ”måttlig” till ”god”. Ordförande Jerome Powell noterade att ”utsikterna för den ekonomiska aktiviteten har förbättrats”.
Trots den starka bilden av den ekonomiska tillväxten har arbetsmarknadsstatistiken fortsatt att visa svaghet. Sysselsättningen utanför jordbrukssektorn minskade med cirka 0,4 % på årsbasis under de tre månader som slutade i december (inklusive den förväntade effekten av revideringen av jämförelseindexet). Arbetslösheten uppgick i genomsnitt till 4,5 % under de senaste tre månaderna, en ökning från 4,1 % under första kvartalet 2025.
Powell påpekade att den gängse uppfattningen är att när data om arbetsmarknaden och BNP står i konflikt med varandra, visar sig siffrorna för arbetsmarknaden ofta vara korrekta i efterhand och vid revideringar. Det är dock möjligt att en produktivitetsboom i kombination med ett minskat utbud av arbetskraft till följd av minskad invandring skapar en situation där sysselsättningstillväxten är svag även om ekonomin växer i stadig takt.
Så länge risken för recession är låg och arbetsmarknaden inte försvagas ytterligare (dvs. arbetslösheten ökar) kommer Fed inte att ha någon brådska med att sänka räntorna ytterligare. Men vi räknar med att Fed kommer att ha sänkt räntorna ytterligare två gånger vid årets slut.
