Palo Alto Networks befinner sig i en svacka: Aktien för denna ledande aktör inom cybersäkerhet med breda konkurrensfördelar var oförändrad under 2025. Visst, försäljningstillväxten har avtagit. Ändå anser vi att aktien är ett köp, eftersom den handlas 17% under vårt uppskattade verkliga värde på 225 USD. Palo Altos populära säkerhetsprodukter kommer sannolikt inte att drabbas av nedskärningar, och företaget kommer att gynnas av ökad konsolidering bland leverantörer när kunderna försöker rationalisera kostnaderna för sina teknikplattformar. Palo Alto är på väg att genomföra två förvärv, men siktar ändå på en justerad fri kassaflödesmarginal på 40% eller mer till räkenskapsåret 2028, en ökning från 38% under räkenskapsåret 2025. Denna prognos bör ge investerarna förtroende för att förvärven inte kommer att späda ut marginalerna på medellång till lång sikt. Denna undervärderade aktie är ett av Morningstars chefsstrateg för den amerikanska marknaden, Dave Sekeras, aktieval från podcasten The Morning Filter, avsnitt 5, Core Stocks to Buy and Hold in 2026.
Vi ser Palo Alto Networks som en ledande aktör inom cybersäkerhet, med plattformar som spänner över nätverkssäkerhet, molnsäkerhet och säkerhetsdrift. I takt med att cybersäkerhetshoten blir allt mer komplexa och intensiva ser vi att IT-säkerhetsteam söker efter plattformar som erbjuder en mer holistisk säkerhetstäckning istället för punktlösningar som oavsiktligt kan skapa datasilos. Denna övergång mot konsolidering är en möjlighet för leverantörer av cybersäkerhetsplattformar som Palo Alto. När kunderna väl är på plats kan Palo Alto sälja andra moduler inom samma plattform eller korsförsälja ytterligare plattformar. Vi ser att dess förankring i kundernas ekosystem ökar, vilket driver upp retentionstalen och kundernas livstidsvärde.
Viktiga Morningstarbetyg för Palo Alto
- Uppskattat verkligt värde: 225 USD
- Stjärnbetyg: 4 stjärnor
- Ekonomisk vallgrav-rating: Bred
- Osäkerhetsgrad: Hög
Ekonomiskt vallgravsbetyg
Vi tilldelar Palo Alto en bred vallgrav, främst på grund av höga kostnader för kunderna att byta leverantör och i andra hand på grund av en nätverkseffekt kopplad till företagets erbjudanden. Vi ser Palo Alto som ledande inom flera kategorier, bland annat nätverkssäkerhet, molnsäkerhet och säkerhetsdrift. Företaget har sålt till alla Fortune 100-företag och mer än tre fjärdedelar av Global 2000-företagen. Dess plattformsbaserade strategi för cybersäkerhet har också gjort det möjligt att öka sin andel av befintliga kunders plånböcker samtidigt som nya kunder tillkommer i snabb takt. Vi förväntar oss att denna dominans kommer att bestå och att Palo Altos land-and-expand-modell kommer att göra det möjligt för företaget att uppnå operativ hävstångseffekt och generera överavkastning under överskådlig framtid.
Läs mer om Palo Altos vallgravar.
Uppskattat verkligt värde för Palo Altos aktie
Vårt uppskattade verkliga värde på 225 USD innebär en multipel på 15 gånger företagsvärdet/försäljningen 2026. Vi prognostiserar att intäkterna kommer att växa med en sammansatt årlig tillväxttakt på 13% under de kommande fem åren. Vi ser stora möjligheter för Palo Alto att expandera sin verksamhet. Dessutom förutspår vi fortsatt uppförsäljning och korsförsäljning. I takt med att företaget växer och mjukvaran blir en större del av omsättningen förväntar vi oss att GAAP-bruttomarginalerna kommer att öka till över 70% under vår 10-åriga explicita prognos. Med 2023 som året för återgången till GAAP-lönsamhet modellerar vi också att Palo Alto kommer att öka GAAP-rörelsemarginalerna väsentligt under vår 10-åriga explicita prognos, eftersom företaget balanserar lönsamhet med tillväxt.
Läs mer om Palo Altos uppskattade verkliga värde.
Risk och osäkerhet
Cybersäkerhet är känt för sin snabba utvecklingstakt. Stora cybersäkerhetsleverantörer som Palo Alto riskerar att störas av mindre uppstickare som kan prestera bättre inom viktiga moduler. För att behålla sin ledande position måste Palo Alto ständigt investera i teknik som man förutspår att kunderna kommer att behöva. En felaktig bedömning av framtida kundbehov kan dock leda till att företaget betalar för mycket för ett förvärv eller spenderar för mycket på att utveckla samma teknik internt. Vi anser att det ambitiösa förvärvet av CyberArk, som värderar identitetsleverantören till cirka 25 miljarder USD, medför en genomföranderisk. Dessutom har Palo Altos lösningar till uppgift att skydda kunderna från cyberattacker, vilket gör dataintegritet och säkerhet till en viktig fråga.
Läs mer om Palo Altos risker och osäkerheter.
Palo Alto optimister
- Palo Alto har starka långsiktiga medvindar, eftersom säkerhetsverksamhet, molnsäkerhet och konvergensen mellan nätverk och säkerhet förväntas växa snabbt.
- Palo Altos styrka inom högmarginalbrandväggar bör göra det möjligt för företaget att generera ett betydande fritt kassaflöde.
- Företaget kommer att gynnas när kunderna konsoliderar leverantörer och väljer en plattformsbaserad strategi för cybersäkerhet.
Palo Alto pessimister
- Stora leverantörer av publika molntjänster erbjuder ofta egna cybersäkerhetslösningar, vilket kan hämma Palo Altos tillväxtmöjligheter.
- Konkurrenterna använder också en plattformsstrategi, vilket förankrar dem i sina kunders ekosystem och gör dem svårare att ersätta.
- Det föreslagna förvärvet av CyberArk skulle kunna utsätta Palo Alto för betydande genomföranderisker, vilket potentiellt skulle kunna störa den stabila tillväxt som företaget har upplevt inom andra vertikala marknader.
5 Core Stocks to Buy and Hold in 2026
Denna artikel har sammanställts av Susan Dziubinski och Sylvia Hauser. Uppgifterna är aktuella per den 6 januari 2026, om inte annat anges.
