Det viktigaste i korthet
- Marknaderna förväntar sig ytterligare en räntesänkning i år
- Beslutsfattare noterar handelstvister och stark euro.
- Inflationstrycket lättar, säger ECB.
Europeiska centralbanken lämnade styrräntan oförändrad på 2,00% under torsdagen, vilket markerar en paus i den räntesänkningscykel som inleddes i juni 2024. Det allmänt förväntade penningpolitiska beslutet sammanfaller med att inflationen i euroområdet stabiliserats nära centralbankens mål på 2%, understödd av fallande energipriser och en avmattning i tjänsteinflationen.
“Det inhemska pristrycket har fortsatt att lätta och lönerna ökar långsammare. Delvis som en återspegling av ECB-rådets tidigare räntesänkningar har ekonomin hittills överlag visat sig motståndskraftig i en utmanande global miljö. Samtidigt är miljön fortfarande exceptionellt osäker, särskilt på grund av handelstvister,” enligt ECB:s pressmeddelande.
Centralbanken gav ingen tydlig prognos om den framtida räntebanan, utan upprepade sin strategi att fatta beslut från möte till möte baserat på inkommande data.
Är 2% en rimlig nivå för räntorna i euroområdet?
“ECB:s räntepolitik har varit en stor framgång – banken har sänkt snabbt och kraftfullt det senaste året, särskilt i ljuset av den senaste tidens kritik mot den amerikanska centralbanken från den nuvarande presidentadministrationen,” säger Michael Field, Morningstars chefsstrateg för den europeiska marknaden.
“Investerare lär inte bli besvikna över att de gradvisa räntesänkningarna nu har pausats. En räntenivå på 2% är mycket rimlig och bör ge ett starkt stöd till företag i hela Europa som vill låna och investera under de kommande månaderna – något som även kan lyfta aktiemarknaderna.”
Dave Chappell, senior portföljförvaltare på Columbia Threadneedle, kommenterar: “Dörren till ytterligare sänkningar stängdes abrupt vid ECB:s senaste möte, då ordförande Lagarde tydligt klargjorde att målet – åtminstone för tillfället – hade uppnåtts.
Men eftersom euroområdet fortfarande kämpar för att nå ett handelsavtal med USA före deadline den 1 augusti, och euron fortsatt är stark, verkar riskerna för tillväxt och inflation vara på nedsidan på kort sikt – innan Tysklands finanspolitiska stöd hinner få effekt.
Även om marknaden i nuläget endast prissätter ytterligare en räntesänkning med 25 punkter före årsskiftet, kan ECB snart upptäcka att dess nuvarande räntenivå inte är något annat än en tillfällig mellanlandning."
Vilka är ECB:s viktigaste räntor?
Från och med den 11 juni ligger ECB:s tre styrräntor på:
- Ränta på inlåningsfaciliteten: 2,00%.
- Huvudsaklig refinansieringsränta: 2,15%.
- Marginallånefacilitet: 2,40%.
Torsdagens beslut kommer efter en sänkning med en kvarts procentenhet i juni, vilket var den åttonde räntesänkningen på drygt ett år. Federal Reserve och Bank of England valde att hålla räntorna oförändrade i juni, medan Swiss National Bank sänkte räntan till 0%.
Är ECB:s räntesänkningscykel på väg mot sitt slut?
ECB-tjänstemännen hade dämpat förväntningarna på en nära förestående räntesänkning, och swapmarknaderna bedömde att sannolikheten för en sänkning i juli var mycket låg.
”Våra räntor är på en bra nivå och ribban för ytterligare räntesänkningar är mycket hög,” sade Isabel Schnabel, ledamot i ECB:s direktion, i en intervju med Econostream Media nyligen.
”Det skulle bara finnas skäl för ytterligare en räntesänkning om vi såg tecken på en väsentlig avvikelse i inflationen från vårt mål på medellång sikt. Och för närvarande ser jag inga sådana tecken,” tillade hon.
Vad tycker beslutsfattarna om den starka euron?
ECB verkar i stort sett nöjt med eurons förstärkning gentemot den amerikanska dollarn, vilket speglar Europas förbättrade tillväxtutsikter och marknadens bedömning av tullarnas effekter.
”Den nuvarande situationen riskerar att undergräva den amerikanska dollarns orimliga privilegium – ett privilegium som USA har åtnjutit i flera decennier,” sade ECB:s Isabel Schnabel.
”Det här är en historisk möjlighet för euroområdet att stärka eurons internationella roll som global reserv-, fakturerings- och finansieringsvaluta.”
Carsten Brzeski, global makrochef på ING, anser att euron kommer att spela en allt viktigare roll i ECB:s policydiskussioner, särskilt efter att vice ordförande Luis de Guindos pekade ut en specifik växelkursnivå för euron mot dollarn — 1,20 dollar, jämfört med dagens nivå på 1,17 dollar.
Utöver denna nivå ”kan saker och ting bli mer komplicerade,” skrev Brzeski i en kommentar den 22 juli.
”Vi skulle inte tolka denna kommentar bokstavligt, eftersom förändringstakten oftast är viktigare än en specifik nivå för centralbanker. Men Guindos har inte varit ensam i ECB-rådet om att vilja ta växelkursen i beaktande, och ... euron är mycket stark på en handelsviktad basis,” tillade han.
”Vi tror att ett relativt lugnt julimöte kan komma att präglas av en ökad granskning av hur bekväma beslutsfattarna är med ett nytt eurorally. Valutafrågor kanske inte nämns i den officiella kommunikationen, men kan bidra till en mer duvaktig ton i övergripande signaler.”
Hur påverkas investerare av räntesänkningar?
Aktiemarknaderna tenderar att stiga när räntesänkningar förväntas. På obligationsmarknaden innebär sjunkande räntor lägre avkastning, vilket i sin tur driver upp obligationspriserna. Lägre räntor gör även befintliga obligationer – särskilt de som emitterats under perioder med högre räntor – mer attraktiva tack vare deras relativt högre avkastning.
Samtidigt innebär lägre räntor på sparkonton att sparare får mindre avkastning på sina kontanter. Däremot gynnas låntagare, eftersom kostnaden för konsumtionslån och bolån sjunker och blir billigare att betala tillbaka.
När är nästa ECB-möten 2025?
- 11 september 2025
- 30 oktober 2025
- 18 december 2025
